Tyske og franske statsrenter på sitt høyeste på over 15 år

Tysklands 10-årige statsrente steg til 3,21 % på mandag, det høyeste nivået siden mai 2011, mens Frankrikes 10-årige statsobligasjonsrente klatret til 4,06 %, et nivå som ikke har vært sett siden juni 2009. Bevegelsene er en del av et bredere globalt nedsalg i obligasjonsmarkedet som har tiltatt de siste to ukene, der investorer krever høyere kompensasjon for å sitte på statsgjeld midt i økende budsjettunderskudd.tradingeconomics+1

Et globalt oppgjør om gjeld

Nedsalget har vært skarpest i land med høy gjeldsgrad og akutt politisk dysfunksjon. Robin Brooks, tidligere sjeføkonom i Institute of International Finance, skrev mandag at de 10-årige terminrentene om 10 år (10-year-10-year forward bond yields), det markedet priser inn for 10-årsrenten om et tiår, "stiger overalt", der Japan, Storbritannia, Frankrike og Italia har sett de bratteste økningene de siste ti dagene.robinjbrooks.substack

Japan er hardest rammet. Landets 10-årige statsrente steg til hele 2,93 % i forrige uke, det høyeste siden 1996, noe som forlenger et fall i japanske statsobligasjoner som har presset 30-årsrenten over 4 % for første gang noensinne. Brooks beskrev Japans obligasjonsmarked som "dypt rystet", med et stort svekkelsespress på yenen.finance.yahoo+2

Brattere rentekurve og olje

Den utløsende årsaken har vært en markant brattere rentekurve (bear-steepening) i USA siden Federal Reserves møte 29. juli, noe som har trukket opp de lange rentene globalt. Et hopp i oljeprisene knyttet til den uavklarte konflikten i Persiabukta har økt presset, der energikostnader fyrer opp under inflasjonsforventningene som har preget obligasjonsmarkedene siden tidlig i 2026.spglobal+2

BlackRock ↘ 2.27% påpekte i sin ukentlige kommentar at stigende lange renter og økte inntjeningsprognoser ikke er motstridende signaler, men snarere gjenspeiler en bredere "global nullstilling av obligasjoner" som har pågått siden 2021.blackrock

Finanspolitikken i søkelyset

Brooks argumenterte for at fokuset på enkelthendelser overser det dypere problemet. "Når du har mye gjeld og har uforholdsmessig store budsjettunderskudd, er du ekstremt sårbar for ethvert sjokk som måtte komme," skrev han. "Det handler ikke om sjokket, men i stedet om det rotet vi lager av finanspolitikken på global skala".robinjbrooks.substack

Sveits og en håndfull land med lav gjeld er de eneste unntakene, noe som understreker det Brooks kaller de nå åpenbare "fordelene med en ansvarlig finanspolitikk." For beslutningstakere i Berlin, Paris og Tokyo blir obligasjonsmarkedets budskap stadig vanskeligere å ignorere.