Japanske obligasjonsrenter når flerårige høyder på grunn av finanspolitisk frykt

Japans referanserente for 10-årige statsobligasjoner klatret til rundt 2,675 % på mandag, og steg for tredje dag på rad mens investorer kjempet med økende finanspolitiske utgiftsplaner og ettervirkningene av Bank of Japans nylige renteheving til et 31-årig høydepunkt.

Investeringsbølge fyrer opp under underskuddsfrykt

Nedsalget i japanske statsobligasjoner akselererte etter rapporter om at statsminister Sanae Takaichis regjering planlegger å sette et mål på 370 billioner yen (2,3 billioner dollar) i kombinerte offentlige og private investeringer på tvers av 17 strategiske sektorer innen 2040, ifølge en Nikkei-rapport bekreftet av Reuters ↗ 2.29% og NHK. Initiativet – som dekker kunstig intelligens, halvledere, romfartsutvikling og andre felt – forventes å bli formelt avduket så tidlig som denne uken.firstpost+2

Regjeringen vurderer et flerårig budsjettrammeverk og bruk av "bro-obligasjoner" for å finansiere deler av utgiftene, trekk som har gjort obligasjonsinvestorer nervøse, da de allerede er skeptiske til Japans gjeldsbyrde. Under det Takaichi har kalt en "ansvarlig aktiv finanspolitikk", ser planen for seg offentlige utgifter for å stimulere privat kapitalutplassering på tvers av bransjer fra kvantedatamaskiner til forsvar.reuters+1

BOJ-innstramming og salg fra forsikringsselskaper forsterker presset

Rentestigningen kommer bare dager etter at Bank of Japan hevet sin styringsrente til 1 % fra 0,75 % den 16. juni, de høyeste lånekostnadene siden 1995, i en 7-1 avstemning. Visesentralbanksjef Shinichi Uchida, som ledet møtet i fraværet av den sykehusinnlagte sentralbanksjefen Kazuo Ueda, signaliserte at ytterligere økninger forblir på bordet avhengig av økonomiske forhold.reuters+3

Som et tillegg til presset på tilbudssiden rapporterte Bloomberg mandag at japanske forsikringsselskaper solgte netto 201,2 milliarder yen i superlangvarige innenlandske statsobligasjoner i mai, noe som reverserte 327,2 milliarder yen i kjøp gjort i løpet av april ved starten av regnskapsåret. Reverseringen reflekterer økende motvilje blant tradisjonelle kjøpere til å absorbere varighetsrisiko ved forhøyede rentenivåer.Bloomberg

Yen-svakhet forsterker inflasjonsrisiko

Den vedvarende svakheten i yenen nær flerårige lavmål mot dollaren – den berørte 161,81 forrige uke, det svakeste siden juli 2024 – fortsetter å fyre opp under importert inflasjon og forsterke forventningene om at BOJ vil stramme inn ytterligere. En Reuters-undersøkelse blant økonomer anslår en ny renteøkning til 1,25 % i kvartalet oktober–desember. Med MUFG Research som prognostiserer at 10-årsrenten kan ligge mellom 2,58 % og 2,70 % på kort sikt, ser tradere liten umiddelbar lettelse for et obligasjonsmarked fanget mellom ekspansive finanspolitiske ambisjoner og en sentralbank fast bestemt på å tøyle prisene.MUFG Research+3