Japanska obligationsräntor når fleråriga toppnivåer på grund av finanspolitisk oro

Japans referensränta för 10-åriga statsobligationer klättrade till omkring 2,675 % på måndagen och steg för tredje dagen i rad medan investerare brottades med växande finanspolitiska utgiftsplaner och efterdyningarna av Bank of Japans nyligen genomförda räntehöjning till en 31-årig högstanivå.

Investeringsvåg eldar på underskottsoro

Utförsäljningen av japanska statsobligationer accelererade efter rapporter om att premiärminister Sanae Takaichis regering planerar att sätta ett mål på 370 biljoner yen (2,3 biljoner dollar) i kombinerade offentliga och privata investeringar inom 17 strategiska sektorer fram till 2040, enligt en Nikkei-rapport bekräftad av Reuters ↘ 1.65% och NHK. Initiativet – som täcker artificiell intelligens, halvledare, rymdutveckling och andra områden – förväntas presenteras formellt så tidigt som denna vecka.firstpost+2

Regeringen överväger ett flerårigt budgetramverk och användning av "bryggobligationer" för att finansiera delar av utgifterna, drag som har gjort obligationsinvesterare nervösa, då de redan är skeptiska till Japans skuldbörda. Under vad Takaichi har kallat en "ansvarsfull aktiv finanspolitik", ser planen för sig offentliga utgifter för att stimulera privat kapitalutplacering inom branscher från kvantdatorer till försvar.reuters+1

BOJ-åtstramning och försäljningar från försäkringsbolag förstärker trycket

Ränteuppgången kommer bara dagar efter att Bank of Japan höjde sin styrränta till 1 % från 0,75 % den 16 juni, de högsta lånekostnaderna sedan 1995, i en 7-1 omröstning. Vice centralbankschef Shinichi Uchida, som ledde mötet i frånvaro av den sjukhusinlagde centralbankschefen Kazuo Ueda, signalerade att ytterligare höjningar förblir aktuella beroende på ekonomiska förhållanden.reuters+3

Som ett tillägg till trycket på utbudssidan rapporterade Bloomberg på måndagen att japanska försäkringsbolag sålde netto 201,2 miljarder yen i superlånga inhemska statsobligationer i maj, vilket reverserade 327,2 miljarder yen i köp gjorda under april vid räkenskapsårets början. Reverseringen speglar en växande ovilja bland traditionella köpare att absorbera löptidsrisk vid förhöjda räntenivåer.Bloomberg

Yen-svaghet förstärker inflationsrisker

Den ihållande svagheten i yenen nära fleråriga lägstanivåer mot dollarn – den nådde 161,81 förra veckan, den svagaste nivån sedan juli 2024 – fortsätter att elda på importerad inflation och förstärka förväntningarna om att BOJ kommer att strama åt ytterligare. En Reuters-enkät bland ekonomer förutspår en ny räntehöjning till 1,25 % under kvartalet oktober–december. Med MUFG Research som prognostiserar att 10-årsräntan kan ligga mellan 2,58 % och 2,70 % på kort sikt, ser handlare liten omedelbar lättnad för en obligationsmarknad fångad mellan expansiva finanspolitiska ambitioner och en centralbank fast besluten att tygla priserna.MUFG Research+3