Οι αποδόσεις των ιαπωνικών ομολόγων έφτασαν σε υψηλά πολλών δεκαετιών λόγω δημοσιονομικών φόβων

Η απόδοση του 10ετούς κρατικού ομολόγου αναφοράς της Ιαπωνίας σκαρφάλωσε γύρω στο 2,675% τη Δευτέρα, σημειώνοντας άνοδο για τρίτη συνεχόμενη συνεδρίαση, καθώς οι επενδυτές προσπαθούν να διαχειριστούν τα αυξανόμενα σχέδια δημοσιονομικών δαπανών και τις επιπτώσεις από την πρόσφατη αύξηση των επιτοκίων της Τράπεζας της Ιαπωνίας στο υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων 31 ετών.

Το επενδυτικό «blitz» τροφοδοτεί τους φόβους για το έλλειμμα

Το κύμα πωλήσεων στα ιαπωνικά κρατικά ομόλογα επιταχύνθηκε μετά τις αναφορές ότι η κυβέρνηση της πρωθυπουργού Σανάε Τακαΐτσι σχεδιάζει να θέσει στόχο 370 τρισεκατομμυρίων γεν (2,3 τρισεκατομμύρια δολάρια) σε συνδυασμένες δημόσιες και ιδιωτικές επενδύσεις σε 17 στρατηγικούς τομείς έως το 2040, σύμφωνα με έκθεση της Nikkei που επιβεβαιώθηκε από το Reuters ↗ 6.40% και το NHK. Η πρωτοβουλία —που καλύπτει την τεχνητή νοημοσύνη, τους ημιαγωγούς, την ανάπτυξη του διαστήματος και άλλους τομείς— αναμένεται να παρουσιαστεί επίσημα εντός της εβδομάδας.firstpost+2

Η κυβέρνηση εξετάζει ένα πολυετές δημοσιονομικό πλαίσιο και τη χρήση «γεφυρωτικών ομολόγων» για τη χρηματοδότηση τμημάτων των δαπανών, κινήσεις που έχουν ανησυχήσει τους επενδυτές ομολόγων που είναι ήδη επιφυλακτικοί σχετικά με το βάρος του χρέους της Ιαπωνίας. Στο πλαίσιο αυτού που η Τακαΐτσι ονόμασε «υπεύθυνη ενεργητική δημοσιονομική πολιτική», το σχέδιο προβλέπει δημόσιες δαπάνες για την τόνωση της ανάπτυξης κεφαλαίων του ιδιωτικού τομέα σε βιομηχανίες από την κβαντική υπολογιστική έως την άμυνα.reuters+1

Η σύσφιξη της BOJ και οι πωλήσεις των ασφαλιστικών επιτείνουν την πίεση

Η εκτίναξη των αποδόσεων έρχεται λίγες ημέρες αφότου η Τράπεζα της Ιαπωνίας αύξησε το επιτόκιο πολιτικής της στο 1% από 0,75% στις 16 Ιουνίου, το υψηλότερο κόστος δανεισμού από το 1995, με ψήφους 7-1. Ο αναπληρωτής διοικητής Σινίτσι Ουτσίντα, ο οποίος προήδρευσε της συνεδρίασης ελλείψει του νοσηλευόμενου διοικητή Καζούο Ουέντα, υπονόησε ότι περαιτέρω αυξήσεις παραμένουν στο τραπέζι ανάλογα με τις οικονομικές συνθήκες.reuters+3

Προσθέτοντας πίεση από την πλευρά της προσφοράς, το Bloomberg ανέφερε τη Δευτέρα ότι οι ιαπωνικές ασφαλιστικές εταιρείες πούλησαν καθαρά 201,2 δισεκατομμύρια γεν σε υπερμακροπρόθεσμα εγχώρια κρατικά ομόλογα τον Μάιο, αντιστρέφοντας τις αγορές ύψους 327,2 δισεκατομμυρίων γεν που πραγματοποιήθηκαν τον Απρίλιο στην αρχή του οικονομικού έτους. Η αναστροφή αντικατοπτρίζει την αυξανόμενη απροθυμία των παραδοσιακών αγοραστών να απορροφήσουν τον κίνδυνο διάρκειας σε αυξημένα επίπεδα αποδόσεων.Bloomberg

Η αδυναμία του γεν ενισχύει τους πληθωριστικούς κινδύνους

Η επίμονη αδυναμία του γεν κοντά σε χαμηλά πολλών δεκαετιών έναντι του δολαρίου —άγγιξε το 161,81 την περασμένη εβδομάδα, το χαμηλότερο επίπεδο από τον Ιούλιο του 2024— συνεχίζει να τροφοδοτεί τον εισαγόμενο πληθωρισμό και να ενισχύει τις προσδοκίες ότι η BOJ θα προχωρήσει σε περαιτέρω σύσφιξη. Δημοσκόπηση του Reuters μεταξύ οικονομολόγων προβλέπει νέα αύξηση των επιτοκίων στο 1,25% κατά το τρίμηνο Οκτωβρίου-Δεκεμβρίου. Με την MUFG Research να προβλέπει ότι η απόδοση του 10ετούς ομολόγου θα μπορούσε να κυμανθεί μεταξύ 2,58% και 2,70% βραχυπρόθεσμα, οι έμποροι βλέπουν ελάχιστη άμεση ανακούφιση για μια αγορά ομολόγων που βρίσκεται παγιδευμένη ανάμεσα σε επεκτατικές δημοσιονομικές φιλοδοξίες και μια κεντρική τράπεζα αποφασισμένη να περιορίσει τις τιμές.MUFG Research+3