Gullprisen vaker rundt 4 000 dollar etter fall på 28 prosent fra toppen i januar

Gullprisen fortsatte å ligge rundt 4 000 dollar per unse torsdag 16. juli. Dette forlenger et kraftig fall som har slettet rundt 28 % av metallverdiene siden toppen på nesten 5 595 dollar i slutten av januar. Nedgangen markerer en av de bratteste vendingene i råvaremarkedet i nyere tid, drevet av en aggressiv amerikansk sentralbank (Fed), en sterkere dollar og vedvarende kapitalflukt fra gullbasserte børsnoterte fond (ETF-er).reuters+1

Rentefrykt og en robust dollar

Metallet falt først under grensen på 4 000 dollar i slutten av juni, et nivå det ikke hadde vært på siden november 2025. Siden har det kjempet for å gjenvinne dette nivået. Katalysatoren er fremdeles Feds kursendring under sentralbanksjef Kevin Warsh. Under hans første møte i juni anslo ni av nitten FOMC-medlemmer minst én renteheving før årsslutt. Fed holdt styringsrenten i intervallet 3,50 % til 3,75 % på dette møtet, men futuresmarkedene fortsetter å prise inn innstramminger. CME ↗ 0.67% FedWatch-data fra midten av mai viste allerede en 60 % sannsynlighet for en heving innen januar 2027.investopedia+4

Stigende realrenter har svekket gulls attraktivitet som en aktivaklasse uten avkastning. ING-analytikere kuttet sin gullprognose for tredje kvartal til 4 300 dollar, ned fra et tidligere anslag på 4 850 dollar, mens Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↗ 4.50% kuttet sitt mål for slutten av året fra 5 400 dollar til 4 900 dollar. Deutsche Bank ↗ 4.40% senket sine utsikter for fjerde kvartal til 4 800 dollar, ned fra 6 000 dollar.reuters+1

ETF-utstrømning og geopolitiske motstrømmer

Investorkapital har strømmet ut av gullfond i et jevnt tempo. Gullstøttede ETF-er globalt registrerte en utstrømning på 8,9 milliarder dollar bare i juni, der nordamerikanske produkter sto for 5,5 milliarder dollar av totalen, ifølge World Gold Council. SPDR Gold Shares ↗ 1.64% ETF, verdens største gullfond, har hatt en utstrømning på rundt 15 milliarder dollar siden 1. mars.gold+2

Geopolitiske spenninger har gitt lite drahjelp. Iran erklærte Hormuzstredet som stengt 20. juni, med henvisning til israelske operasjoner i Libanon, selv om det amerikanske militæret bestred påstanden og uttalte at skipsleden forble åpen. Innen midten av juli hadde tankskipstrafikken gjennom stredet sunket til det laveste nivået på to måneder etter nye angrep mellom USA og Iran, ifølge Reuters.cnbc+1

Veien videre for gull

Til tross for fallet argumenterer enkelte analytikere med at de strukturelle argumentene for gull fortsatt er intakte. Sentralbankenes kjøp fortsetter, og en analytiker i en Singapore-basert bank påpekte støtte like under 3 900 dollar. Men med spekulativ kapital som jager AI-drevet aksjeavkastning og en fortsatt haukete holdning fra Fed, forblir de kortsiktige utsiktene preget av nedsiderisiko. Som en markedskommentar uttrykte det: "Debaseringshandelen er ikke over. Den er bare på tilbud."oanda+3