El oro ronda los 4.000 dólares tras perder un 28% desde su máximo de enero

El oro siguió cotizando en torno al nivel de los 4.000 dólares por onza el jueves 16 de julio, prolongando una dura caída que ha borrado aproximadamente el 28% del valor del metal desde su máximo histórico cercano a los 5.595 dólares a finales de enero. Este retroceso representa uno de los giros más bruscos en la historia reciente de las materias primas, impulsado por una postura restrictiva de la Reserva Federal, un dólar más fuerte y las persistentes salidas de capital de los fondos cotizados (ETF) respaldados por oro.reuters+1

Temor a los tipos de interés y un dólar fuerte

El metal cayó por debajo del umbral de los 4.000 dólares por primera vez a finales de junio, un nivel que no tocaba desde noviembre de 2025, y desde entonces ha tenido dificultades para recuperar esa marca. El catalizador sigue siendo el giro de la Reserva Federal bajo la presidencia de Kevin Warsh: en su primera reunión de junio, nueve de los diecinueve miembros del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) proyectaron al menos una subida de tipos antes de fin de año. La Fed mantuvo su rango objetivo entre el 3,50% y el 3,75% en dicho encuentro, pero los mercados de futuros han seguido descontando un endurecimiento monetario. De hecho, los datos de FedWatch de CME ↗ 0.06% a mediados de mayo ya mostraban una probabilidad del 60% de un incremento de tipos para enero de 2027.investopedia+4

El aumento de los rendimientos reales ha restado atractivo al oro como activo que no genera intereses. Los analistas de ING recortaron su previsión para el oro en el tercer trimestre a 4.300 dólares, frente a una estimación anterior de 4.850 dólares, mientras que Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↗ 0.42% redujo drásticamente su objetivo para finales de año de 5.400 a 4.900 dólares. Por su parte, Deutsche Bank ↗ 0.46% rebajó su perspectiva para el cuarto trimestre a 4.800 dólares, frente a los 6.000 dólares previos.reuters+1

Salidas de ETF y corrientes geopolíticas cruzadas

El capital de los inversores ha estado saliendo de los fondos de oro a un ritmo constante. Los ETF respaldados por oro a nivel mundial registraron salidas de 8.900 millones de dólares solo en junio, y los productos norteamericanos representaron 5.500 millones de dólares del total, según el Consejo Mundial del Oro. El ETF SPDR Gold Shares ↗ 0.72%, el mayor fondo de oro del mundo, ha sufrido salidas de aproximadamente 15.000 millones de dólares desde el 1 de marzo.gold+2

Las tensiones geopolíticas apenas han servido de apoyo. Irán declaró cerrado el estrecho de Ormuz el 20 de junio, alegando operaciones israelíes en el Líbano, aunque el ejército estadounidense rebatió la afirmación y aseguró que la vía marítima seguía siendo accesible. A mediados de julio, el tráfico de petroleros por el estrecho se había ralentizado hasta alcanzar su nivel más bajo en dos meses, en medio de nuevos ataques entre Estados Unidos e Irán, según Reuters.cnbc+1

¿Hacia dónde se dirige el oro?

A pesar de la corrección, algunos analistas sostienen que los argumentos estructurales a favor del oro siguen intactos. Las compras de los bancos centrales continúan, y un analista de un banco con sede en Singapur señaló un soporte justo por debajo de los 3.900 dólares. Sin embargo, con el capital especulativo persiguiendo los rendimientos de la renta variable impulsada por la inteligencia artificial y la Fed manteniendo su postura restrictiva, las perspectivas a corto plazo siguen sesgadas a la baja. Como señalaba un comentario sobre el mercado del oro: "La inversión contra la devaluación no ha terminado. Está de rebajas".oanda+3