L’or oscille autour des 4 000 dollars après une chute de 28 % depuis son sommet de janvier

L'or a continué de s'échanger autour du seuil des 4 000 dollars l'once le jeudi 16 juillet, prolongeant un repli sévère qui a effacé environ 28 % de la valeur du métal précieux depuis son pic historique proche de 5 595 dollars fin janvier. Cette glissade marque l'un des retournements les plus brutaux de l'histoire récente des matières premières, sous l'effet d'une Réserve fédérale offensive, d'un dollar fort et de sorties persistantes des fonds indiciels cotés (ETF) adossés à l'or.reuters+1

Craintes sur les taux et résilience du dollar

Le métal jaune est repassé sous la barre des 4 000 dollars pour la première fois fin juin, un niveau qu'il n'avait pas touché depuis novembre 2025, et peine depuis à repasser au-dessus. Le catalyseur reste le pivot de la Réserve fédérale sous la direction de son président Kevin Warsh : lors de sa première réunion en juin, neuf des dix-neuf membres du FOMC ont anticipé au moins une hausse de taux d'ici la fin de l'année. La Fed a maintenu sa fourchette cible entre 3,50 % et 3,75 % lors de cette réunion, mais les marchés à terme continuent d'intégrer un resserrement monétaire, les données du CME ↗ 0.06% FedWatch de la mi-mai montrant déjà une probabilité de 60 % d'une hausse des taux d'ici janvier 2027.investopedia+4

La hausse des rendements réels a entamé l'attrait de l'or, un actif qui ne génère pas de rendement. Les analystes d'ING ont abaissé leur prévision pour l'or au troisième trimestre à 4 300 dollars, contre 4 850 dollars auparavant, tandis que Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↗ 0.42% a sabré son objectif de fin d'année de 5 400 à 4 900 dollars. De son côté, la Deutsche Bank ↗ 0.46% a ramené ses perspectives pour le quatrième trimestre à 4 800 dollars, contre 6 000 dollars précédemment.reuters+1

Décollecte des ETF et courants géopolitiques contraires

Les capitaux des investisseurs fuient les fonds aurifères à un rythme soutenu. Les ETF adossés à l'or ont enregistré 8,9 milliards de dollars de sorties nettes à l'échelle mondiale pour le seul mois de juin, les produits nord-américains représentant 5,5 milliards de dollars de ce total, selon le World Gold Council. L'ETF SPDR Gold Shares ↗ 0.72%, le plus grand fonds aurifère au monde, a subi environ 15 milliards de dollars de décollecte depuis le 1er mars.gold+2

Les tensions géopolitiques n'ont été d'aucun secours. L'Iran a déclaré le détroit d'Ormuz fermé le 20 juin, invoquant les opérations israéliennes au Liban, bien que l'armée américaine ait contesté cette affirmation en affirmant que la voie navigable restait accessible. À la mi-juillet, le trafic de pétroliers dans le détroit est tombé à son plus bas niveau en deux mois dans un contexte de reprise des frappes entre les États-Unis et l'Iran, selon Reuters.cnbc+1

Quelles perspectives pour l'or ?

Malgré cette correction, certains analystes estiment que les arguments structurels en faveur de l'or restent intacts. Les achats des banques centrales se poursuivent, et un analyste d'une banque basée à Singapour a identifié un support juste sous les 3 900 dollars. Cependant, alors que les capitaux spéculatifs se tournent vers les actions liées à l'intelligence artificielle et que la Fed maintient sa posture offensive, les perspectives à court terme restent orientées à la baisse. Comme le résumait un commentaire du marché de l'or : « Le trade de la dévaluation n'est pas terminé. Il est en solde. »oanda+3