Kulta pyörii 4 000 dollarin tuntumassa: hinta sulanut 28 prosenttia tammikuun huipusta

Kullan hinta liikkui edelleen noin 4 000 dollarissa unssilta torstaina 16. heinäkuuta. Kyseessä on jatkoa rajulle laskulle, joka on pyyhkinyt pois noin 28 prosenttia jalometallin arvosta sen jälkeen, kun se saavutti huippunsa lähellä 5 595 dollaria tammikuun lopulla. Lasku on yksi raaka-ainemarkkinoiden historian jyrkimmistä käänteistä, ja sen taustalla ovat Yhdysvaltain keskuspankki Fedin tiukka rahapolitiikka, vahvistunut dollari sekä jatkuva pääomapako kultaan sidotuista ETF-rahastoista.reuters+1

Korkopelot ja vahva dollari

Kulta alitti 4 000 dollarin rajan ensimmäistä kertaa kesäkuun lopulla, tasolla, jolla sitä ei oltu nähty sitten marraskuun 2025. Sen jälkeen hinta on kamppaillut päästäkseen takaisin kyseisen rajan yläpuolelle. Pääasiallisena ajurina toimii edelleen Fedin suunnanmuutos pääjohtaja Kevin Warshin alaisuudessa. Hänen ensimmäisessä kokouksessaan kesäkuussa yhdeksän avomarkkinakomitean (FOMC) 19 jäsenestä ennusti vähintään yhtä koronnostoa ennen vuoden loppua. Fed piti ohjauskorkonsa ennallaan 3,50–3,75 prosentissa kyseisessä kokouksessa, mutta futuurimarkkinat ovat jatkaneet kiristyksen hinnoittelua. CME ↗ 0.67% FedWatch -työkalun tiedot toukokuun puolivälistä osoittivat jo 60 prosentin todennäköisyyttä koronnostolle tammikuuhun 2027 mennessä.investopedia+4

Reaalituottojen nousu on heikentänyt kullan houkuttelevuutta korottomana sijoituskohteena. ING:n analyytikot laskivat kolmannen neljänneksen kultaennusteensa 4 300 dollariin aiemmasta 4 850 dollarista, kun taas Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↗ 4.50% leikkasi loppuvuoden tavoitettaan 5 400 dollarista 4 900 dollariin. Deutsche Bank ↗ 4.40% laski neljännen neljänneksen ennustettaan 4 800 dollariin aiemmasta 6 000 dollarista.reuters+1

ETF-pääomapako ja geopoliittiset ristiaallokot

Sijoittajien pääomaa on virrannut ulos kultarahastoista tasaiseen tahtiin. Kultaan sidotuista ETF-rahastoista vedettiin maailmanlaajuisesti pois 8,9 miljardia dollaria pelkästään kesäkuussa, ja Pohjois-Amerikan tuotteiden osuus tästä oli 5,5 miljardia dollaria World Gold Councilin mukaan. Maailman suurin kultarahasto, SPDR Gold Shares ↗ 1.64% -ETF, on menettänyt noin 15 miljardia dollaria maaliskuun 1. päivän jälkeen.gold+2

Geopoliittiset jännitteet ovat tarjonneet vain vähän tukea hinnalle. Iran ilmoitti sulkeneensa Hormuzinsalmen 20. kesäkuuta vedoten Israelin operaatioihin Libanonissa, vaikka Yhdysvaltain armeija kiisti väitteen ja sanoi vesiväylän pysyneen avoinna. Heinäkuun puoliväliin mennessä tankkeriliikenne salmen läpi oli hidastunut kahden kuukauden alimmalle tasolleen Yhdysvaltojen ja Iranin välisten uusien iskujen myötä Reutersin mukaan.cnbc+1

Mihin suuntaan kulta on menossa?

Hinnanlaskusta huolimatta jotkut analyytikot katsovat, että kullan rakenteelliset perusteet ovat edelleen kunnossa. Keskuspankkien ostot jatkuvat, ja eräs singaporelaisessa pankissa työskentelevä analyytikko pani merkille tukitason hieman 3 900 dollarin alapuolella. Spekulatiivisen pääoman hakeutuessa tekoälyvetoisten osakkeiden tuottoihin ja Fedin pitäessä kiinni tiukasta linjastaan, lyhyen aikavälin näkymät painottuvat kuitenkin laskusuuntaan. Kuten eräässä kultamarkkinoiden kommentissa todettiin: "Rahan arvon alenemista vastaan suojautuminen ei ole ohi. Se on vain alennusmyynnissä."oanda+3