Euroen på laveste nivå på 16 måneder mot pundet grunnet frykt for franske obligasjoner

Frankrikes lånekostnader holdt seg nær 24-års høyder onsdag 7. oktober. Bekymring for landets offentlige finanser i forkant av presidentvalget i 2027 holdt presset oppe på euroen, som falt til sitt laveste nivå på 16 måneder mot britiske pund. Frankrikes 10-årige rente steg kortvarig over 5 % forrige uke, det høyeste nivået på 24 år. Rentepåslaget mot tysk gjeld har økt til nivåer man sist så under eurosonens gjeldskrise i 2010-2012.reuters+1

Bloomberg rapporterte at gapet mellom franske og tyske 10-årige renter nådde 154 basispunkter den 2. oktober, på vei mot det bredeste nivået siden 2011. Analytikere i MUFG sa at spredningen nesten hadde doblet seg fra nivået ved utgangen av juli, og at den 10-årige renten steg med rundt 100 basispunkter før den toppet ut på 4,99 %.mufgresearch+1

"Ingen rom for feil"

Angel Ubide, leder for økonomisk forskning innen rente og makro hos Citadel, sa til Reuters at Frankrike ikke lenger har rom for feil når det gjelder å få orden på statsfinansene. Han sa at markedspresset bør bidra til å fokusere sinnene i Paris på å kutte utgifter før valget. Etter hans syn utgjør ikke Frankrike en systemisk risiko for Europa ennå. "Hvis vi diskuterer et systemisk problem med Frankrike, diskuterer vi et systemisk problem for Europa," sa Ubide. "Jeg håper og forventer at vi ikke kommer til det punktet hvor vi må ha den diskusjonen."reuters

Sentralbanksjef i Banque de France, Emmanuel Moulin, sa onsdag at "forholdene i dag ikke ligger til rette for inngripen fra ESB." Han la til at Frankrikes finanspolitiske problemer kan løses ved å vedta et budsjett og forplikte seg til å bringe underskuddet under 5 % av BNP. Lovgivere skal etter planen holde den første avstemningen om budsjettets inntektsdel den 20. oktober.mufgresearch

Euroen faller

Reuters rapporterte at euroen falt til sitt laveste nivå mot pundet siden juni 2025, den niende dagen på rad med nedgang. Mot dollaren falt euroen rundt 0,6 % til nær 1,12. Uroen i eurosonens obligasjonsmarkeder har også redusert forventningene om ytterligere rentehevinger fra Den europeiske sentralbanken. Tradere ser nå 81 % sannsynlighet for at Bank of England vil heve renten i november, ifølge data fra LSEG.globalbankingandfinance

Strateger i Bank of America anslår at hver økning på 10 basispunkter i den fransk-tyske spredningen er assosiert med et fall på 0,4 % i EUR/USD. Forrige uke nådde gapet mellom italienske og tyske renter nesten 130 basispunkter ettersom investorer flyttet kapital over i tyske statsobligasjoner.reuters

MUFG har nedjustert sin EUR/USD-prognose til 1,12 ved årsslutt. Banken advarte om at ikke-hjemmehørende investorer holder 57,5 % av fransk statsgjeld, og at denne andelen kan forverre nedsalget fordi utenlandske investorer raskt kan trekke ut kapital. Bloomberg rapporterte at Sumitomo Mitsui Asset Managements globale renteavdeling har solgt hele sin posisjon i franske statsobligasjoner.mufgresearch

MUFGs hovedscenario er at Marine Le Pens Nasjonal samling, som leder på målingene, til slutt lar budsjettet passere. "Ingen ønsker et Liz Truss-øyeblikk," skrev bankens analytikere.mufgresearch