Fransız tahvil korkusuyla euro sterlin karşısında 16 ayın en düşüğüne geriledi

Fransa'nın borçlanma maliyetleri 7 Ekim Çarşamba günü 24 yılın en yüksek seviyelerine yakın seyretti. 2027 cumhurbaşkanlığı seçimleri öncesinde ülkenin kamu maliyesine ilişkin endişeler, sterlin karşısında 16 ayın en düşük seviyesine gerileyen euro üzerinde baskı oluşturmaya devam etti. Fransa'nın 10 yıllık tahvil faizi geçen hafta kısa süreliğine %5'in üzerine çıkarak son 24 yılın en yüksek seviyesini gördü. Alman borçlanma araçlarıyla arasındaki fark, 2010-2012 euro bölgesi borç krizi döneminden bu yana görülmemiş seviyelere genişledi.reuters+1

Bloomberg, Fransız ve Alman 10 yıllık tahvil faizleri arasındaki farkın 2 Ekim'de 154 baz puana ulaştığını ve 2011'den bu yana en geniş seviyeye ilerlediğini bildirdi. MUFG analistleri, farkın Temmuz sonundaki seviyesinden neredeyse iki katına çıktığını ve 10 yıllık faizin %4.99 zirvesine ulaşmadan önce yaklaşık 100 baz puan yükseldiğini belirtti.mufgresearch+1

"Hata yapma lüksü yok"

Citadel'de sabit getirili menkul kıymetler ve makroekonomik araştırmalar başkanı Angel Ubide, Reuters'a verdiği demeçte, Fransa'nın mali durumunu düzeltme konusunda artık hata yapma lüksü kalmadığını söyledi. Piyasa baskısının, seçim öncesinde Paris'teki karar vericilerin harcamaları kısma konusunda odaklanmalarına yardımcı olması gerektiğini ifade etti. Ubide'ye göre Fransa henüz Avrupa için sistemik bir risk oluşturmuyor. Ubide, "Eğer Fransa ile ilgili sistemik bir sorunu tartışıyorsak, Avrupa için sistemik bir sorunu tartışıyoruz demektir. Umarım ve beklerim ki bu tartışmayı yapacak noktaya gelmeyiz" dedi.reuters

Banque de France Başkanı Emmanuel Moulin, Çarşamba günü yaptığı açıklamada, "Bugün ECB'nin müdahalesi için gerekli koşullar oluşmuş değil" dedi. Moulin, Fransa'nın mali sorunlarının bir bütçe onaylanarak ve açığı GSYH'nin %5'inin altına indirme taahhüdüyle çözülebileceğini ekledi. Milletvekillerinin bütçenin gelir bölümü için ilk oylamayı 20 Ekim'de yapması planlanıyor.mufgresearch

Euro değer kaybediyor

Reuters, euronun sterlin karşısında Haziran 2025'ten bu yana en düşük seviyesine gerilediğini ve üst üste dokuzuncu kayıp seansını yaşadığını bildirdi. Dolar karşısında euro yaklaşık %0.6 değer kaybederek 1.12 seviyesine yaklaştı. Euro bölgesi tahvillerindeki çalkantı, Avrupa Merkez Bankası'ndan daha fazla faiz artışı beklentilerini de azalttı. Bu arada LSEG verilerine göre yatırımcılar, İngiltere Merkez Bankası'nın Kasım ayında faiz artırma ihtimalini %81 olarak görüyor.globalbankingandfinance

Bank of America stratejistleri, Fransız-Alman faiz farkındaki her 10 baz puanlık genişlemenin EUR/USD paritesinde %0.4'lük bir düşüşle ilişkili olduğunu tahmin ediyor. Geçen hafta, yatırımcıların Alman Bunds tahvillerine yönelmesiyle İtalyan ve Alman tahvil faizleri arasındaki fark neredeyse 130 baz puana ulaştı.reuters

MUFG, yıl sonu için EUR/USD tahminini 1.12'ye indirdi. Banka, Fransa'nın kamu borcunun %57.5'inin yerleşik olmayanlar tarafından tutulduğu konusunda uyardı ve yabancı yatırımcıların paralarını hızla çekebilmesi nedeniyle bu payın satışları daha da kötüleştirebileceğini belirtti. Bloomberg, Sumitomo Mitsui Asset Management'ın küresel sabit getirili menkul kıymetler ekibinin Fransız devlet tahvillerindeki tüm pozisyonunu sattığını bildirdi.mufgresearch

MUFG'nin temel senaryosu, seçimlerde önde giden Marine Le Pen'in Ulusal Birlik partisinin nihayetinde bütçenin geçmesine izin vereceği yönünde. Banka analistleri, "Kimse bir Liz Truss anı yaşamak istemiyor" diye yazdı.mufgresearch