El euro cae a mínimos de 16 meses frente a la libra por el temor a la deuda francesa

Los costes de endeudamiento de Francia se mantuvieron cerca de máximos de 24 años el miércoles 7 de octubre. La preocupación por las finanzas públicas del país antes de las elecciones presidenciales de 2027 mantuvo la presión sobre el euro, que cayó a un mínimo de 16 meses frente a la libra esterlina. El rendimiento del bono francés a 10 años superó brevemente el 5% la semana pasada, su nivel más alto en 24 años. Su prima sobre la deuda alemana se ha ampliado a niveles no vistos desde la crisis de deuda de la zona euro de 2010-2012.reuters+1

Bloomberg informó que la brecha entre los rendimientos a 10 años de Francia y Alemania alcanzó los 154 puntos básicos el 2 de octubre, camino de ser la más amplia desde 2011. Los analistas de MUFG señalaron que el diferencial casi se había duplicado desde su nivel de finales de julio, y que el rendimiento a 10 años subió unos 100 puntos básicos antes de alcanzar un máximo del 4,99%.mufgresearch+1

"Sin margen de error"

Angel Ubide, jefe de investigación económica de renta fija y macroeconomía en Citadel, dijo a Reuters que Francia ya no tiene margen de error para poner en orden sus cuentas fiscales. Afirmó que la presión del mercado debería ayudar a centrar la atención en París en el recorte del gasto antes de las elecciones. En su opinión, Francia aún no supone un riesgo sistémico para Europa. "Si estamos discutiendo un problema sistémico con Francia, estamos discutiendo un problema sistémico para Europa", dijo Ubide. "Espero y confío en que no lleguemos al punto de tener esa discusión".reuters

El gobernador del Banco de Francia, Emmanuel Moulin, dijo el miércoles que "las condiciones no se cumplen hoy para una intervención del BCE". Añadió que los problemas fiscales de Francia pueden abordarse aprobando un presupuesto y comprometiéndose a reducir el déficit por debajo del 5% del PIB. Los legisladores tienen previsto celebrar la primera votación sobre la sección de ingresos del presupuesto el 20 de octubre.mufgresearch

El euro se desliza

Reuters informó que el euro cayó a su nivel más bajo frente a la libra desde junio de 2025, su novena sesión consecutiva de pérdidas. Frente al dólar, el euro cayó alrededor de un 0,6% hasta cerca de 1,12. La agitación en los bonos de la zona euro también ha reducido las expectativas de nuevas subidas de tipos por parte del Banco Central Europeo. Mientras tanto, los operadores ven un 81% de probabilidades de que el Banco de Inglaterra suba los tipos en noviembre, según datos de LSEG.globalbankingandfinance

Los estrategas de Bank of America estiman que cada 10 puntos básicos adicionales de ampliación en el diferencial franco-alemán se asocian con una caída del 0,4% en el EUR/USD. La semana pasada, la brecha entre los rendimientos italianos y alemanes alcanzó casi 130 puntos básicos a medida que los inversores se trasladaban a los Bunds alemanes.reuters

MUFG recortó su previsión para el EUR/USD a 1,12 para finales de año. El banco advirtió que los no residentes poseen el 57,5% de la deuda pública francesa, y que esta cuota podría empeorar la venta masiva porque los inversores extranjeros pueden retirar su dinero rápidamente. Bloomberg informó que el equipo de renta fija global de Sumitomo Mitsui Asset Management había vendido toda su posición en bonos del gobierno francés.mufgresearch

El escenario base de MUFG es que la Agrupación Nacional de Marine Le Pen, favorita en las elecciones, finalmente permita que se apruebe el presupuesto. "Nadie quiere un momento Liz Truss", escribieron los analistas del banco.mufgresearch