Euro kleslo na 16měsíční minimum vůči libře kvůli obavám z francouzských dluhopisů

Náklady na půjčky Francie se ve středu 7. října udržely blízko 24letých maxim. Obavy o veřejné finance země před prezidentskými volbami v roce 2027 vyvíjely tlak na euro, které vůči britské libře kleslo na 16měsíční minimum. Výnos desetiletých francouzských dluhopisů minulý týden krátce překročil 5 %, což je nejvíce za 24 let. Jejich riziková přirážka vůči německému dluhu se rozšířila na úrovně, které byly naposledy k vidění během dluhové krize v eurozóně v letech 2010–2012.reuters+1

Agentura Bloomberg uvedla, že rozdíl mezi výnosy francouzských a německých desetiletých dluhopisů dosáhl 2. října 154 bazických bodů a směřuje k nejširšímu rozpětí od roku 2011. Analytici MUFG uvedli, že se tento rozdíl od konce července téměř zdvojnásobil a že výnos desetiletých dluhopisů vzrostl o zhruba 100 bazických bodů, než dosáhl vrcholu na 4,99 %.mufgresearch+1

„Žádný prostor pro chyby“

Angel Ubide, vedoucí ekonomického výzkumu pro fixní výnosy a makroekonomii ve společnosti Citadel, řekl agentuře Reuters, že Francie již nemá žádný prostor pro chyby při dávání svých fiskálních záležitostí do pořádku. Uvedl, že tlak trhu by měl pomoci zaměřit pozornost v Paříži na snižování výdajů před volbami. Podle jeho názoru Francie zatím nepředstavuje pro Evropu systémové riziko. „Pokud diskutujeme o systémovém problému ve Francii, diskutujeme o systémovém problému pro Evropu,“ řekl Ubide. „Doufám a očekávám, že se nedostaneme do bodu, kdy bychom museli vést tuto diskusi.“reuters

Guvernér francouzské centrální banky Emmanuel Moulin ve středu prohlásil, že „podmínky pro intervenci ECB dnes nejsou splněny“. Dodal, že fiskální problémy Francie lze řešit schválením rozpočtu a závazkem snížit deficit pod 5 % HDP. Zákonodárci mají naplánováno první hlasování o příjmové části rozpočtu na 20. října.mufgresearch

Euro oslabuje

Agentura Reuters uvedla, že euro kleslo vůči libře na nejnižší úroveň od června 2025, což byla devátá ztrátová seance v řadě. Vůči dolaru euro oslabilo o zhruba 0,6 % na hodnotu kolem 1,12. Turbulence na trhu dluhopisů eurozóny také snížily očekávání dalšího zvyšování úrokových sazeb Evropskou centrální bankou. Obchodníci mezitím podle údajů LSEG vidí 81% šanci, že Bank of England v listopadu zvýší sazby.globalbankingandfinance

Strategové Bank of America odhadují, že každé další rozšíření francouzsko-německého spreadu o 10 bazických bodů je spojeno s poklesem kurzu EUR/USD o 0,4 %. Minulý týden dosáhl rozdíl mezi italskými a německými výnosy téměř 130 bazických bodů, protože investoři se přesunuli do německých dluhopisů.reuters

Banka MUFG snížila svou prognózu pro EUR/USD na konec roku na 1,12. Varovala, že nerezidenti drží 57,5 % francouzského vládního dluhu a že tento podíl by mohl výprodej zhoršit, protože zahraniční investoři mohou své prostředky rychle stáhnout. Agentura Bloomberg uvedla, že tým pro globální fixní výnosy společnosti Sumitomo Mitsui Asset Management prodal celou svou pozici ve francouzských vládních dluhopisech.mufgresearch

Základním scénářem MUFG je, že Národní sdružení Marine Le Penové, které vede v průzkumech, nakonec rozpočet projít nechá. „Nikdo nechce zažít moment Liz Trussové,“ napsali analytici banky.mufgresearch