Evran í 16 mánaða lágmarki gagnvart pundinu vegna ótta við frönsk skuldabréf

Lántökukostnaður Frakklands hélst nálægt 24 ára hámarki á miðvikudaginn 7. október. Áhyggjur af opinberum fjármálum landsins fyrir forsetakosningarnar 2027 héldu áfram að þrýsta á evruna, sem féll í 16 mánaða lágmark gagnvart breska pundinu. Ávöxtunarkrafa 10 ára franskra skuldabréfa fór stuttlega yfir 5% í síðustu viku, sem er það hæsta í 24 ár. Vaxtamunurinn gagnvart þýskum skuldabréfum hefur breikkað í það stig sem síðast sást í skuldakreppu evrusvæðisins á árunum 2010-2012.reuters+1

Bloomberg greindi frá því að bilið á milli franskra og þýskra 10 ára skuldabréfa hafi náð 154 punktum þann 2. október, sem stefnir í mesta mun síðan 2011. Greiningaraðilar hjá MUFG sögðu að vaxtamunurinn hefði næstum tvöfaldast frá lokum júlí og að 10 ára ávöxtunarkrafan hefði hækkað um um það bil 100 punkta áður en hún náði hámarki í 4,99%.mufgresearch+1

„Ekkert svigrúm fyrir mistök“

Angel Ubide, yfirmaður efnahagsrannsókna hjá Citadel, sagði við Reuters að Frakkland hefði ekki lengur neitt svigrúm fyrir mistök við að koma fjármálum sínum í lag. Hann sagði að markaðsþrýstingur ætti að hjálpa til við að beina athygli stjórnvalda í París að niðurskurði fyrir kosningar. Að hans mati stafar ekki enn kerfisbundin hætta af Frakklandi fyrir Evrópu. „Ef við erum að ræða kerfisbundinn vanda í Frakklandi, þá erum við að ræða kerfisbundinn vanda fyrir Evrópu,“ sagði Ubide. „Ég vona og geri ráð fyrir að við komumst ekki á þann stað að þurfa að eiga þá umræðu.“reuters

Emmanuel Moulin, seðlabankastjóri Frakklands, sagði á miðvikudag að „skilyrði fyrir íhlutun Seðlabanka Evrópu séu ekki uppfyllt í dag.“ Hann bætti við að hægt væri að leysa fjármálavanda Frakklands með því að samþykkja fjárlög og skuldbinda sig til að koma halla ríkissjóðs niður fyrir 5% af landsframleiðslu. Gert er ráð fyrir að þingmenn greiði atkvæði um tekjuhlið fjárlaga í fyrsta sinn þann 20. október.mufgresearch

Evran lækkar

Reuters greindi frá því að evran hafi fallið í sitt lægsta gildi gagnvart pundinu síðan í júní 2025, sem er níunda lækkunardagurinn í röð. Gagnvart dollar lækkaði evran um 0,6% í tæplega 1,12. Óróinn á skuldabréfamarkaði evrusvæðisins hefur einnig dregið úr væntingum um frekari vaxtahækkanir Seðlabanka Evrópu. Á sama tíma telja fjárfestar 81% líkur á að Englandsbanki hækki vexti í nóvember, samkvæmt gögnum frá LSEG.globalbankingandfinance

Stefnumótunaraðilar hjá Bank of America áætla að hver 10 punkta breikkun á fransk-þýska vaxtamuninum tengist 0,4% lækkun á EUR/USD. Í síðustu viku náði bilið á milli ítalskra og þýskra skuldabréfa næstum 130 punktum þegar fjárfestar flúðu í þýsk ríkisskuldabréf.reuters

MUFG lækkaði spá sína fyrir EUR/USD í 1,12 fyrir árslok. Bankinn varaði við því að erlendir aðilar eigi 57,5% af frönskum ríkisskuldabréfum og að þessi hlutdeild gæti gert söluna verri þar sem erlendir fjárfestar geta dregið fé sitt hratt út. Bloomberg greindi frá því að alþjóðlegt skuldabréfateymi Sumitomo Mitsui Asset Management hefði selt alla stöðu sína í frönskum ríkisskuldabréfum.mufgresearch

Grunnsviðsmynd MUFG er sú að Þjóðfylking Marine Le Pen, sem leiðir skoðanakannanir fyrir kosningar, láti fjárlögin að lokum fara í gegn. „Enginn vill upplifa Liz Truss augnablik,“ skrifuðu greiningaraðilar bankans.mufgresearch