ESB-undersøkelse: Kraftig hopp i lånekostnader mens lønnspresset avtar

Den europeiske sentralbankens nyeste bedriftsundersøkelse viser en kraftig økning i lånekostnadene i eurosonen i andre kvartal 2026, selv om bedriftenes forventninger til lønn og salgspriser dempet seg. Dette gir et blandet bilde bare dager før sentralbanken møtes for å ta en rentebeslutning.

Kraftig økning i lånekostnadene

Den 39. runden av ESBs undersøkelse om bedrifters tilgang til finansiering (SAFE), som ble publisert mandag og dekker perioden fra slutten av mai til slutten av juni 2026, viste at netto 42 % av bedriftenene i eurosonen rapporterte om høyere renter på banklån, opp fra 26 % i første kvartal. Både små og mellomstore bedrifter samt store selskaper opplevde en lignende økning. Andre finansieringskostnader, inkludert gebyrer og provisjoner, fortsatte også å stige, om enn i et noe roligere tempo enn i forrige runde.investinglive+1

Den raske økningen i de rapporterte lånekostnadene gjenspeiler ESBs renteheving i juni, som økte innskuddsrenten med 25 basispunkter til 2,25 %, den første økningen siden innstrammingssyklusen etter pandemien ble avsluttet. Låneetterspørselen tok seg moderat opp i løpet av kvartalet, mens den generelle kredittilgangen var lite endret, noe som presset ESBs finansieringsgap for banklån marginalt opp til 3 % fra 2 %.ecb.europa+1

Pris- og lønnsforventninger avtar

Til tross for de strammere finansielle forholdene ga undersøkelsen noen oppmuntrende tegn for beslutningstakerne. Bedrifter i eurosonen venter nå at salgsprisene vil stige med 3,2 % de neste 12 månedene, ned fra 3,5 % i forrige undersøkelse. Forventningene til lønnsvekst dempet seg til 2,5 % fra 2,8 %, mens forventet vekst i andre innsatsfaktorer enn arbeidskraft avtok til 5,2 % fra 5,8 %.investinglive

Inflasjonsforventningene forble i det store og hele forankret, der medianforventningene for ett og tre år holdt seg på 3,0 %, selv om femårsforventningene steg marginalt til 3,1 %. De fleste bedriftene ser fortsatt en oppsiderisiko for inflasjonsutsiktene på lengre sikt.investinglive

I forkant av torsdagens rentebeslutning

Tallene kommer i forkant av rentemøtet i ESBs råd torsdag 23. juli, der markedet i overveldende grad venter at renten holdes i ro. Swapmarkedet indikerer en sannsynlighet på 93 % for uendret rente, og analytikere venter generelt at neste grep kommer i september.global.morningstar+1

De dempede lønns- og prisforventningene kan berolige sentralbanktoppene om at det energidrevne inflasjonshoppet, der totalinflasjonen i eurosonen nådde 3,2 % i mai, foreløpig ikke har utløst andrerundeeffekter som krever umiddelbare innstramminger. ESB-rådsmedlem Pierre Wunsch uttalte forrige måned at han kun vil støtte en ny heving dersom inflasjonen fortsetter å spre seg fra energi til tjenester og lønninger.reuters+1