EKP:n kysely: Lainakustannukset nousivat jyrkästi palkkapaineiden helpottaessa

Euroopan keskuspankin tuorein yrityskysely paljasti lainakustannusten nousun kiihtyneen jyrkästi euroalueella vuoden 2026 toisella neljänneksellä, vaikka yritysten odotukset palkkojen ja myyntihintojen kehityksestä maltillistuivat. Tämä ristiriitainen tilannekuva saadaan vain muutama päivä ennen kuin päättäjät kokoontuvat päättämään ohjauskoroista.

Lainakustannukset nousivat jyrkästi

Maanantaina julkaistu EKP:n yritysten rahoituksen saantia koskevan SAFE-kyselyn (Survey on the Access to Finance of Enterprises) 39. kierros kattoi ajanjakson toukokuun lopusta kesäkuun loppuun 2026. Kyselyn mukaan nettoväärin 42 prosenttia euroalueen yrityksistä raportoi pankkilainojen korkojen nousseen, kun ensimmäisellä neljänneksellä osuus oli 26 prosenttia. Sekä pienet ja keskisuuret että suuret yritykset kokivat vastaavaa nousua. Myös muut rahoituskustannukset, kuten palkkiot ja komissiot, jatkoivat nousuaan, joskin hieman hitaammin kuin edellisellä kierroksella.investinglive+1

Raportoitujen lainakustannusten nousun kiihtyminen heijastaa EKP:n kesäkuista koronnostoa, joka nosti talletuskorkoa 25 korkopisteellä 2,25 prosenttiin. Kyseessä oli ensimmäinen korotus pandemian jälkeisen kiristyssyklin päättymisen jälkeen. Lainojen kysyntä piristyi vuosineljänneksen aikana maltillisesti, kun taas luottojen yleinen saatavuus pysyi lähes ennallaan, mikä nosti EKP:n pankkilainojen rahoitusvajeen hieman korkeammaksi, 3 prosenttiin aiemmasta 2 prosentista.ecb.europa+1

Hinta- ja palkkaodotukset helpottavat

Kireämmistä rahoitusoloista huolimatta kysely tarjosi jonkin verran helpotusta päättäjille. Euroalueen yritykset odottavat nyt myyntihintojensa nousevan 3,2 prosenttia seuraavan 12 kuukauden aikana, kun edellisessä kyselyssä odotus oli 3,5 prosenttia. Palkkojen nousuodotukset maltillistuivat 2,5 prosenttiin aiemmasta 2,8 prosentista, ja muiden kuin työvoimakustannusten odotettu kasvu hidastui 5,2 prosenttiin aiemmasta 5,8 prosentista.investinglive

Inflaatio-odotukset pysyivät pääosin ankkuroituina: yhden ja kolmen vuoden mediaaniodotukset säilyivät 3,0 prosentissa, vaikka viiden vuoden odotukset nousivat hieman 3,1 prosenttiin. Useimmat yritykset näkivät edelleen nousuriskejä pidemmän aikavälin inflaationäkymissä.investinglive

Ennen torstain korkopäätöstä

Tiedot julkaistiin ennen EKP:n neuvoston kokousta torstaina 23. heinäkuuta, jolloin markkinat odottavat valtaosin korkojen pysyvän ennallaan. Swap-markkinat ennustavat 93 prosentin todennäköisyyttä sille, ettei muutoksia tehdä, ja analyytikot odottavat yleisesti seuraavan siirron tapahtuvan syyskuussa.global.morningstar+1

Palkka- ja hintaodotusten helpottaminen saattaa rauhoittaa viranomaisia siitä, että energian vetämä inflaatiopiikki (euroalueen kokonaisinflaatio oli toukokuussa 3,2 prosenttia) ei ole vielä käynnistänyt sellaisia kerrannaisvaikutuksia, jotka pakottaisivat välittömään lisäkiristykseen. EKP:n neuvoston jäsen Pierre Wunsch sanoi viime kuussa tukevansa uutta korotusta vain, jos inflaatio jatkaa leviämistä energian ulkopuolelle palveluihin ja palkkoihin.reuters+1