ECB-enkät: Kraftigt stigande lånekostnader när lönetrycket lättar

Europeiska centralbankens senaste företagsundersökning visar på en kraftig acceleration av lånekostnaderna i euroområdet under det andra kvartalet 2026, samtidigt som företagens förväntningar på löner och försäljningspriser dämpades. Det är en blandad bild som presenteras bara dagar innan centralbankens ledamöter möts för att fatta beslut om styrräntan.

Kraftigt stigande lånekostnader

Den 39:e omgången av ECB:s enkätundersökning om företagens tillgång till finansiering (SAFE), som publicerades på måndagen och sträcker sig från slutet av maj till slutet av juni 2026, visar att netto 42 % av företagen i euroområdet rapporterade högre räntor på banklån, upp från 26 % under det första kvartalet. Både små och medelstora företag samt storföretag upplevde liknande ökningar. Även andra finansieringskostnader, inklusive avgifter och provisioner, fortsatte att stiga, om än i något långsammare takt än i föregående omgång.investinglive+1

De accelererande lånekostnaderna speglar ECB:s räntehöjning i juni, då inlåningsräntan höjdes med 25 punkter till 2,25 %: den första höjningen sedan den stramare penningpolitiska cykeln efter pandemin avslutades. Efterfrågan på lån ökade något under kvartalet, medan den övergripande kredittillgången var i stort sett oförändrad, vilket drog upp ECB:s finansieringsgap för banklån något till 3 % från 2 %.ecb.europa+1

Pris- och löneförväntningar dämpas

Trots de stramare finansiella villkoren gav undersökningen vissa uppmuntrande besked för beslutsfattarna. Företag i euroområdet förväntar sig nu att deras försäljningspriser kommer att stiga med 3,2 % under de kommande 12 månaderna, jämfört med 3,5 % i den föregående enkäten. Förväntningarna på löneökningar dämpades till 2,5 % från 2,8 %, medan den förväntade kostnadsökningen för andra insatsvaror än arbetskraft saktade in till 5,2 % från 5,8 %.investinglive

Inflationsförväntningarna förblev i stort sett förankrade, där medianförväntningarna på ett och tre års sikt låg kvar på 3,0 %, medan förväntningarna på fem års sikt steg något till 3,1 %. De flesta företag ser fortsatt uppåtrisker för inflationsutsikterna på längre sikt.investinglive

Inför torsdagens räntebesked

Siffrorna presenteras inför ECB-rådets möte torsdagen den 23 juli, där marknaden i överväldigande grad förväntar sig att räntan lämnas oförändrad. Swapsmarknaden indikerar en sannolikhet på 93 % för en paus, och analytiker räknar allmänt med att nästa ränteändring dröjer till september.global.morningstar+1

De dämpade löne- och prisförväntningarna kan lugna centralbanksledamöterna och tyda på att den energidrivna inflationsvågen, där euroområdets KPI-inflation nådde 3,2 % i maj, ännu inte har utlöst de andrarundeffekter som skulle tvinga fram omedelbara ytterligare åtstramningar. ECB-rådsledamoten Pierre Wunsch sade förra månaden att han endast skulle stödja en ny höjning om inflationen fortsatte att sprida sig bortom energi till tjänster och löner.reuters+1