BOJ forbereder renteheving til 31-års topp i september

Bank of Japan ligger an til å heve styringsrenten med 25 basispunkter til 1,25 % på møtet 17.-18. september, ifølge en rapport fra Kyodo News. Dette vil være det høyeste rentenivået på omtrent 31 år. Beslutningen markerer det nyeste steget i Japans historiske avvikling av tiår med ekstremt ekspansiv pengepolitikk, men er mindre enn den kraftige økningen på 50 basispunkter som enkelte har spekulert i de siste ukene.sedaily

En gradvis vei videre

Ifølge Reuters Thomson Reuters Corporation ↘ 1.85% er det liten vilje i sentralbanken til å gjennomføre en økning på 50 basispunkter denne måneden. Beslutningstakerne er bekymret for at et slikt grep kan skape uro blant husholdninger og bedrifter som fortsatt tilpasser seg etter tiår med nær nullrente. En Reuters-undersøkelse publisert i slutten av august viste at et flertall av økonomer forventet at BOJ ville heve renten i september, men konsensus lå på en standard økning på 25 basispunkter.economictimes+1

Markedene har i stor grad priset inn den mindre hevingen. Prediksjonsmarkeder viste en sannsynlighet på 86 prosent for en økning på 25 basispunkter i slutten av august, mens Takuji Aida, økonomisk rådgiver for statsminister Sanae Takaichi, uttalte til media at han forventer at BOJ hever renten i september og igjen innen januar, med omtrent kvartalsvise justeringer.indexbox+1

BOJ hevet renten til 1 % i juni med 7 mot 1 stemme, noe som videreførte en innstrammingssyklus som startet i mars 2024 da banken avsluttet åtte år med negative renter.policyrix

Inflasjonspress mot en sterkere yen

Argumentet for fortsatt innstramming hviler på vedvarende inflasjon drevet av stigende oljepriser, en svak yen og økte importkostnader. Bankutlånene steg 5,4 % år-over-år i august, noe som tyder på at de finansielle forholdene forblir relativt gunstige til tross for de akkumulerte renteøkningene.economictimes+1

Samtidig har yenens nylige styrking til rundt 153 per dollar, det sterkeste nivået på syv måneder, redusert behovet for aggressive tiltak, ifølge Reuters. En sterkere yen reduserer importert inflasjon ved å senke innenlandske kostnader for utenlandske varer og råvarer.economictimes

Bredere markedsimplikasjoner

Japans pengepolitiske normalisering gir gjenlyd i globale obligasjonsmarkeder. Som Japan Times bemerket, har BOJ etter et kvart århundre med deflasjonskamp begynt å heve rentene og redusere kjøpene av statsobligasjoner, noe som har presset Japans 10-årige statsrente til det høyeste nivået på rundt 30 år. Men disse rentenivåene er "hva man kan forvente i en økonomi med moderat inflasjon og positiv reell økonomisk vekst," argumenterte kommentaren.japantimes

BOJs styre med ni medlemmer er fortsatt delt når det gjelder tempoet i innstrammingen. Styremedlem Toichiro Asada stemte mot renteøkningen i juni med argumentet om at beslutningstakerne bør vente på tydeligere bevis for etterspørselsdrevet inflasjon, mens sentralbanksjef Kazuo Ueda har understreket behovet for å vurdere den samlede effekten av tidligere hevinger. Sentralbanken kan vurdere en ny økning i desember eller tidlig neste år dersom inflasjonspresset vedvarer.economictimes