Japonská centrální banka zvýší sazby na 31leté maximum

Japonská centrální banka se chystá na svém zasedání 17. až 18. září zvýšit základní úrokovou sazbu o 25 bazických bodů na 1,25 %, uvádí zpráva Kyodo News. Šlo by o nejvyšší sazbu za zhruba 31 let. Tento krok by představoval další milník v historickém odklonu Japonska od desetiletí trvající ultra-uvolněné měnové politiky, avšak zaostává za spekulacemi o razantním zvýšení o 50 bazických bodů, které se objevovaly v posledních týdnech.sedaily

Postupná cesta vpřed

Podle agentury Reuters a společnosti Thomson Reuters Corporation ↘ 1.85% lidé obeznámení s uvažováním centrální banky vidí jen malou chuť k zvýšení o 50 bazických bodů v tomto měsíci. Tvůrci politiky zůstávají obezřetní, že by takový krok mohl znepokojit domácnosti a firmy, které se stále přizpůsobují po desetiletích téměř nulových nákladů na půjčky. Průzkum agentury Reuters zveřejněný koncem srpna ukázal, že většina ekonomů očekává zvýšení sazeb v září, přičemž konsenzus se ustálil na standardním zvýšení o 25 bazických bodů.economictimes+1

Trhy již toto menší zvýšení z velké části započítaly. Predikční trhy koncem srpna ukazovaly 86% pravděpodobnost zvýšení o 25 bazických bodů, zatímco Takudži Aida, ekonomický poradce premiérky Sanae Takači, médiím řekl, že očekává zvýšení sazeb v září a poté znovu v lednu, čímž by se udrželo zhruba čtvrtletní tempo zvyšování.indexbox+1

Japonská centrální banka zvýšila sazby na 1 % v červnu poměrem hlasů 7 ku 1, čímž pokračovala v cyklu zpřísňování, který začal v březnu 2024, kdy banka ukončila osmileté období záporných úrokových sazeb.policyrix

Inflační tlaky versus síla jenu

Argumenty pro pokračující zpřísňování spočívají v přetrvávající inflaci poháněné rostoucími cenami ropy, slabým jenem a zvýšenými náklady na dovoz. Bankovní úvěry v srpnu meziročně vzrostly o 5,4 %, což naznačuje, že finanční podmínky zůstávají navzdory kumulativnímu zvyšování sazeb relativně akomodační.economictimes+1

Zároveň nedávné posílení jenu na zhruba 153 za dolar, což je nejsilnější úroveň za sedm měsíců, zmírnilo naléhavost agresivních kroků, uvádí Reuters. Silnější jen snižuje dováženou inflaci tím, že snižuje domácí náklady na zahraniční zboží a komodity.economictimes

Širší dopady na trh

Normalizace japonské měnové politiky se projevuje na globálních dluhopisových trzích. Jak poznamenal deník Japan Times, po čtvrtstoletí boje s deflací začala centrální banka zvyšovat sazby a omezovat nákupy státních dluhopisů, což vytlačilo výnosy japonských desetiletých dluhopisů na nejvyšší úroveň za zhruba 30 let. Tyto výnosy jsou však "tím, co byste očekávali v ekonomice s mírnou inflací a pozitivním reálným ekonomickým růstem," uvádí komentář.japantimes

Devítičlenná rada pro měnovou politiku zůstává v otázce tempa zpřísňování rozdělena. Člen rady Toičiró Asada hlasoval proti červnovému zvýšení sazeb s argumentem, že by tvůrci politiky měli počkat na jasnější důkazy o inflaci tažené poptávkou, zatímco guvernér Kazuo Ueda zdůraznil potřebu posoudit kumulativní dopad předchozích zvýšení. Centrální banka by mohla zvážit další zvýšení v prosinci nebo začátkem příštího roku, pokud inflační tlaky přetrvají.economictimes