Bank of Japan plant Zinserhöhung auf 31-Jahres-Hoch im September

Die Bank of Japan wird ihren Leitzins bei der Sitzung am 17. und 18. September voraussichtlich um 25 Basispunkte auf 1,25 % anheben, wie Kyodo News berichtet. Dies wäre der höchste Leitzins seit etwa 31 Jahren. Der Schritt markiert den jüngsten Schritt im historischen Ausstieg Japans aus jahrzehntelanger ultralockerer Geldpolitik, bleibt jedoch hinter der massiven Erhöhung um 50 Basispunkte zurück, über die in den letzten Wochen spekuliert wurde.sedaily

Ein schrittweiser Weg nach vorne

Laut Reuters Thomson Reuters Corporation ↗ 0.10% gibt es innerhalb der Zentralbank wenig Bereitschaft für eine Anhebung um 50 Basispunkte in diesem Monat. Die Entscheidungsträger bleiben vorsichtig, da ein solcher Schritt Haushalte und Unternehmen verunsichern könnte, die sich nach Jahrzehnten mit nahezu null Prozent Fremdkapitalkosten erst noch anpassen müssen. Eine Ende August veröffentlichte Reuters-Umfrage ergab, dass eine Mehrheit der Ökonomen eine Zinserhöhung der BOJ im September erwartete, wobei der Konsens bei einer Standarderhöhung um 25 Basispunkte lag.economictimes+1

Die Märkte haben die geringere Anhebung weitgehend eingepreist. Prognosemärkte zeigten Ende August eine Wahrscheinlichkeit von 86 Prozent für eine Erhöhung um 25 Basispunkte, während Takuji Aida, ein Wirtschaftsberater der Premierministerin Sanae Takaichi, gegenüber Medien erklärte, er erwarte, dass die BOJ im September und erneut bis Januar die Zinsen anhebt, was etwa vierteljährlichen Erhöhungen entspräche.indexbox+1

Die BOJ hatte die Zinsen im Juni mit einer 7-zu-1-Mehrheit auf 1 % angehoben und damit einen Straffungszyklus fortgesetzt, der im März 2024 begann, als die Bank acht Jahre mit Negativzinsen beendete.policyrix

Inflationsdruck versus Yen-Stärke

Das Argument für eine fortgesetzte Straffung beruht auf einer hartnäckigen Inflation, die durch steigende Ölpreise, einen schwachen Yen und erhöhte Importkosten angetrieben wird. Die Bankkredite stiegen im August im Jahresvergleich um 5,4 %, was darauf hindeutet, dass die finanziellen Bedingungen trotz der kumulativen Zinserhöhungen relativ akkommodierend bleiben.economictimes+1

Gleichzeitig hat die jüngste Aufwertung des Yen auf etwa 153 pro Dollar, den stärksten Stand seit sieben Monaten, den Druck für aggressive Maßnahmen laut Reuters gemildert. Ein stärkerer Yen reduziert die importierte Inflation, indem er die inländischen Kosten für ausländische Waren und Rohstoffe senkt.economictimes

Breitere Marktauswirkungen

Die geldpolitische Normalisierung Japans wirkt sich auf die globalen Anleihemärkte aus. Wie die Japan Times feststellte, hat die BOJ nach einem Vierteljahrhundert im Kampf gegen die Deflation begonnen, die Zinsen anzuheben und ihre Käufe von Staatsanleihen zu reduzieren, was die Renditen für 10-jährige japanische Anleihen auf den höchsten Stand seit etwa 30 Jahren getrieben hat. Doch diese Renditen seien "das, was man in einer Wirtschaft mit moderater Inflation und positivem realem Wirtschaftswachstum erwarten würde", argumentierte der Kommentar.japantimes

Das neunköpfige geldpolitische Gremium der BOJ bleibt in Bezug auf das Tempo der Straffung gespalten. Das Vorstandsmitglied Toichiro Asada stimmte gegen die Zinserhöhung im Juni und argumentierte, die Entscheidungsträger sollten auf klarere Beweise für eine nachfragegetriebene Inflation warten, während Gouverneur Kazuo Ueda die Notwendigkeit betonte, die kumulativen Auswirkungen früherer Erhöhungen zu bewerten. Die Zentralbank könnte eine weitere Erhöhung im Dezember oder Anfang nächsten Jahres in Betracht ziehen, falls der Inflationsdruck anhält.economictimes