Japonijos obligacijų pajamingumas krito iš 30 metų aukštumų po JAV iždo intervencijos

Japonijos pagrindinių 10 metų vyriausybės obligacijų pajamingumas antradienį pasiekė 2,945 proc., aukščiausią lygį nuo 1996 m. rugsėjo, o ketvirtadienį nukrito, kai netikėta JAV iždo departamento intervencija padėjo nuraminti pasaulines skolų rinkas. Artėjimas prie 3 proc. ribos žymi lūžio tašką obligacijų rinkai, kuri dešimtmečius pasižymėjo itin žemomis palūkanų normomis ir didele centrinio banko intervencija.reuters+1

Išpardavimas be aiškių politinių sprendimų

Masišką obligacijų išpardavimą lėmė nuolatinis susirūpinimas dėl infliacijos, tolimesnio Japonijos banko palūkanų normų didinimo lūkesčiai ir didėjantis nerimas dėl premjerės Sanae Takaichi ekspansinės fiskalinės politikos. Analitikų teigimu, Japonijos politikos formuotojų turimos priemonės, tokios kaip sporadiškas obligacijų emisijų mažinimas ar avariniai Japonijos banko pirkimai, geriausiu atveju yra tik laikinas sprendimas.reuters

„Japonija nepatyrė tokio ilgalaikio kainų spaudimo nuo praėjusios naftos krizės laikų“, – teigė „Nomura Securities“ vyriausioji palūkanų normų strategė Mari Iwashita. „Iššūkis išlaikyti infliaciją ties Japonijos banko 2 proc. tikslu tampa vis didesnis.“reuters

Ši situacija daro tiesioginį spaudimą S. Takaichi. Jos išlaidų programa remiasi prielaida, kad ekonomikos augimas viršys skolinimosi kaštus. Tvarus pajamingumo pakilimas virš 3 proc., o būtent tokia riba buvo numatyta vyriausybės biudžeto prielaidose, skolos aptarnavimo išlaidas padidintų labiau nei šiuo metu skirti 31 trilijonas jenų (195 mlrd. JAV dolerių) ir pakenktų jos siekiui investuoti į strateginius augimo sektorius. Vyriausybė atmetė išlaidų ribojimus šių sektorių paraiškoms kitų metų biudžete, o tai gali pareikalauti dar didesnės skolos emisijos.reuters

Užsienio investuotojų pasitraukimas ir rinkų stabilizavimasis

Užsienio investuotojai per vieną iš pastarųjų savaičių pardavė Japonijos obligacijų už maždaug 1,25 trilijono jenų (8 mlrd. JAV dolerių). Tai yra maždaug 21 kartą daugiau nei ankstesnę savaitę. Kartu jie įsigijo Japonijos akcijų už 621 mlrd. jenų. Šis išsiskyrimas rodo, kad tarptautiniai investuotojai, kylant vidaus palūkanų normoms, iš naujo vertina Japonijos skolos ir akcijų patrauklumą.hokanews

Palengvėjimas atėjo trečiadienį, kai JAV iždo departamentas paskelbė, kad bent dvigubai padidins ilgesnės trukmės obligacijų išpirkimo operacijas, skirtas likvidumui palaikyti, nuo 2 mlrd. iki bent 4 mlrd. JAV dolerių vienai operacijai. Šis veiksmas padėjo sustabdyti pasaulinį ilgalaikių obligacijų pajamingumo didėjimą. Ketvirtadienį Japonijos 10 metų obligacijų pajamingumas sumažėjo iki maždaug 2,835 proc., o 20 metų obligacijų pajamingumas nukrito 8,5 bazinio punkto, iki 3,690 proc.economictimes+2

Pagrindinė problema išlieka

Nors sulaukta laikino atokvėpio, analitikai įspėja, kad pagrindinės problemos išlieka neišspręstos. Dėl Vidurio Rytų konflikto padidėjusios naftos kainos toliau skatina infliaciją, o Japonijos bankas, panašu, nesiruošia didinti obligacijų pirkimo apimčių tuo metu, kai aktyviai jas mažina.reuters

„Japonijos bankas negali suvaldyti infliacijos lūkesčių, jei vyriausybė didina fiskalines išlaidas ir prisideda prie kainų spaudimo, kylančio dėl karo Vidurio Rytuose“, – sakė „Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities“ vyriausioji obligacijų strategė Naomi Muguruma. „Infliacija dabar tapo pagrindine rizika visiems, prekiaujantiems Japonijos vyriausybės obligacijomis.“reuters