Japanin valtionlainojen korot perääntyivät 30 vuoden huipulta Yhdysvaltain tukitoimien jälkeen

Japanin 10 vuoden viitelainan korko kävi tiistaina 2,945 prosentissa, mikä oli sen korkein taso sitten syyskuun 1996. Korko kääntyi kuitenkin laskuun torstaina, kun Yhdysvaltain valtiovarainministeriön yllättävä väliintulo rauhoitti globaaleja velkamarkkinoita. Lähestyminen kohti kolmea prosenttia on käännekohta joukkovelkakirjamarkkinoille, joita leimasi vuosikymmenien ajan erittäin matala korkotaso ja keskuspankin voimakas sääntely.reuters+1

Syöksy, johon on vähän poliittisia ratkaisuja

Myyntiaaltoa ovat vauhdittaneet sitkeät inflaatiohuolet, odotukset Japanin keskuspankin jatkokoronnostoista sekä kasvanut huoli pääministeri Sanae Takaichin elvyttävästä finanssipolitiikasta. Analyytikoiden mukaan Japanin päättäjien käytettävissä olevat keinot, kuten satunnaiset velkakirjojen liikkeeseenlaskun leikkaukset tai keskuspankin hätäostot, ovat parhaimmillaankin vain väliaikaisia hätäratkaisuja.reuters

"Japani ei ole kokenut näin sitkeitä hintapaineita sitten edellisen öljykriisin", sanoi Nomura Securitiesin johtava korkostrategi Mari Iwashita. "Inflaation ankkurointi Japanin keskuspankin kahden prosentin tavoitteeseen on muuttumassa yhä vaikeammaksi."reuters

Pääministeri Takaichille panokset ovat suorat. Hänen kulutusohjelmansa nojaa oletukseen, että talouskasvu ylittää lainanottokustannukset. Pysyvä nousu yli kolmen prosentin, jota hallitus käytti talousarvio-oletuksessaan, nostaisi velanhoitokustannukset yli nykyisen 31 biljoonan jenin (195 miljardin dollarin) varauksen ja heikentäisi hänen pyrkimyksiään investoida strategisiin kasvusektoreihin. Hallitus on sulkenut pois menokatot näiden sektoreiden määrärahaesityksiltä ensi vuoden budjetissa, mikä saattaa edellyttää entistä suurempaa velanottoa.reuters

Ulkomaiset sijoittajat pakenivat, minkä jälkeen markkinat rauhoittuivat

Ulkomaiset sijoittajat myivät noin 1,25 biljoonalla jenillä (8 miljardilla dollarilla) Japanin valtionvelkaa yhdellä viikolla. Määrä oli noin 21-kertainen edellisen viikon tasoon verrattuna. Samanaikaisesti he ostivat japanilaisia osakkeita 621 miljardilla jenillä. Tämä eroavaisuus viittaa siihen, että kansainväliset sijoittajat arvioivat uudelleen Japanin velan ja osakkeiden suhteellista houkuttelevuutta kotimaisten korkojen noustessa.hokanews

Helpotusta saatiin keskiviikkona, kun Yhdysvaltain valtiovarainministeriö ilmoitti vähintään kaksinkertaistavansa pitkien lainojen takaisinosto-ohjelmiensa koon likviditeetin tukemiseksi kahdesta miljardista dollarista vähintään neljään miljardiin dollariin huutokauppaa kohden. Siirto auttoi kääntämään pitkien korkojen maailmanlaajuisen nousun. Torstaihin mennessä Japanin 10 vuoden korko oli laskenut noin 2,835 prosenttiin, ja 20 vuoden korko laski 8,5 korkopistettä 3,690 prosenttiin.economictimes+2

Perusongelma säilyy

Väliaikaisesta helpotuksesta huolimatta analyytikot varoittavat, että taustalla vaikuttavat paineet ovat yhä ratkaisematta. Lähi-idän konfliktiin liittyvä öljynhinnan nousu kiihdyttää edelleen inflaatiota, eikä Japanin keskuspankki näytä halukkaalta lisäämään velkakirjaostoja samalla kun se aktiivisesti vähentää niitä.reuters

"Japanin keskuspankki ei voi ankkuroida inflaatio-odotuksia, jos hallitus kasvattaa julkisia menoja ja lisää Lähi-idän sodasta aiheutuvia hintapaineita", sanoi Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securitiesin johtava korkostrategi Naomi Muguruma. "Inflaatiosta on nyt tullut avainriski kaikille Japanin valtionlainoilla kauppaa käyville."reuters