ABD Hazine müdahalesi sonrası Japon tahvil faizleri 30 yılın zirvesinden geriledi

Japonya'nın gösterge 10 yıllık devlet tahvili getirisi, salı günü %2,945 ile Eylül 1996'dan bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. ABD Hazine Bakanlığı'nın sürpriz müdahalesinin küresel borçlanma piyasalarını sakinleştirmesinin ardından perşembe günü gerileme kaydedildi. %3 seviyesine yaklaşılması, onlarca yılı ultra düşük faizler ve yoğun merkez bankası müdahaleleriyle geçen tahvil piyasası için tarihi bir dönüm noktasına işaret ediyor.reuters+1

Politika Seçeneklerinin Yetersiz Kaldığı Bir Satış Dalgası

Satış dalgası: kalıcı enflasyon endişeleri, Japonya Merkez Bankası'nın (BOJ) faiz artırımlarına devam edeceği beklentisi ve Başbakan Sanae Takaichi'nin genişlemeci maliye politikasından kaynaklanan rahatsızlıktan besleniyor. Analistler, Japon politika yapıcıların elindeki araçların: tahvil ihracında kesintiler veya acil BOJ alımları gibi önlemlerin, en iyi ihtimalle geçici çözümler olduğunu vurguluyor.reuters

"Japonya son petrol şokundan bu yana bu kadar katı fiyat baskılarıyla karşılaşmamıştı," dedi Nomura Securities kıdemli faiz stratejisti Mari Iwashita. "Enflasyonu BOJ'un %2'lik hedefinde sabitleme görevi her geçen gün zorlaşıyor."reuters

Süreç Takaichi açısından doğrudan büyük riskler taşıyor. Harcama programı, ekonomik büyümenin borçlanma maliyetlerini aşacağı varsayımına dayanıyor. Faizlerin, hükümetin bütçe varsayımlarında kullandığı seviye olan %3'ün üzerinde kalıcı bir şekilde seyretmesi, borç finansman maliyetlerini şu anda ayrılan 31 trilyon yenin (195 milyar dolar) üzerine çıkarabilir. Bu durum, Takaichi'nin stratejik büyüme sektörlerine yatırım yapma hedefini de zora sokabilir. Hükümet, önümüzdeki yılın bütçesinde bu sektörlere yönelik harcama tavanı uygulanmasını reddetti, bu da potansiyel olarak daha fazla tahvil ihracı gerektirebilir.reuters

Yabancı Yatırımcılar Kaçtı, Ardından Piyasalar Dengeye Kavuştu

Yabancı yatırımcılar son haftalarda tek bir haftada yaklaşık 1,25 trilyon yenlik (8 milyar dolar) Japon tahvili sattı. Bu miktar önceki haftanın yaklaşık 21 katına karşılık geliyor. Aynı dönemde yabancılar 621 milyar yenlik Japon hisse senedi satın aldı. Bu ayrışma, uluslararası yatırımcıların yerel faizler yükselirken Japon tahvilleri ile hisse senetlerinin cazibesini yeniden değerlendirdiğini gösteriyor.hokanews

Piyasalardaki rahatlama, çarşamba günü ABD Hazine Bakanlığı'nın uzun vadeli tahviller için likidite destekli geri alım operasyonlarının büyüklüğünü operasyon başına 2 milyar dolardan en az 4 milyar dolara çıkararak en az iki katına yükselteceğini duyurmasıyla geldi. Bu hamle, uzun vadeli getirilerdeki küresel artışın tersine dönmesine yardımcı oldu. Perşembe gününe gelindiğinde Japonya'nın 10 yıllık tahvil getirisi %2,835 civarına gerilerken, 20 yıllık tahvil getirisi 8,5 baz puan düşerek %3,690'a indi.economictimes+2

Temel Sorun Devam Ediyor

Geçici rahatlamaya rağmen analistler, temel baskıların çözülmediği konusunda uyarıyor. Orta Doğu'daki çatışmalarla bağlantılı yüksek petrol fiyatları enflasyonu körüklemeye devam ediyor. BOJ ise tahvil alımlarını kademeli olarak azaltırken alımları artırmaya istekli görünmüyor.reuters

"Hükümet mali harcamaları artırırken ve Orta Doğu savaşından kaynaklanan fiyat baskıları eklenirken BOJ enflasyon beklentilerini sabitleyemez," dedi Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities baş tahvil stratejisti Naomi Muguruma. "Enflasyon artık Japon devlet tahvili ticareti yapan herkes için en önemli risk haline geldi."reuters