„Goldman Sachs“ įspėja, kad Pietų Korėjos skatinamas svertas stumia pasaulines rinkas link krizės

„Goldman Sachs“ įspėjo, kad dėl svertinės paklausos iš Pietų Korėjos akcijų finansavimo kaštai pasiekė neįprastas metų vidurio aukštumas, o tai apsunkina prekiautojų balansus.finance.biggo+1
Pietų Korėjos vienos akcijos svertiniai ETF, susieti su „Samsung“ ir „SK Hynix“, išaugo nuo 3 mlrd. iki maždaug 91 mlrd. JAV dolerių, o 92 % jų valdo mažmeniniai investuotojai.finance.yahoo
Birželio 23 d. KOSPI indeksas smuko beveik 10 %, kai reguliavimo institucijos išreiškė apgailestavimą dėl šių produktų patvirtinimo, o tai, pasak „Reuters“, sukėlė visos rinkos prekybos sustabdymą.reuters

„Goldman Sachs“ („The Goldman Sachs Group, Inc.“ ) įspėjo, kad svertinė paklausa iš Azijos, kurios centras yra Pietų Korėja, pakėlė S&P 500 bendros grąžos ateities sandorių finansavimo normas į istorines aukštumas, o prekiautojų balansai artėja prie prisotinimo neįprastą metų vidurio piką.

Savo naujausioje savaitinėje apžvalgoje „Goldman“ ateities sandorių prekybos specialistas Robertas Quinnas nurodė, kad Pietų Korėjos „nenumalšinamas“ svertų troškulys yra pagrindinis neįprasto akcijų finansavimo kaštų šuolio veiksnys. Šis įspėjimas pasirodė po „Bloomberg“ pranešimo, kad JAV akcijų ralį skatinantis svertas tapo „didėjančiu nerimo šaltiniu“, o finansavimo kaštai pasiekė aukščiausią lygį nuo 2024 m. gruodžio.finance.biggo+2

Savaime stiprėjanti grįžtamojo ryšio kilpa

Quinnas apibūdino KOSPI trajektoriją kaip „masinę, savaime stiprėjančią grįžtamojo ryšio kilpą“, kurią skatina svertiniai ETF, mažmeninės prekybos maržinės sąskaitos ir bendros grąžos apsikeitimo sandoriai, susieti su atminties lustų gamintojais, tokiais kaip „SK Hynix“ ir „Samsung“. S&P 500 ir „Russell 2000“ finansavimo normų skirtumas rodo, kad svertas yra sutelktas siauroje didelės kapitalizacijos technologijų ir puslaidininkių įmonių grupėje, o ne platesnėje rinkoje.thedarksideoftheboom.substack+1

Susirūpinimas kyla dėl apčiuopiamos rinkos struktūros problemos. 2026 m. gegužės pabaigoje Pietų Korėja pristatė 16 vienos akcijos svertinių ETF, susietų su „Samsung“ ir „SK Hynix“, kurie nuo maždaug 3 mlrd. JAV dolerių pradinio turto išaugo iki maždaug 91 mlrd. JAV dolerių, o 92 % jų valdo mažmeniniai investuotojai. Pasak „Aju Press“, bendra maržinės prekybos ir svertinių ETF pozicija gegužės pabaigoje išaugo iki 74,8 trilijono vonų (55 mlrd. JAV dolerių), t. y. 160,5 % daugiau nei prieš metus.finance.yahoo+1

Jau matomi įtrūkimai

„Goldman“ nurodytos rizikos nėra hipotetinės. Birželio 23 d. KOSPI smuko beveik 10 % nuo savo rekordinės aukštumos, o tai sukėlė visos rinkos prekybos sustabdymą po to, kai Finansų priežiūros tarnybos vadovas Lee Chan-jinas viešai išreiškė apgailestavimą dėl leidimo pradėti svertinius ETF. „Reuters“ pranešė, kad užsienio investuotojai po reguliavimo institucijų atsargumo ėmė pardavinėti lustų gamintojų akcijas.reuters+2

Pietų Korėjos banko 2026 m. pirmojo pusmečio finansinio stabilumo ataskaitoje svertinis investavimas į akcijas buvo įvardytas kaip viena didžiausių šalies finansinio stabilumo rizikų, įspėjant, kad „didėjantis svertas, auganti spekuliacija akcijų rinkoje ir didėjantys finansiniai disbalansai gali tapti reikšmingais nestabilumo šaltiniais“.ajupress

Slenkstinė rizika

„Goldman“ įspėjo, kad finansavimo skirtumams pasiekus kritinę ribą, staigus likvidumo trūkumas gali sukelti sisteminį sverto mažinimą. Rizika, kaip suformulavo vienas analitikas, yra ta, kad „kai ribinis sandorio šalis nebegali finansuoti pozicijos, svertiniai ETF, opcionų rizikos draudimo priemonės, apsikeitimo sandoriai ir prekiautojų balansai gali pradėti judėti ta pačia kryptimi“.finance.biggo+1

Iki birželio mėnesio suirutės KOSPI indeksas 2026 m. buvo maždaug padvigubėjęs, skatinamas dominuojančių Korėjos puslaidininkių įmonių, kurios naudojosi su dirbtiniu intelektu susijusia paklausa. Birželio pradžioje pati „Goldman“ buvo padidinusi savo 12 mėnesių KOSPI tikslą iki 12 000 – tai buvo optimistinė prognozė, kurią dabar temdo paties banko įspėjimai dėl sverto.cnbc

Šaltiniai (45)