Goldman Sachs varar við að skuldsetning drifin áfram af Kóreu sé að ýta alþjóðlegum mörkuðum í átt að kreppu

Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↗ 1.44% hefur varað við því að skuldsett eftirspurn frá Asíu — með áherslu á Suður-Kóreu — hafi ýtt fjármögnunarvöxtum fyrir S&P 500 heildarávöxtunarframtíðarsamninga í sögulegar hæðir, þar sem efnahagsreikningar miðlara nálgast mettun á óvenjulegum toppi um mitt ár.

Í nýjustu vikulegu samantekt sinni benti Robert Quinn, sérfræðingur í framtíðarviðskiptum hjá Goldman, á „óseðjandi“ lyst Suður-Kóreu á skuldsetningu sem kjarna drifkraftsins á óeðlilegri hækkun fjármögnunarkostnaðar hlutabréfa. Viðvörunin kemur í kjölfar þess að Bloomberg greindi frá því að skuldsetningin sem knýr hlutabréfahækkunina í Bandaríkjunum sé orðin „vaxandi uppspretta óróa“, þar sem fjármögnunarkostnaður hefur náð hæsta stigi síðan í desember 2024.finance.biggo+2

Sjálfstyrkjandi endurgjöf

Quinn lýsti ferli KOSPI sem „gríðarlegri, sjálfstyrkjandi endurgjöf“ sem drifin er áfram af skuldsettum ETF-sjóðum, framlegðarreikningum almennra fjárfesta og heildarávöxtunarskiptasamningum tengdum minnisflögufyrirtækjum eins og SK Hynix og Samsung. Mismunurinn á fjármögnunarvöxtum S&P 500 og Russell 2000 bendir til þess að skuldsetningin sé einbeitt í þröngum hópi stórra tækni- og hálfleiðarafyrirtækja frekar en á markaðnum í heild.thedarksideoftheboom.substack+1

Áhyggjurnar eiga rætur sínar að rekja til áþreifanlegs vandamáls í markaðsuppbyggingu. Suður-Kórea setti á markað 16 skuldsetta ETF-sjóði tengda Samsung og SK Hynix seint í maí 2026, sem hafa síðan stækkað úr um 3 milljörðum dollara í upphaflegum eignum í um það bil 91 milljarð dollara, þar sem 92% eru í höndum almennra fjárfesta. Samanlögð útsetning fyrir framlegðarviðskiptum og skuldsettum ETF-sjóðum fór í 74,8 billjónir wona (55 milljarða dollara) í lok maí, sem er 160,5% aukning frá fyrra ári, samkvæmt Aju Press.finance.yahoo+1

Sprungur þegar farnar að sjást

Áhættan sem Goldman benti á er ekki tilgátukennd. Þann 23. júní féll KOSPI um tæplega 10% frá metstigi sínu, sem olli rofi á viðskiptum á öllum markaðnum eftir að Lee Chan-jin, seðlabankastjóri fjármálaeftirlitsins, lýsti opinberlega yfir eftirsjá með því að hafa leyft stofnun skuldsettra ETF-sjóða. Reuters greindi frá því að erlendir fjárfestar seldu hlutabréf í flöguframleiðendum í kjölfar viðvörunar eftirlitsaðila.reuters+2

Í skýrslu Seðlabanka Kóreu um fjármálastöðugleika fyrir fyrri hluta ársins 2026 var skuldsett hlutabréfafjárfesting skilgreind sem ein stærsta áhætta landsins fyrir fjármálastöðugleika, með viðvörun um að „vaxandi skuldsetning, aukin spákaupmennska á hlutabréfamarkaði og vaxandi fjárhagslegt ójafnvægi gætu orðið mikilvægar uppsprettur óstöðugleika“.ajupress

Þröskuldaráhættan

Goldman varaði við því að þegar fjármögnunarmunur nær mikilvægum þröskuldi gæti skyndilegur skortur á lausafé komið af stað kerfisbundinni afskuldsetningu. Áhættan, eins og einn sérfræðingur orðaði það, er sú að „þegar jaðarmótaðili getur ekki lengur fjármagnað stöðuna, geta skuldsettir ETF-sjóðir, valréttarvarnir, skiptasamningar og efnahagsreikningar miðlara allir farið að hreyfast í sömu átt“.finance.biggo+1

KOSPI hafði tvöfaldast árið 2026 fyrir óróann í júní, drifinn áfram af ráðandi hálfleiðarafyrirtækjum Kóreu sem nýttu sér eftirspurn tengda gervigreind. Goldman sjálft hafði hækkað 12 mánaða markmið sitt fyrir KOSPI í 12.000 fyrr í júní — bjartsýn spá sem nú er skugga slegin af eigin viðvörunum bankans um skuldsetningu.cnbc