ECB ketvirtadienį greičiausiai paliks palūkanas nepakeistas, rinkos laukia rugsėjo didinimo

Tikimasi, kad Europos Centrinis Bankas (ECB) paliks savo bazinę indėlių palūkanų normą nepakeistą ties 2,25% per posėdį ketvirtadienį, liepos 23 d., net ir tada, kai dėl JAV ir Irano įtampos atsinaujinęs naftos kainų šuolis užtikrino rinkos lūkesčius dėl dar vieno palūkanų didinimo rugsėjį.

Rinkos įskaičiuoja rugsėjo pokyčius

„Morningstar“ ↗ 3.01% duomenimis, palūkanų normų rinkos šios savaitės posėdyje pokyčių neprognozuoja, o daugiau nei 90% ekonomistų mano, kad palūkanos liks nepakeistos. Tačiau po liepos mėnesio perspektyva tapo ryžtingai griežtesnė. Palūkanų normų rinkos dabar numato 85% tikimybę, kad rugsėjį bus atliktas 25 bazinių punktų didinimas, o tai indėlių palūkanų normą pakeltų iki 2,50%. Pinigų rinkos prognozuoja, kad iki gruodžio ECB indėlių palūkanų norma pasieks 2,70%, o tai reiškia vieną ar du papildomus didinimus iki metų pabaigos.global.morningstar+1

Vokietijos dvejų metų obligacijų pajamingumas, kuris yra labai jautrus palūkanų normų lūkesčiams, liepos 20 d. pakilo iki 2,78% – aukščiausio lygio nuo 2024 m. gegužės. Šis pokytis atspindi augantį įsitikinimą, kad energijos kainų nulemta infliacija privers ECB toliau griežtinti pinigų politiką. Birželį bankas palūkanas padidino 25 baziniais punktais iki 2,25% – tai buvo pirmasis didinimas nuo 2023 m.sahmcapital+3

Naftos kainos ir infliacijos perspektyva

Pagrindinis palūkanų normų lūkesčių pokyčio katalizatorius buvo naftos kainų kilimas. „Brent“ rūšies naftos ateities sandoriai pirmadienį pakilo iki maždaug 88 JAV dolerių už barelį, t. y. maždaug 14% daugiau nei liepos pradžioje, po to, kai paaštrėjo JAV ir Irano priešiškumas. Jungtinės Valstijos atšaukė 60 dienų sankcijų išimtį Irano naftos eksportui, vėl įvedė jūrų blokadą Irano uostams ir surengė naujų smūgių, o Iranas užpuolė naftos tanklaivius Hormūzo sąsiauryje.aljazeera+2

Vis dėlto pirmadienį paskelbta nauja ECB apklausa šiek tiek sušvelnino infliacijos baimes. Daugiau nei 5 000 euro zonos įmonių dabar tikisi, kad pardavimo kainos per ateinančius metus išaugs 3,2%, palyginti su 3,5% prieš tris mėnesius, taip pat sumažėjo darbo užmokesčio augimo lūkesčiai, o tai rodo ribotą antrinį energijos kainų šoko poveikį.wtvbam+1

„Eurostat Euronext N.V.“ patvirtino, kad metinė infliacija euro zonoje birželį sumažėjo iki 2,8% nuo 3,2% gegužę, o tai lėmė mažėjančios energijos sąnaudos ir lėtesnė paslaugų infliacija. ECB birželio mėnesio prognozėse numatoma, kad bendroji infliacija 2026 m. sieks vidutiniškai 3,0%, o 2027 m. sumažės iki 2,3%.eunews+2

Lagarde balansavimo veiksmai

Tikimasi, kad ECB prezidentė Christine Lagarde ketvirtadienio spaudos konferencijoje pripažins padidėjusią infliacijos riziką, tačiau neįsipareigos veiksmams rugsėjį. Balandžio mėnesio posėdyje ECB įspėjo apie „padidėjusį nerimą dėl augančios infliacijos“, tačiau palūkanų normas paliko nepakeistas. ECB valdančiosios tarybos narys Pierre'as Wunschas birželį teigė, kad palaikytų dar vieną didinimą, „jei matysime šią tendenciją“ ne energijos kainų infliacijoje, tačiau sutiktų atidėti sprendimą iki rugsėjo, jei gauti duomenys išliktų „neįtikinami“.reuters+1

Įtampa tarp energijos kainų sukelto spaudimo ir bazinės infliacijos mažėjimo ženklų apibrėš ECB politikos kryptį iki pat rudens.