EKP:n odotetaan pitävän korot ennallaan torstaina öljyn hinnan nousun vahvistaessa syyskuun koronnosto-odotuksia

Euroopan keskuspankin odotetaan laajalti pitävän viitekorkonsa ennallaan 2,25 prosentissa torstaina 23. heinäkuuta pidettävässä kokouksessa, vaikka Yhdysvaltojen ja Iranin kiristyvien jännitteiden aiheuttama öljyn hinnan uusi nousu on lukinnut markkinoiden odotukset uudesta koronnostosta syyskuussa.

Markkinat hinnoittelevat syyskuun muutosta

Swap-markkinat eivät hinnoittele korkomuutoksia tämän viikon kokouksessa, ja yli 90 % ekonomisteista ennustaa korkojen pysyvän ennallaan, kertoo Morningstar ↗ 0.13%. Heinäkuun jälkeiset näkymät ovat kuitenkin muuttuneet päättäväisen haukkamaisiksi. Korkomarkkinat implikoivat nyt 85 %:n todennäköisyyttä 25 korkopisteen nostolle syyskuussa, mikä nostaisi talletuskoron 2,50 prosenttiin. Rahamarkkinat hinnoittelevat EKP:n talletuskoroksi 2,70 % joulukuuhun mennessä, mikä tarkoittaa yhtä tai kahta lisänostoa loppuvuoden aikana.global.morningstar+1

Saksan kaksivuotisen joukkovelkakirjalainan korko, joka on erittäin herkkä korko-odotuksille, nousi 2,78 prosenttiin 20. heinäkuuta, mikä on korkein taso sitten toukokuun 2024, noustuaan tasaisesti koko kuukauden ajan. Liike heijastaa kasvavaa vakaumusta siitä, että energiasta johtuva inflaatio pakottaa EKP:n jatkamaan rahapolitiikan kiristämistä. EKP nosti korkoja 25 korkopisteellä 2,25 prosenttiin kesäkuussa, mikä oli ensimmäinen nosto sitten vuoden 2023.sahmcapital+3

Öljyn hinta ja inflaationäkymät

Korko-odotusten muutoksen katalysaattorina on toiminut raakaöljyn hinnan nousu. Brent-raakaöljyn futuurit nousivat maanantaina noin 88 dollariin tynnyriltä, mikä on noin 14 % enemmän kuin heinäkuun alun tasoilla, Yhdysvaltojen ja Iranin vihamielisyyksien kiristyttyä. Yhdysvallat kumosi 60 päivän pakotevapautuksen Iranin öljynviennille, asetti uudelleen laivastosaarron Iranin satamiin ja aloitti uusia iskuja, kun taas Iran hyökkäsi öljytankkereiden kimppuun Hormuzinsalmessa.aljazeera+2

EKP:n maanantaina julkaisema tuore kysely tarjosi kuitenkin vastapainoa inflaatiopeloille. Yli 5 000 euroalueen yritystä odottaa nyt myyntihintojen nousevan 3,2 % ensi vuoden aikana, mikä on vähemmän kuin kolme kuukautta aiemmin ennustettu 3,5 %. Myös palkkojen kasvuodotukset maltillistuivat, mikä viittaa siihen, että energiashokin toisen asteen vaikutukset ovat toistaiseksi olleet rajallisia.wtvbam+1

Eurostat Euronext N.V. vahvisti, että euroalueen vuotuinen inflaatio hidastui kesäkuussa 2,8 prosenttiin toukokuun 3,2 prosentista, mikä johtui energian hintojen laskusta ja palveluiden inflaation hidastumisesta. EKP:n kesäkuun henkilöstöennusteiden mukaan inflaatio on keskimäärin 3,0 % vuonna 2026 ja laskee 2,3 prosenttiin vuonna 2027.eunews+2

Lagarden tasapainoilu

EKP:n pääjohtajan Christine Lagarden odotetaan tunnustavan kohonneet inflaatioriskit torstain lehdistötilaisuudessa sitoutumatta etukäteen syyskuun toimiin. Huhtikuun kokouksessa EKP viittasi "kohonneisiin huoliin inflaation kiihtymisestä" pitäen samalla korot ennallaan. EKP:n neuvoston jäsen Pierre Wunsch sanoi kesäkuussa kannattavansa uutta nostoa, "jos näemme tämän trendin jatkuvan" ei-energiaperusteisessa inflaatiossa, mutta hyväksyvänsä siirron syyskuuhun, jos saapuva tieto pysyy "epäselvänä".reuters+1

Jännite energiasta johtuvien hintapaineiden ja pohjainflaation maltillistumisen merkkien välillä määrittää EKP:n rahapolitiikan suunnan syksyn aikana.