„Citi“ įspėja: Prancūzijos fiskalinė rizika gali sustabdyti ECB palūkanų kėlimą

„Citi“ analitikai teigia, kad prastėjanti Prancūzijos viešųjų finansų būklė gali paskatinti Europos Centrinį Banką (ECB) nustoti kelti palūkanų normas po gruodžio mėnesio didinimo arba anksčiau, jei finansinė įtampa išplistų į kitas didelę skolą turinčias euro zonos šalis. Jie taip pat įspėja, kad eurui gresia tolesni nuostoliai.finance.biggo+1

Ši prognozė prieštarauja rinkos vertinimams, kurie vis dar daro prielaidą, kad ECB tęs griežtinimo politiką. „Citi“ duomenimis, gruodžio mėnesio palūkanų didinimas yra beveik visiškai įskaičiuotas į kainas, kartu su dar beveik dviem kėlimais 2027 metais. Bankas teigia, kad ECB dėmesys krypsta nuo infliacijos prie finansinių sąlygų, o tai kelia klausimą, kiek dar galima griežtinti politiką.investing

Obligacijų rinkos posūkis

„Citigroup“ ↗ 1.22% palūkanų normų strategai atkreipia dėmesį į pokyčius, kaip ECB palūkanų lūkesčiai siejasi su Prancūzijos ir Vokietijos obligacijų pajamingumo skirtumu. Anksčiau rinkos vertino šiuos rodiklius kaip judančius kartu. Dabar investuotojai nerimauja, kad tolesnis palūkanų kėlimas sugriežtintų finansines sąlygas ir padidintų rizikos premijas euro zonos turtui. „Citi“ teigia, kad ECB palūkanų normų vertinimas turi erdvės sumažėti 50–75 baziniais punktais, palyginti su JAV Federaline rezervų sistema. Pagrindinė banko strategija yra statyti už tai, kad ECB palūkanų lūkesčiai mažės labiau nei FED lūkesčiai.finance.biggo+1

Banko valiutų strategai teigė, kad EUR/USD kursas gali nukristi žemiau 1.10, jei euras smuktų žemiau tikrosios vertės, kurią numato dvejų metų palūkanų skirtumai. Jų modelis rodo, kad euro ir JAV dolerio dvejų metų palūkanų skirtumo sumažėjimas 50–75 baziniais punktais galėtų pastūmėti porą link 1.1075–1.1000, net jei euras išliktų ties tikrąja verte. „Citi“ pažymėjo, kad ši strategija išliktų aktuali net ir tuo atveju, jei įtampa dėl Irano sumažėtų, o mažesnės prekių kainos paremtų Prancūzijos turtą ir eurą.investing

Prancūzija patiria spaudimą

Prancūzijos 10 metų obligacijų pajamingumas nuo rugsėjo pradžios pakilo beveik 80 bazinių punktų ir pasiekė aukščiausią lygį nuo 2002 m. liepos, priartėdamas prie 5 proc., pranešė „Reuters“. Euro zonos finansų ministrai ir ECB spalio 8 d. turėjo paraginti Paryžių patvirtinti 2027 m. biudžetą, kad nuramintų rinkas. Pareigūnai teigė kol kas nematantys užkrato plitimo į kitas euro zonos šalis požymių.reuters

Ministro pirmininko Sébastieno Lecornu mažumos vyriausybė siekia sumažinti deficitą nuo numatomų 5.4 proc. BVP šiais metais iki 5.0 proc. 2027 metais. Investuotojai abejoja, ar šį planą pavyks patvirtinti susiskaldžiusiame parlamente prieš prezidento ir parlamento rinkimus 2027 m. balandį ir gegužę. Nacionalinė Asamblėja pirmąjį balsavimą dėl biudžeto pajamų dalies turėtų surengti spalio 20 d.mufgresearch+1

ECB kelias

ECB rugsėjį padidino indėlių palūkanų normą 25 baziniais punktais iki 2.50 proc. „Reuters“ apklausti ekonomistai tikisi, kad per spalio 29 d. posėdį bankas palūkanas paliks nepakeistas, o gruodį vėl jas kels. „Morningstar“ pažymėjo, kad politikos formuotojai užsiminė, jog didėjančios ilgalaikio skolinimosi sąnaudos gali sumažinti būtinybę toliau kelti palūkanas.reuters+3

„Citi“ teigė, kad šią nuomonę patikrins du veiksniai: kaip vystysis Prancūzijos fiskalinė rizika ir ar ECB gruodžio mėnesio posėdis signalizuos apie lėtesnį politikos griežtinimą.finance.biggo