Public Eye: Shein-ის IPO მდგრადობაზე მეტად ზრდას ანიჭებს პრიორიტეტს

Shein-ის საფონდო ბაზარზე დიდხანს ელოდნენ დებიუტს, თუმცა მას უფლებადამცველი ჯგუფებისა და ინსტიტუციონალური ინვესტორების მწვავე კრიტიკა მოჰყვა. მათი თქმით, სწრაფი მოდის გიგანტის დაპირებები მდგრადობის შესახებ მხოლოდ რიტორიკაა, თუმცა კომპანიამ მომავალ თვეს ჰონკონგის ბირჟაზე ლისტინგამდე აქციების გაყიდვა უკვე დაიწყო.

უფლებადამცველები "მდგრადობის ხვრელზე" მიუთითებენ

შვეიცარიულმა არასამთავრობო ორგანიზაცია Public Eye-მ ამ კვირაში Shein-ის IPO-ს საჯარო დოკუმენტების ანალიზი გამოაქვეყნა და დაასკვნა, რომ პოტენციური ინვესტორებისადმი მდგრადობის შესახებ გაჟღერებული გზავნილების მიუხედავად, კომპანია "მტკიცედ რჩება ფოკუსირებული ტექნოლოგიებზე, სიჩქარესა და ზრდაზე". Public Eye-ის მონაცემებით, იმ 1.8 მილიარდი დოლარიდან, რომლის მოზიდვასაც Shein გეგმავს, მხოლოდ 10 პროცენტი მიიმართება მდგრადობაზე, ხოლო 80 პროცენტი თანაბრად გადანაწილდება ტექნოლოგიებსა და გლობალურ მარკეტინგზე.publiceye+1

ორგანიზაციამ Shein-ის მოდელი დაახასიათა, როგორც "აუტსორსინგი, როგორც ბიზნესმოდელი". მან აღნიშნა, რომ სულ რაღაც 18 000 თანამშრომლითა და 2025 წლის 41.8 მილიარდი დოლარის შემოსავლით, კომპანია სამუშაო პირობებზე, პროდუქციის ხარისხსა და სამართლებრივ შესაბამისობაზე პასუხისმგებლობას მწარმოებლებსა და მოვაჭრეებს აკისრებს, რომლებმაც დარღვევების შემთხვევაში Shein-ს ზარალიც უნდა აუნაზღაურონ. Public Eye-ის მოდის მიმართულების ხელმძღვანელმა, დავიდ ჰახფელდმა განაცხადა, რომ კომპანია "ნაკლებად ჰგავს მოდის ტრადიციულ ჯგუფს და უფრო მეტად ჰგავს ტექნოლოგიურ კომპანიას, რომელიც კონტრაქტორი პარტნიორების უზარმაზარ ქსელს მართავს".wwd+1

Public Eye-მ ასევე ეჭვქვეშ დააყენა Shein-ის მთავარი გარემოსდაცვითი არგუმენტი, თითქოს მისი მოთხოვნაზე დაფუძნებული მოდელი მინიმუმამდე ამცირებს ჭარბ წარმოებას. ორგანიზაციამ აღნიშნა, რომ კომპანია ჭარბ წარმოებად მიიჩნევს მხოლოდ იმ საქონელს, რომელიც დამზადდა, მაგრამ ვერ გაიყიდა, და უგულებელყოფს დღეში დაახლოებით 4 700 ახალ სტილს, რომელსაც ბაზარზე უშვებს, და აგრესიულ მარკეტინგს მოხმარების სტიმულირებისთვის.publiceye+1

მართვის პრობლემები ინვესტორებს აშფოთებს

ინსტიტუციონალურმა ინვესტორებმა Shein-ის ორმაგი კლასის აქციების სტრუქტურა არსებით რისკად შეაფასეს. კომპანიის ოთხი თანადამფუძნებელი ფლობს საერთო აქციების 59.6 პროცენტს, თუმცა IPO-ს შემდეგ გააკონტროლებს ხმის უფლების 90 პროცენტს, ამ შეთანხმების ვადის შეზღუდვის გარეშე. Shein-ი ასევე აერთიანებს დირექტორთა საბჭოს თავმჯდომარისა და გენერალური დირექტორის თანამდებობებს, ხოლო მისი შვიდი დირექტორიდან მხოლოდ სამია დამოუკიდებელი.esgnews+1

"ხმის უფლების კონცენტრირებულ კონტროლთან ერთად, ეს აჩენს დამოუკიდებელი ზედამხედველობის შესუსტების რისკს", განაცხადა ნორვეგიის საპენსიო ფონდ KLP-ის პასუხისმგებლიანი ინვესტიციების ხელმძღვანელმა კირან აზიზმა. ფრანკფურტის Union Investment-ის ESG ანალიტიკოსმა იანინა ბარტკევიცმა აღნიშნა, რომ კომპანია "კვლავ აწყდება სერიოზულ ESG დავებს, განსაკუთრებით სამუშაო პირობებისა და შრომითი უფლებების კუთხით მის მიწოდების ჯაჭვში".gdnonline+1

მარეგულირებელი ზეწოლა იზრდება

Shein-ის წინააღმდეგ აქტიურ გამოძიებას აწარმოებენ როგორც ევროკომისია, ასევე აშშ-ის ვაჭრობის ფედერალური კომისია. კომპანიის დოკუმენტებში აღიარებულია, რომ მარეგულირებელმა ცვლილებებმა 2025 წლის შუა პერიოდიდან უკვე უარყოფითად იმოქმედა აშშ-ის შემოსავლებზე. ევროპულმა ორგანოებმა უკანონო პროდუქციის გამო არახანში Alibaba ↘ 2.14%-ს მფლობელობაში არსებული AliExpress-ი 550 მილიონი ევროთი, ხოლო PDD Holdings ↘ 0.16%-ის მფლობელობაში არსებული Temu 200 მილიონი ევროთი დააჯარიმეს, რაც ხაზს უსვამს იმ ფინანსურ რისკებს, რომელთა წინაშეც Shein-იც დგას.esgnews+2

ორშაბათს Shein-მა დაიწყო 280 მილიონი აქციის გაყიდვის პროცესი, თითო აქცია 47.60-დან 49.50 ჰონკონგურ დოლარამდე ფასად, რაც კომპანიას თითქმის 27 მილიარდ დოლარად აფასებს: ეს 2022 წლის 100-მილიარდიანი პიკური შეფასების დაახლოებით მეოთხედია. ლისტინგის მოახლოებასთან ერთად მთავარ კითხვად რჩება, დახუჭავენ თუ არა თვალს ინვესტორები ESG პრობლემებზე.wwd