Παρατηρητήριο: Η IPO της Shein προτάσσει την ανάπτυξη έναντι της βιωσιμότητας

Η πολυναμενόμενη είσοδος της Shein στο χρηματιστήριο συγκεντρώνει αιχμηρές κριτικές από οργανώσεις παρακολούθησης και θεσμικούς επενδυτές, οι οποίοι υποστηρίζουν ότι οι δεσμεύσεις του κολοσσού της γρήγορης μόδας για τη βιωσιμότητα δεν είναι παρά απλά λόγια, την ώρα που η εταιρεία ξεκινά τη διάθεση μετοχών ενόψει της εισαγωγής της στο Χονγκ Κονγκ τον επόμενο μήνα.

Το παρατηρητήριο επισημαίνει «κενό βιωσιμότητας»

Η ελβετική μη κερδοσκοπική οργάνωση Public Eye δημοσίευσε αυτή την εβδομάδα μια ανάλυση των εγγράφων γνωστοποίησης της IPO της Shein, καταλήγοντας στο συμπέρασμα ότι η εταιρεία παραμένει «σταθερά επικεντρωμένη στην τεχνολογία, την ταχύτητα και την ανάπτυξη», παρά τα ηχηρά μηνύματα βιωσιμότητας προς τους υποψήφιους επενδυτές. Από τα 1,8 δισεκατομμύρια δολάρια που σχεδιάζει να συγκεντρώσει η Shein, μόλις το 10% θα κατευθυνθεί στη βιωσιμότητα, ενώ το 80% θα μοιραστεί εξίσου μεταξύ τεχνολογίας και παγκόσμιου μάρκετινγκ, σύμφωνα με την Public Eye.publiceye+1

Η οργάνωση περιέγραψε το μοντέλο της Shein ως «εξωτερική ανάθεση ως επιχειρηματικό μοντέλο», σημειώνοντας ότι με μόλις 18.000 εργαζομένους και έσοδα 41,8 δισεκατομμυρίων δολαρίων το 2025, η εταιρεία μεταβιβάζει την ευθύνη για τις συνθήκες εργασίας, την ποιότητα των προϊόντων και τη νομική συμμόρφωση σε κατασκευαστές και εμπόρους, οι οποίοι υποχρεούνται επίσης να αποζημιώνουν τη Shein σε περίπτωση παραβάσεων. Ο David Hachfeld, επικεφαλής του τομέα μόδας στην Public Eye, δήλωσε ότι η εταιρεία «μοιάζει λιγότερο με παραδοσιακό όμιλο μόδας και περισσότερο με εταιρεία τεχνολογίας που συντονίζει ένα τεράστιο δίκτυο συμβεβλημένων εταίρων».wwd+1

Η Public Eye αμφισβήτησε επίσης τον βασικό περιβαλλοντικό ισχυρισμό της Shein ότι το μοντέλο παραγωγής κατόπιν ζήτησης ελαχιστοποιεί την υπερπαραγωγή, σημειώνοντας ότι η εταιρεία ορίζει ως υπερπαραγωγή μόνο τα αγαθά που παράγονται αλλά δεν πωλούνται: αγνοώντας τα περίπου 4.700 νέα σχέδια που εισάγει καθημερινά και το επιθετικό της μάρκετινγκ για την ενίσχυση της κατανάλωσης.publiceye+1

Οι ανησυχίες για τη διακυβέρνηση προβληματίζουν τους επενδυτές

Οι θεσμικοί επενδυτές έχουν επισημάνει τη δομή μετοχών διπλής κατηγορίας της Shein ως ουσιώδη κίνδυνο. Οι τέσσερις συνιδρυτές της εταιρείας θα κατέχουν το 59,6% του συνόλου των μετοχών, αλλά θα ελέγχουν το 90% των δικαιωμάτων ψήφου μετά την IPO, χωρίς καθορισμένη ημερομηνία λήξης για αυτή τη ρύθμιση. Η Shein συνδυάζει επίσης τους ρόλους του προέδρου και του διευθύνοντος συμβούλου, ενώ μόλις τρία από τα επτά μέλη του διοικητικού συμβουλίου είναι ανεξάρτητα.esgnews+1

«Σε συνδυασμό με τον συγκεντρωμένο έλεγχο των δικαιωμάτων ψήφου, αυτό ενέχει τον κίνδυνο εξασθένησης της ανεξάρτητης εποπτείας», δήλωσε η Kiran Aziz, επικεφαλής υπεύθυνων επενδύσεων στο συνταξιοδοτικό ταμείο KLP της Νορβηγίας. Η Janina Bartkewitz, αναλύτρια ESG στην Union Investment στη Φρανκφούρτη, ανέφερε ότι η εταιρεία «συνεχίζει να αντιμετωπίζει σοβαρές διαφωνίες ESG, ιδιαίτερα γύρω από τις συνθήκες εργασίας και τα εργασιακά δικαιώματα στην αλυσίδα εφοδιασμού της».gdnonline+1

Αυξάνεται η ρυθμιστική πίεση

Η Shein βρίσκεται υπό ενεργή έρευνα τόσο από την Ευρωπαϊκή Επιτροπή όσο και από την Ομοσπονδιακή Επιτροπή Εμπορίου των ΗΠΑ, ενώ τα έγγραφά της αναγνωρίζουν ότι οι ρυθμιστικές αλλαγές έχουν επιβαρύνει ήδη τα έσοδά της στις ΗΠΑ από τα μέσα του 2025. Οι ευρωπαϊκές αρχές επέβαλαν πρόσφατα πρόστιμο 550 εκατομμυρίων ευρώ στο AliExpress της Alibaba ↗ 1.28% και 200 εκατομμυρίων ευρώ στο Temu της PDD Holdings ↗ 0.71% για παράνομα προϊόντα, υπογραμμίζοντας τους οικονομικούς κινδύνους που αντιμετωπίζει η Shein.esgnews+2

Τη Δευτέρα, η Shein ξεκίνησε τη διαδικασία πώλησης 280 εκατομμυρίων μετοχών σε τιμή μεταξύ 47,60 HK$ και 49,50 HK$ ανά μετοχή, αποτιμώντας την εταιρεία σε σχεδόν 27 δισεκατομμύρια δολάρια, δηλαδή περίπου στο ένα τέταρτο της κορυφαίας αποτίμησής της των 100 δισεκατομμυρίων δολαρίων το 2022. Το κατά πόσο οι επενδυτές θα παραβλέψουν τις ανησυχίες ESG παραμένει το κεντρικό ερώτημα καθώς πλησιάζει η εισαγωγή στο χρηματιστήριο.wwd