ფონდის მმართველები ხელოვნურ ინტელექტზე დანახარჯებს მთავარ საკრედიტო რისკად მიიჩნევენ

უდიდესი ტექნოლოგიური კომპანიები 2026 წელს კაპიტალურ დანახარჯებზე 725-დან 760 მილიარდ დოლარამდე დახარჯვას გეგმავენ, რაც ისტორიული აჩქარებაა და თითქმის მთლიანად ხელოვნური ინტელექტის ინფრასტრუქტურით არის განპირობებული. თუმცა, ვალდებულებების ზრდასთან ერთად, უოლ-სტრიტის მხრიდან გაფრთხილებებიც მატულობს, რომ ხარჯების ეს ბუმი შესაძლოა ფინანსური არასტაბილურობის წყაროდ იქცეს.

ხარჯვის რეკორდული ციკლი ყურადღების ცენტრშია

Bank of America-ს ↘ 1.02% აგვისტოს გლობალური ფონდის მმართველთა კვლევამ აჩვენა, რომ ფონდის მმართველთა 38% ჰაიპერსკეილერების კაპიტალურ დანახარჯებს სისტემური საკრედიტო მოვლენის ყველაზე სავარაუდო გამომწვევ მიზეზად მიიჩნევს, რაც ამ მაჩვენებელს უკვე მეორე თვეა პირველ ადგილზე აყენებს. კერძო კრედიტი მეორე ადგილზეა 23%-ით, ხოლო სახელმწიფო ვალი 18%-ით. კვლევამ, რომელშიც 7-დან 13 აგვისტომდე 203 ინვესტორი მონაწილეობდა, ასევე აჩვენა, რომ რესპონდენტთა 71% არ ელოდება, რომ რომელიმე ჰაიპერსკეილერი წელს კაპიტალური დანახარჯების შემცირებას გამოაცხადებს, რაც ივლისის 61%-იან მაჩვენებელზე მეტია.tradingview

ამ შეშფოთების უკან არსებული ციფრები შთამბეჭდავია. Alphabet ↘ 1.08% 2026 წლისთვის 195-დან 205 მილიარდ დოლარამდე კაპიტალურ დანახარჯებს გეგმავს. Amazon-მა ↘ 0.95% თავისი გეგმა დაახლოებით 220 მილიარდ დოლარამდე გაზარდა. Meta ↘ 0.96% 130-დან 145 მილიარდ დოლარამდე დანახარჯებს პროგნოზირებს. Microsoft-მა ↗ 0.66% მხოლოდ ბოლო კვარტალში 41 მილიარდი დოლარი დახარჯა. Janus Henderson-ის თანახმად, ამ ოთხი კომპანიის 2026 წლის კაპიტალური დანახარჯების ერთობლივმა პროგნოზმა 730-დან 760 მილიარდ დოლარამდე მიაღწია, საიდანაც 430 მილიარდი წლის მეორე ნახევარში დაიხარჯება.janushenderson+1

შემოსავლების ზრდა და ხარჯები

Morgan Stanley ↘ 2.44% აფრთხილებს, რომ მონაცემთა ცენტრების ხუთი მთავარი ოპერატორისთვის თავისუფალი ფულადი ნაკადები 2026 წელს, პროგნოზით, უარყოფით 2.8 მილიარდ დოლარამდე დაეცემა, 2025 წლის 187 მილიარდი დოლარიდან. ფირმამ ასევე აღნიშნა, რომ ჰაიპერსკეილერების მიერ ხელოვნური ინტელექტის ინფრასტრუქტურაზე დანახარჯები უფრო სწრაფად იზრდება, ვიდრე ის შემოსავალი, რომელსაც ეს ინვესტიციები ქმნის.ad-hoc-news+1

Alphabet-მა ბოლო კვარტალში უარყოფითი 5.9 მილიარდი დოლარის თავისუფალი ფულადი ნაკადი დააფიქსირა, რადგან ინფრასტრუქტურული ხარჯები გაიზარდა. ამავდროულად, Microsoft-ს აქვს 77 მილიარდი დოლარი ნაღდი ფული 129 მილიარდი დოლარის ვალის და მიმდინარე წელს დაგეგმილი ხელოვნური ინტელექტის დაახლოებით 190 მილიარდი დოლარის კაპიტალური დანახარჯების ფონზე.tradingview+1

ბალანსების მიღმა, მსხვილ ტექნოლოგიურ კომპანიებს აქვთ დაახლოებით 3 ტრილიონი დოლარის ოდენობის ბალანსს მიღმა არსებული ხელოვნური ინტელექტის ინფრასტრუქტურული ვალდებულებები, მათ შორის 1.2 ტრილიონი დოლარის საიჯარო ხელშეკრულებები, რომლებიც ჯერ არ დაწყებულა, Wall Street Journal-ის ანალიზის მიხედვით.tradersunion+1

საკრედიტო გადაცემის რისკი

შეშფოთება მხოლოდ იმაში არ მდგომარეობს, რომ ჰაიპერსკეილერები ზედმეტს ხარჯავენ. საქმე ისაა, რომ კაპიტალტევადი ხელოვნური ინტელექტის ინფრასტრუქტურა უფრო მეტ სესხს, სტრუქტურირებულ დაფინანსებას და კერძო კრედიტის რისკს ზრდის ფართო ფინანსურ სისტემაში, სანამ მოგება სრულად დამტკიცდება. Morgan Stanley-ის საკრედიტო სტრატეგიის გუნდი 2026 წელს ხელოვნურ ინტელექტთან დაკავშირებული გლობალური ობლიგაციების თითქმის 600 მილიარდი დოლარის ემისიას პროგნოზირებს. CreditSights-ის შეფასებით, 2026 წელს ჰაიპერსკეილერების კაპიტალური დანახარჯები წლიურ ჭრილში დაახლოებით 300 მილიარდი დოლარით გაიზრდება, რაც ზრდის ზედიზედ მესამე წელია, რაც 60%-ს აღემატება.know.creditsights+2

ღრუბლოვანი სერვისების ზრდა კვლავ მყარია — Azure გაიზარდა 40%-დან 45%-მდე, AWS 37%-ით, ხოლო Google Cloud 82%-ით ბოლო კვარტალებში — მაგრამ კითხვა, რომელსაც ბაზარი ახლა სვამს, არის ის, არის თუ არა ეს ზრდა საკმარისად სწრაფი იმ ხარჯების გასამართლებლად, რომლებიც მუდმივად იზრდება.ad-hoc-news