BIS-მა სტეიბლკოინები სტრუქტურულად შეუფერებლად მიიჩნია ფულის ფუნქციისთვის

საერთაშორისო ანგარიშსწორების ბანკმა კვირას, შვეიცარიის ქალაქ ბაზელში გამართულ ყოველწლიურ გენერალურ შეხვედრაზე, გამოაქვეყნა 2026 წლის ეკონომიკური ანგარიში, სადაც მკაცრად გააკრიტიკა სტეიბლკოინები და განაცხადა, რომ ისინი სტრუქტურულად უუნარონი არიან შეასრულონ ნამდვილი ფულის ფუნქცია.theblock+1

ოთხი ტესტის ვერჩაბარება

თავში, სახელწოდებით "ფულისადმი ნდობის განმტკიცება: ინოვაცია სტეიბლკოინების მიღმა", BIS-მა დღევანდელი დოლარზე მიბმული ტოკენები შეაფასა ნებისმიერი მონეტარული სისტემის ფუნდამენტური თვისებების მიხედვით: ერთიანობა, ელასტიურობა, ურთიერთთავსებადობა და მთლიანობა. ავტორების მტკიცებით, სტეიბლკოინების ამჟამინდელი დიზაინი ყველა ამ პუნქტში მარცხდება. ისინი აღნიშნავენ, რომ ფასები ხშირად სცილდება მიბმულობის ნიშნულს მეორად ბაზრებზე, ხოლო გამოსყიდვა დაკავშირებულია ისეთ ხარვეზებთან, რაც ამ ტოკენებს უფრო ჰგავს ბირჟაზე ვაჭრობადი ფონდების (ETF) აქციებს, ვიდრე გადახდის საშუალებას.kucoin+2

ETF-ებთან შედარება ეხმიანება BIS-ის გენერალური მენეჯერის, პაბლო ერნანდეს დე კოსის აპრილის განცხადებას, რომელმაც მსხვილი სტეიბლკოინები — ძირითადად გამოშვებული Tether-ის და Circle-ის მიერ — დაახასიათა, როგორც ისეთები, რომლებიც "უფრო ფასიანი ქაღალდებივით იქცევიან, ვიდრე ფულივით".theblock+1

მაკრო რისკები და "სტეიბლკოინების დოლარიზაცია"

ანგარიშში ნათქვამია, რომ დაახლოებით 320 მილიარდი დოლარის მოცულობის სტეიბლკოინების ბაზარი, რომლის 99 პროცენტზე მეტი აშშ დოლარზეა მიბმული, ქმნის რისკებს, რომლებიც კრიპტოვალუტის ბაზრებს სცდება. BIS-ის მოდელირების მიხედვით, მაშინაც კი, თუ სექტორი 1-დან 3 ტრილიონ დოლარამდე გაიზრდება, ეკონომიკურ შედეგებზე წმინდა გავლენა იქნება მინიმალური ან ოდნავ უარყოფითი, რადგან ბანკების დაფინანსების გაზრდილი ხარჯები შეამცირებს კრედიტების გაცემას.kucoin+1

BIS-მა ასევე ყურადღება გაამახვილა ე.წ. "სტეიბლკოინების დოლარიზაციაზე" — სცენარზე, სადაც განვითარებადი ეკონომიკების ოჯახები იყენებენ დოლარზე დაფუძნებულ ტოკენებს ღირებულების შესანახად, რაც ცვლის კაპიტალის ნაკადებს და არყევს მონეტარულ სუვერენიტეტს. ანგარიშში აღნიშნულია, რომ სტეიბლკოინებზე მოდის უკანონო ონ-ჩეინ აქტივობების დიდი წილი, რადგან ისინი ცირკულირებენ ნებართვების გარეშე ბლოკჩეინებზე, სადაც ფსევდონიმობა ასუსტებს ფულის გათეთრების საწინააღმდეგო კონტროლს.theblock+1

ტოკენიზებული ალტერნატივა

ტოკენიზაციაზე სრულად უარის თქმის ნაცვლად, BIS-მა მოუწოდა ცენტრალურ ბანკებსა და ფინანსურ ინდუსტრიას, დანერგონ ეს ტექნოლოგია ცენტრალური და კომერციული ბანკების ფულის არსებულ ორსაფეხურიან სისტემაში. შემოთავაზებული ჩარჩოს ცენტრალური ელემენტია "ერთიანი ლეჯერი", რომელიც შეინახავს ტოკენიზებულ ცენტრალური ბანკის რეზერვებს ტოკენიზებულ კომერციული ბანკის დეპოზიტებთან და სხვა რეგულირებად კერძო ფულთან ერთად, სადაც ცენტრალური ბანკის ფული იქნება ანგარიშსწორების წამყვანი რგოლი. ანგარიშში მოთხოვნილია გლობალურად კოორდინირებული პოლიტიკის გატარება ორი მიმართულებით: არსებული სტეიბლკოინების რეგულაციების გამკაცრება და ტოკენიზებულ ალტერნატივებზე მუშაობის დაჩქარება, რომლებიც შეინარჩუნებენ მონეტარულ სტაბილურობას.intellectia+2