BIS julistaa vakaavaluutat rakenteellisesti sopimattomiksi rahaksi

Kansainvälinen järjestelypankki (BIS) julkaisi sunnuntaina vuoden 2026 vuosittaisen talousraporttinsa vuotuisessa yleiskokouksessaan Baselissa, Sveitsissä. Raportti esitti laajan kritiikin vakaavaluuttoja kohtaan ja julisti ne rakenteellisesti kyvyttömiksi toimimaan aidon rahan tavoin.theblock+1

Neljän testin epäonnistuminen

Luvussa, jonka otsikko on "Luottamuksen ankkuroiminen rahaan: innovaatioita vakaavaluuttojen ulkopuolella", BIS arvioi nykyisiä dollariin sidottuja tokeneita suhteessa siihen, mitä se pitää minkä tahansa rahajärjestelmän perusominaisuuksina: ykseyttä, joustavuutta, yhteentoimivuutta ja eheyttä. Nykyiset vakaavaluuttasuunnitelmat epäonnistuvat kaikilla osa-alueilla, kirjoittajat väittivät, huomauttaen, että hinnat poikkeavat usein sidoksistaan jälkimarkkinoilla ja että lunastuksiin liittyy kitkaa, joka saa tokenit muistuttamaan enemmän pörssinoteerattuja rahasto-osuuksia kuin maksuvälinettä.kucoin+2

Vertaus ETF-rahastoihin toistaa BIS:n pääjohtajan Pablo Hernández de Cosin huhtikuussa esittämiä huomautuksia, joissa hän kuvaili merkittäviä vakaavaluuttoja — pääasiassa Tetherin ja Circlen liikkeeseenlaskemia — käyttäytyvän "enemmän arvopapereina kuin rahana".theblock+1

Makrotaloudelliset riskit ja "vakaavaluuttadollarisaatio"

Raportissa varoitettiin, että noin 320 miljardin dollarin vakaavaluuttamarkkinat, joista yli 99 prosenttia on sidottu Yhdysvaltain dollariin, aiheuttavat riskejä, jotka ulottuvat kauas kryptomarkkinoiden ulkopuolelle. BIS:n mallinnuksen mukaan, vaikka ala laajenisi 1–3 biljoonaan dollariin, nettovaikutus talouskasvuun olisi minimaalinen tai hieman negatiivinen, koska pankkien rahoituskustannusten nousu vähentäisi luotonantoa.kucoin+1

BIS nosti myös esiin niin kutsutun "vakaavaluuttadollarisaation" — skenaarion, jossa kehittyvien talouksien kotitaloudet ottavat dollariin sidotut tokenit käyttöön arvon säilyttäjinä, mikä muuttaa pääomavirtoja ja heikentää rahapoliittista suvereniteettia. Raportissa todettiin, että vakaavaluuttojen osuus laittomasta toiminnasta lohkoketjuissa on suuri, koska ne kiertävät luvattomissa lohkoketjuissa, joissa pseudonymiteetti heikentää rahanpesun vastaisia valvontatoimia.theblock+1

Tokenisoitu vaihtoehto

Sen sijaan, että tokenisoinnista luovuttaisiin kokonaan, BIS kehotti keskuspankkeja ja rahoitusalaa tuomaan teknologian osaksi nykyistä kaksitasoista keskuspankki- ja liikepankkirahajärjestelmää. Ehdotetun kehyksen keskiössä on "yhtenäinen pääkirja", joka sisältäisi tokenisoituja keskuspankkivarantoja sekä tokenisoituja liikepankkitalletuksia ja muuta säänneltyä yksityistä rahaa, keskuspankkirahan toimiessa selvityksen ankkurina. Raportissa vaadittiin maailmanlaajuisesti koordinoitua politiikkaa kahdella rintamalla: olemassa olevia vakaavaluuttajärjestelyjä koskevien sääntöjen tiukentamista ja työn nopeuttamista tokenisoitujen vaihtoehtojen parissa, jotka säilyttävät rahapoliittisen vakauden.intellectia+2