BIS-ը սթեյբլքոյնները ճանաչել է որպես փողի գործառույթի համար կառուցվածքային առումով անպիտան

Միջազգային հաշվարկների բանկը (BIS) կիրակի օրը Բազելում հրապարակեց իր տարեկան տնտեսական զեկույցը՝ պնդելով, որ սթեյբլքոյնները ձախողվում են միասնականության, առաձգականության, փոխգործունակության և ամբողջականության չափանիշներով:theblock+1
BIS-ի համաձայն՝ մոտ 320 միլիարդ դոլար ծավալ ունեցող սթեյբլքոյնների շուկան, որի 99%-ից ավելին կապված է դոլարին, ստեղծում է «սթեյբլքոյնային դոլարիզացիայի» ռիսկ, որը կարող է խաթարել զարգացող տնտեսությունների դրամավարկային ինքնիշխանությունը:kucoin+1
BIS-ն առաջարկել է «միասնական գրքի» (unified ledger) հայեցակարգ, որը կինտեգրի կենտրոնական բանկի և առևտրային բանկի թոքենիզացված փողը՝ որպես մասնավոր սթեյբլքոյնների այլընտրանք:bis+1

Միջազգային հաշվարկների բանկը կիրակի օրը Շվեյցարիայի Բազել քաղաքում կայացած իր ամենամյա ընդհանուր ժողովում հրապարակեց 2026 թվականի տնտեսական զեկույցը՝ հանդես գալով սթեյբլքոյնների կոշտ քննադատությամբ և հայտարարելով, որ դրանք կառուցվածքային առումով անկարող են գործել որպես իրական փող:theblock+1

Չորս թեստերի ձախողումը

«Փողի հանդեպ վստահության ամրապնդում. նորարարություն սթեյբլքոյններից այն կողմ» վերնագրով գլխում BIS-ը գնահատել է այսօրվա դոլարին կապված թոքենները ցանկացած դրամավարկային համակարգի հիմնարար հատկանիշների տեսանկյունից՝ միասնականություն, առաձգականություն, փոխգործունակություն և ամբողջականություն։ Հեղինակները պնդում են, որ սթեյբլքոյնների ներկայիս դիզայնը ձախողվում է բոլոր այս կետերով։ Նրանք նշում են, որ գները հաճախ շեղվում են իրենց կապակցման նշագծից երկրորդային շուկաներում, իսկ մարումները կապված են այնպիսի խոչընդոտների հետ, որոնք այս թոքենները դարձնում են ավելի շատ բորսայական ֆոնդերի (ETF) բաժնետոմսերի նման, քան վճարման միջոցի:kucoin+2

ETF-ների հետ համեմատությունը արձագանքում է BIS-ի գլխավոր տնօրեն Պաբլո Էռնանդես դե Կոսի ապրիլյան հայտարարությանը, որը խոշոր սթեյբլքոյնները՝ հիմնականում թողարկված Tether-ի և Circle-ի կողմից, բնութագրել է որպես այնպիսիք, որոնք «ավելի շատ պահում են իրենց որպես արժեթղթեր, քան որպես փող»:theblock+1

Մակրո ռիսկեր և «սթեյբլքոյնային դոլարիզացիա»

Զեկույցում նշվում է, որ մոտ 320 միլիարդ դոլար ծավալ ունեցող սթեյբլքոյնների շուկան, որի 99 տոկոսից ավելին կապված է ԱՄՆ դոլարին, ստեղծում է ռիսկեր, որոնք դուրս են գալիս կրիպտոարժույթների շուկաների սահմաններից։ BIS-ի մոդելավորման համաձայն՝ նույնիսկ եթե ոլորտն աճի 1-ից 3 տրիլիոն դոլարի, տնտեսական արդյունքների վրա զուտ ազդեցությունը կլինի նվազագույն կամ փոքր-ինչ բացասական, քանի որ բանկերի ֆինանսավորման աճող ծախսերը կկրճատեն վարկերի տրամադրումը:kucoin+1

BIS-ը նաև ուշադրություն է հրավիրել այսպես կոչված «սթեյբլքոյնային դոլարիզացիայի» վրա՝ մի սցենար, որտեղ զարգացող տնտեսությունների տնային տնտեսությունները դոլարին հղում կատարող թոքեններն օգտագործում են որպես արժեքի պահպանման միջոց, ինչը փոխում է կապիտալի հոսքերը և խաթարում դրամավարկային ինքնիշխանությունը։ Զեկույցում նշվում է, որ սթեյբլքոյններին է բաժին ընկնում անօրինական օն-չեյն գործունեության մեծ մասը, քանի որ դրանք շրջանառվում են առանց թույլտվության բլոկչեյններում, որտեղ կեղծանունությունը թուլացնում է փողերի լվացման դեմ պայքարի վերահսկողությունը:theblock+1

Թոքենիզացված այլընտրանք

Թոքենիզացիայից լիովին հրաժարվելու փոխարեն՝ BIS-ը կոչ է արել կենտրոնական բանկերին և ֆինանսական ոլորտին ներդնել այս տեխնոլոգիան կենտրոնական և առևտրային բանկերի փողի գոյություն ունեցող երկաստիճան համակարգում։ Առաջարկվող շրջանակի կենտրոնական տարրը «միասնական գիրքն» է, որը կպահի կենտրոնական բանկի թոքենիզացված պահուստները՝ առևտրային բանկի թոքենիզացված ավանդների և այլ կարգավորվող մասնավոր փողերի հետ միասին, որտեղ կենտրոնական բանկի փողը կլինի հաշվարկների հիմնական օղակը։ Զեկույցում պահանջվում է գլոբալ համակարգված քաղաքականություն իրականացնել երկու ուղղությամբ՝ սթեյբլքոյնների գործող կանոնակարգերի խստացում և թոքենիզացված այլընտրանքների վրա աշխատանքների արագացում, որոնք կպահպանեն դրամավարկային կայունությունը:intellectia+2

Աղբյուրներ (15)