BIS prohlašuje stablecoiny za strukturálně nezpůsobilé k roli peněz

Banka pro mezinárodní vypořádání (BIS) v neděli na svém výročním valném shromáždění v švýcarské Basileji zveřejnila svou výroční ekonomickou zprávu pro rok 2026, v níž podrobila stablecoiny rozsáhlé kritice a prohlásila je za strukturálně neschopné fungovat jako skutečné peníze.theblock+1

Selhání ve čtyřech testech

V kapitole nazvané „Ukotvení důvěry v peníze: inovace za hranicemi stablecoinů“ posoudila BIS dnešní tokeny vázané na dolar podle toho, co považuje za základní vlastnosti jakéhokoli měnového systému: jednotnost, pružnost, interoperabilitu a integritu. Současné návrhy stablecoinů podle autorů selhávají ve všech bodech, přičemž uvádějí, že ceny se na sekundárních trzích často odchylují od svých fixací a že zpětné odkupy zahrnují tření, kvůli kterému tokeny připomínají spíše akcie burzovně obchodovaných fondů (ETF) než platební prostředek.kucoin+2

Srovnání s ETF odráží poznámky, které v dubnu učinil generální ředitel BIS Pablo Hernández de Cos, jenž popsal hlavní stablecoiny – vydávané především společnostmi Tether a Circle – jako aktiva, která se chovají „spíše jako cenné papíry než jako peníze“.theblock+1

Makrorizika a „dolarizace prostřednictvím stablecoinů“

Zpráva varovala, že trh se stablecoiny v hodnotě přibližně 320 miliard dolarů, z nichž více než 99 procent je vázáno na americký dolar, představuje rizika, která sahají daleko za hranice krypto trhů. Podle modelování BIS by i v případě, že by se sektor rozšířil na 1 až 3 biliony dolarů, byl čistý dopad na ekonomický výkon minimální nebo mírně negativní, protože zvýšené náklady na financování bank by omezily poskytování úvěrů.kucoin+1

BIS rovněž upozornila na to, co nazvala „dolarizací prostřednictvím stablecoinů“ – scénář, v němž domácnosti v rozvíjejících se ekonomikách přijímají tokeny vázané na dolar jako uchovatele hodnoty, čímž přetvářejí kapitálové toky a narušují měnovou suverenitu. Zpráva uvádí, že stablecoiny tvoří velký podíl nelegální aktivity v řetězci (on-chain) kvůli oběhu na bezpovolovacích blockchainech, kde pseudonymita oslabuje kontrolu proti praní špinavých peněz.theblock+1

Tokenizovaná alternativa

Namísto úplného opuštění tokenizace vyzvala BIS centrální banky a finanční odvětví, aby tuto technologii začlenily do stávajícího dvoustupňového systému peněz centrálních a komerčních bank. Ústředním prvkem navrhovaného rámce je „jednotná účetní kniha“, která by držela tokenizované rezervy centrálních bank vedle tokenizovaných vkladů komerčních bank a dalších regulovaných soukromých peněz, přičemž peníze centrální banky by sloužily jako kotva vypořádání. Zpráva vyzvala ke globálně koordinované tvorbě politik ve dvou směrech: zpřísnění pravidel pro stávající stablecoinové mechanismy a urychlení práce na tokenizovaných alternativách, které zachovávají měnovou stabilitu.intellectia+2