Նավթի թանկացումը 90 դոլարից վեր խթանում է դոլարի աճը և տոկոսադրույքի բարձրացման սպասումները

Հում նավթի գները սեպտեմբերի առաջին շաբաթում կտրուկ աճեցին՝ զգալիորեն գերազանցելով մեկ բարելի դիմաց 90 դոլարը, քանի որ ԱՄՆ-ի և Իրանի միջև վերսկսված ռազմական հարվածները սպառնում էին Մերձավոր Արևելքի մատակարարման ուղիներին: Սա հանգեցրեց դոլարի արժևորմանը և 10-ամյա պետական պարտատոմսերի եկամտաբերության աճին մինչև 5%-ի մոտակայք, ինչը սրեց այս ամսվա վերջում Դաշնային պահուստային համակարգի կողմից տոկոսադրույքի հնարավոր բարձրացման սպասումները:

Նավթը և դոլարը

West Texas Intermediate (WTI) տեսակի նավթի գինը չորեքշաբթի օրը սահմանվեց մեկ բարելի դիմաց 91.01 դոլար, իսկ Brent տեսակի նավթի գինը փակվեց 95.63 դոլարի մակարդակում, այն բանից հետո, երբ ամերիկյան և իրանական ուժերը փոխանակեցին վերջին շաբաթների ընթացքում ամենաինտենսիվ հարվածները: Նավթի գների աճը սկսվեց սեպտեմբերի 1-ին, երբ մեկ աշխատանքային օրվա ընթացքում Brent-ն աճեց 4.6%-ով, իսկ WTI-ն՝ 5.2%-ով՝ հասնելով վերջին հինգ շաբաթվա առավելագույն ցուցանիշներին: Հինգշաբթի օրվա դրությամբ WTI-ն բացվեց մոտ 91.69 դոլարով, իսկ Brent-ը՝ 95.75 դոլարով:forbes+2

Էներգակիրների ծախսերի կտրուկ աճը ամրապնդել է դոլարը. ԱՄՆ դոլարի ինդեքսը ուրբաթ օրը բարձրացել է մինչև 99.15՝ ավելանալով 0.27%-ով: Ամերիկյան արժույթը շահել է ինչպես ապահով ակտիվների նկատմամբ պահանջարկից, այնպես էլ այն աճող համոզմունքից, որ պահպանվող ինֆլյացիան կստիպի ԴՊՀ-ին խստացնել քաղաքականությունը: MUFG-ի արժութային ռազմավար Լի Հարդմանը ամռան սկզբին նշել էր, որ եթե նավթի գները շարունակեն կտրուկ աճել, «դա կարող է ուժեղացնել դոլարի վերջին աճի դինամիկան, հատկապես հիմա, երբ ԴՊՀ-ն ակնարկել է այս տարի տոկոսադրույքները բարձրացնելու պատրաստակամության մասին»:cnbc+2

Ճնշումը պարտատոմսերի շուկայի վրա

Նավթի գներով պայմանավորված ինֆլյացիոն անհանգստությունը սրել է «արջային կտրուկ աճը» (bear steepening) ԱՄՆ պետական պարտատոմսերի շուկայում: 10-ամյա պարտատոմսերի եկամտաբերությունը ուրբաթ օրը փակվել է 4.78% մակարդակում, այն բանից հետո, երբ շաբաթվա միջնամասում հասել էր 4.818%-ի, ինչը ամենաբարձր ցուցանիշն է 2023 թվականի նոյեմբերից ի վեր: 30-ամյա պարտատոմսերի եկամտաբերությունը հասել է 5.24%-ի, որը վերջին երկու տասնամյակի առավելագույն ցուցանիշն է: Ինչպես գրել է Wolf Street-ից Վոլֆ Ռիխտերը, եկամտաբերությունը բարձրացնող գործոնները «մոտ ապագայում չեն անհետանա, քանի որ ոչ ԴՊՀ-ն, ոչ էլ կառավարությունը պատրաստ չեն անելու անհրաժեշտ քայլերը»:wolfstreet+1

Էներգակիրների բարձր ծախսերի և բարձր եկամտաբերության համադրությունը շուկաներին նոր հիմքեր է տվել դրամավարկային քաղաքականության խստացումը հաշվարկելու համար: Kalshi կանխատեսումների շուկան սեպտեմբերի 4-ի դրությամբ Դաշնային բաց շուկայի հանձնաժողովի սեպտեմբերի 15-16-ի նիստում տոկոսադրույքի 25 բազիսային կետով բարձրացման հավանականությունը գնահատել է մոտ 51%, իսկ նույն մակարդակին պահպանման հավանականությունը՝ մոտ 47%: Այս հավանականությունը կտրուկ աճեց այն բանից հետո, երբ ԴՊՀ նախագահ Քևին Ուորշը օգոստոսի վերջին հանդես եկավ կոշտ հայտարարություններով, ընդ որում CME FedWatch-ը կարճ ժամանակով ցույց էր տալիս բարձրացման 66% հավանականություն:oddsshopper+1

Ինչ է սպասվում հետո

J.P. Morgan JPMorgan Chase & Co. ↘ 1.43% հարստության կառավարման ռազմավարները նշել են, որ սեպտեմբերին ակնկալում են տոկոսադրույքի 0.25 տոկոսային կետով բարձրացում, թեև Morningstar ↘ 4.24% վերլուծաբանները զգուշացրել են, որ ինֆլյացիայի ավելի ցածր ցուցանիշները կարող են ստիպել ԴՊՀ-ին ձեռնպահ մնալ փոփոխություններից: Օգոստոսի սպառողական գների ինդեքսի զեկույցը, որը պետք է հրապարակվի ԴՊՀ նիստից առաջ, հավանաբար կլինի որոշիչ գործոնը:chase+1

Առայժմ Մերձավոր Արևելքի հակամարտության, էներգակիրների գների և դրամավարկային քաղաքականության սպասումների փոխազդեցությունը շուկաներին թողել է հակասական ռիսկերի միջև, ընդ որում 10-ամյա պարտատոմսերի եկամտաբերության 5% շեմը դառնում է հաջորդ հոգեբանական փորձությունը պարտատոմսերի ներդրողների համար: