Goldman Sachs-ը հերքում է դոլարի դիրքերին սպառնացող վտանգը ԱՄՆ-Ճապոնիա ինտերվենցիայից հետո

Goldman Sachs-ը (The Goldman Sachs Group, Inc. ↗ 0.68%) հինգշաբթի հերքեց մտահոգություններն առ այն, որ անցյալ ամսվա ԱՄՆ-Ճապոնիա համատեղ արժութային ինտերվենցիան կարող է թուլացնել դոլարի կարգավիճակը որպես աշխարհի գերիշխող ռեզերվային արժույթ՝ պնդելով, որ այս դեպքը, ընդհակառակը, ընդգծում է, թե ինչու որևէ վստահելի այլընտրանք գոյություն չունի:

Հազվադեպ ինտերվենցիան բանավեճ է առաջացնում

Հուլիսի 31-ի ինտերվենցիան ավելի քան երկու տասնամյակի ընթացքում առաջին դեպքն էր, երբ ԱՄՆ ֆինանսների նախարարությունն անմիջականորեն գործեց արտարժույթի շուկաներում՝ աջակցելու այլ երկրի արժույթին: Գործելով Նյու Յորքի Դաշնային ռեզերվային բանկի միջոցով՝ ԱՄՆ-ն եվրո վաճառեց իեն գնելու համար՝ միանալով Ճապոնիայի բանկի գործողությանը, որը, Business Times-ի փոխանցմամբ, կարող է ծախսած լինել 53 միլիարդ դոլար: Սա 1998 թվականից ի վեր ԱՄՆ-Ճապոնիա առաջին համատեղ իեն գնելու գործողությունն էր:businesstimes

Իենը դոլարի համեմատ նվազել էր մինչև վերջին 40 տարվա ամենացածր մակարդակը նախքան ինտերվենցիան, որը արժույթը մեկ դոլարի դիմաց մոտ 164-ից հասցրեց շուրջ 158-ի: Ֆինանսների նախարար Սքոթ Բեսենթն առաջարկել է ավելացնել Ֆեդրեզերվի Արտաքին և միջազգային դրամավարկային իշխանությունների (FIMA) ռեպո գործիքի 60 միլիարդ դոլարի սահմանաչափը, որը թույլ է տալիս օտարերկրյա կենտրոնական բանկերին ժամանակավորապես դոլարային միջոցներ ներգրավել իրենց պահվող գանձապետական պարտատոմսերի գրավադրմամբ՝ առանց դրանք ուղղակիորեն վաճառելու:businessinsider+1

Goldman-ի փաստարկները հօգուտ դոլարի

Քննադատները պնդում են, որ Ճապոնիային գանձապետական պարտատոմսերի վաճառքից խուսափելու հարցում Ֆինանսների նախարարության պատրաստակամությունը հուշում է, որ Վաշինգտոնը մի օր կարող է արգելափակել այլ ռեզերվային կառավարիչների նման քայլերը. սա մի դինամիկա է, որը կարող է ստիպել կենտրոնական բանկերին նվազ հարմարավետ զգալ դոլարային ակտիվներ պահելիս: Goldman-ի վերլուծաբանները, այդ թվում՝ Մայքլ Քեհիլը, հինգշաբթի հրապարակված զեկույցում այդ դատողությունը անվանել են «բավականին հեռուն գնացող»:theedgemarkets+1

«Մենք կասկածամտորեն ենք մոտենում այն փաստարկներին, թե սա բացասական է դոլարի ռեզերվային կարգավիճակի համար», գրել են ռազմավարները: Նրանք նշել են, որ FIMA գործիքը և Ֆինանսների նախարարության գործողությունները ցույց են տալիս, «որ ներկայումս որևէ մեկը չի կարող նույնիսկ մոտենալ ԱՄՆ դոլարի օգտակարության, ցանցային ազդեցության և աջակցող ենթակառուցվածքների հետ մրցակցությանը»:theedgemarkets

Goldman-ը պնդել է, որ դոլարի հիմնական առավելությունը մնում է անփոփոխ. ԱՄՆ կապիտալի շուկաների խորությունն ու իրացվելիությունը թույլ են տալիս կենտրոնական բանկերին սովորական ժամանակներում կուտակել պահուստներ, իսկ ճգնաժամային իրավիճակներում՝ օգտվել դրանցից: «Երբ գալիս է ինտերվենցիայի պահը, կենտրոնական բանկերի մեծ մասին դեռևս անհրաժեշտ են դոլարներ», գրել են վերլուծաբանները:businessinsider

Խորքային լարվածությունը պահպանվում է

Ոչ բոլոր դիտորդներն են կիսում Goldman-ի լավատեսական տեսակետը: Բարի Էյխենգրինը, Financial Times-ում գրելով, նշել է, որ ինտերվենցիան «մտահոգիչ տեղեկություններ է պարունակում դոլարի մասին»՝ ընդգծելով, որ գանձապետական պարտատոմսեր վաճառելու փոխարեն եվրո օգտագործելու որոշումը արտացոլում է մտահոգությունը «ԱՄՆ գանձապետական պարտատոմսերի շուկայի երկարաժամկետ հատվածի լրացուցիչ ծանրաբեռնվածության վերաբերյալ»: Satori Insights-ից Մեթ Քինգը New York Times-ին հայտնել է, որ որոշումը «ի վերջո նույնքան խոսում է ԱՄՆ-ի խոցելիության մասին, որքան Ճապոնիայի»:wsws

Goldman-ը ընդունել է դոլարի գերիշխանության երկարաժամկետ ռիսկերը, ներառյալ ԱՄՆ հաստատությունների շուրջ անորոշությունը, սակայն պնդել է, որ Ճապոնիայի փորձը, որպես 31 տրիլիոն դոլարանոց գանձապետական պարտատոմսերի շուկայում խոշորագույն օտարերկրյա ներդրողի, ընդգծում է այնպիսի առավելություն, որին մրցակից ռեզերվային ակտիվները դժվարությամբ են կարողանում հասնել:bloomberg+1