Fidelity-ի մենեջերը խուսափում է ԱԻ պարտատոմսերից, քանի որ տեխնոլոգիական պարտքը գերազանցում է 180 մլրդ դոլարը

Լոնդոնում բնակվող Fidelity International-ի ↘ 2.22% պորտֆելի մենեջեր Ջեյմս Դյուրանսը հեռու է մնում տեխնոլոգիական պարտատոմսերի այն ալիքից, որը հեղեղում է շուկան՝ արհեստական բանականության բումը ֆինանսավորելու համար: Ղեկավարելով 14 միլիարդ դոլարի եկամտային ռազմավարություններ՝ Դյուրանսը տեխնոլոգիական ոլորտի մասնաբաժինը պահպանել է 2%-ից ցածր մակարդակում՝ նախազգուշացնելով, որ ոլորտին տրամադրվող փոխառությունները մինչև հաջորդ տարվա վերջ կարող են այնքան աճել, որ դրանց հսկայական ծավալն ինքնին ռիսկ դառնա:bloomberg

Նրա զգուշավորությունը դրսևորվում է այն ժամանակ, երբ հիպերսքեյլերները, այդ թվում՝ Alphabet-ը ↗ 0.21%, Amazon Amazon.com, Inc.-ը ↗ 1.00%, Meta-ն ↘ 2.43%, Microsoft-ը ↘ 0.80% և Oracle-ը ↘ 1.98%, 2026 թվականին արդեն թողարկել են ավելի քան 180 միլիարդ դոլարի դոլարային պարտատոմսեր: Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc.-ը ↘ 1.00%, ընդհակառակը, ավելի շատ հնարավորություններ է տեսնում ԱԲ ենթակառուցվածքներում, քան երկարաժամկետ Գանձապետական պարտատոմսերում, նույնիսկ երբ 10-ամյա պարտատոմսերի եկամտաբերությունն այժմ գերազանցում է 5%-ը:twentyfouram

Ուոլ Սթրիթի պառակտումը

Տարամիտությունը ընդգծում է աճող բանավեճն այն մասին, թե արդյոք ԱԲ ենթակառուցվածքների պարտքը ճիշտ է գնահատված, քանի որ փոխառության ծախսերն աճում են: Goldman-ի ֆիքսված եկամտի, արժույթների և ապրանքների գլոբալ համանախագահ Անշուլ Սեհգալը ուրբաթ օրը հրապարակված ընկերության փոդքասթում նշել է, որ նախապատվությունը տալիս է ԱԲ ենթակառուցվածքային ընկերություններին, այդ թվում՝ նեո-ամպային ծառայություններ մատուցողներին և տվյալների կենտրոններին: «Անձամբ ես կարծում եմ, որ ասիմետրիկ արտահայտումը հաշվարկային հզորությունների երկարաժամկետ դիրքեր ունենալն է», ասել է Սեհգալը՝ հավելելով, որ ԱԲ ներդրումները «կարող են աճել բազմապատիկ անգամ», մինչդեռ պարտատոմսերի եկամտաբերությունը կարող է նվազել միայն չնչին չափով:businessinsider

Դյուրանսի կասկածամտությունն արտացոլում է վարկային ներդրողների շրջանում տիրող ավելի լայն անհանգստությունը: Reuters-ը օգոստոսին հայտնել էր, որ ԱԲ-ի հետ կապված պարտքերի թողարկման ալիքը, որը BNP Paribas-ի տվյալներով օգոստոսի սկզբին հասել էր 220 միլիարդ դոլարի, «անվարժության» նշաններ էր ցույց տալիս պարտատոմսերի խոշոր գնորդների շրջանում: Տեխնոլոգիական կորպորատիվ պարտատոմսերին հետևող Bloomberg-ի ինդեքսը անցած տարվա ընթացքում նվազել է ավելի քան 2%-ով, իսկ Vanguard-ի ↗ 0.11% վերլուծությունը նշել է, որ տեխնոլոգիական ոլորտի մասնաբաժինը Bloomberg U.S. Corporate Bond Index-ում արագորեն աճում է, քանի որ ԱԲ փոխառությունները կազմում են զուտ նոր առաջարկի հիմնական մասը:gurufocus+2

5% շեմը

Այս բանավեճի ֆոնը Գանձապետական պարտատոմսերի շուկան է, որը վերագտել է իր գրավչությունը: ԱՄՆ 10-ամյա Գանձապետական պարտատոմսերի եկամտաբերությունը սեպտեմբերի 14-ին գերազանցեց 5%-ը առաջին անգամ 2007 թվականից ի վեր, ինչը պայմանավորված էր անցյալ շաբաթ Դաշնային պահուստային համակարգի տոկոսադրույքի բարձրացմամբ, որը առաջին աճն էր երեք տարվա ընթացքում, կայուն գնաճով և ԱԲ ծախսերի հետ կապված կորպորատիվ պարտատոմսերի հսկայական առաջարկով: Morningstar-ի տվյալներով՝ ԱՄՆ պարտատոմսերի հիմնադրամները հունվարից օգոստոս ընկած ժամանակահատվածում գրանցել են 625 միլիարդ դոլարի զուտ ներհոսք, ինչը ամենաբարձր ցուցանիշն է այդ ժամանակահատվածի համար՝ 2010 թվականին հետևում սկսելուց ի վեր:chosun+2

Սեհգալը պնդում էր, որ բարձր տոկոսադրույքները չեն թուլացրել ԱԲ գործարքները՝ նշելով, որ ավելի մեծ տոկոսավճարները ավելի շատ կապիտալ են ուղղել խնայողների ձեռքը, ովքեր իրենց հերթին ֆինանսավորում են ենթակառուցվածքային ներդրումները: Սակայն նա ընդունեց, որ ԱԲ-ից դուրս պատկերը նվազ պարզ է. «Արդյո՞ք դա նշանակում է, որ բաժնետոմսերի ավելի լայն համալիրը պետք է շատ լավ դրսևորվի: Դա ավելի քիչ պարզ է»:businessinsider

Դյուրանսի համար հաշվարկները հակառակն են ցույց տալիս: Քանի որ տեխնոլոգիական պարտքն աճում է մի տեմպով, որը կենտրոնացումն ինքնին կարող է դարձնել համակարգային մտահոգություն, նա բավարարվում է այլ վայրերում եկամուտ հավաքելով և սպասելով: