Fidelity-ს მმართველი AI-ობლიგაციებს ერიდება: ტექნოლოგიურმა ვალმა 180 მლრდ დოლარს გადააჭარბა

ჯეიმს დიურანსი, Fidelity International-ის ↘ 2.22% ლონდონელი პორტფელის მმართველი, ერიდება ტექნოლოგიური ობლიგაციების ტალღას, რომელიც ბაზარს ხელოვნური ინტელექტის ბუმის დასაფინანსებლად მოედო. დიურანსი, რომელიც 14 მილიარდი დოლარის შემოსავლიანობის სტრატეგიებს ხელმძღვანელობს, ტექნოლოგიური სექტორის წილს 2%-ზე დაბლა ინარჩუნებს და აფრთხილებს, რომ სექტორის დაკრედიტება მომავალი წლის ბოლოსთვის იმდენად გაიზრდება, რომ მისი მასშტაბი თავისთავად გახდება რისკი.bloomberg

მისი სიფრთხილე იმ ფონზე ვლინდება, როდესაც ჰაიპერსქეილერებმა, მათ შორის Alphabet ↗ 0.21%, Amazon Amazon.com, Inc. ↗ 1.00%, Meta ↘ 2.43%, Microsoft ↘ 0.80% და Oracle ↘ 1.98%, 2026 წელს უკვე გამოუშვეს 180 მილიარდ დოლარზე მეტი ღირებულების დოლარში ნომინირებული ობლიგაციები. Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↘ 1.00% კი, პირუქით, AI ინფრასტრუქტურაში უფრო მეტ შესაძლებლობას ხედავს, ვიდრე გრძელვადიან სახაზინო ობლიგაციებში, მიუხედავად იმისა, რომ 10-წლიანი ობლიგაციების შემოსავლიანობა ახლა 5%-ს აჭარბებს.twentyfouram

უოლ სტრიტის აზრთა სხვადასხვაობა

ეს განსხვავება ხაზს უსვამს მზარდ დებატებს იმის შესახებ, სწორად არის თუ არა შეფასებული AI-ინფრასტრუქტურის ვალი სესხის აღების ხარჯების ზრდის ფონზე. ანშულ სეგალმა, Goldman-ის სავალუტო, ნედლეულისა და ფიქსირებული შემოსავლის მიმართულების თანახელმძღვანელმა, პარასკევს გამოქვეყნებულ კომპანიის პოდკასტში განაცხადა, რომ იგი უპირატესობას AI-ინფრასტრუქტურის კომპანიებს ანიჭებს, მათ შორის "ნეოქლაუდ" პროვაიდერებსა და მონაცემთა ცენტრებს. "პირადად მე მიმაჩნია, რომ ასიმეტრიული პოზიცია გამოთვლით სიმძლავრეებში ინვესტირებაა", განაცხადა სეგალმა და დასძინა, რომ AI ინვესტიციები "შეიძლება მრავალჯერადად გაიზარდოს", ხოლო ობლიგაციების შემოსავლიანობა შესაძლოა მხოლოდ ოდნავ შემცირდეს.businessinsider

დიურანსის სკეპტიციზმი საკრედიტო ინვესტორების უფრო ფართო შეშფოთებას ასახავს. Reuters წერდა აგვისტოში, რომ AI-სთან დაკავშირებული ვალის გამოშვების ტალღა, რომელმაც BNP Paribas-ის მონაცემებით აგვისტოს დასაწყისისთვის 220 მილიარდ დოლარს მიაღწია, მსხვილ ინვესტორებში "გაჯერების" ნიშნებს ავლენდა. Bloomberg-ის ინდექსი, რომელიც ტექნოლოგიური კომპანიების ობლიგაციებს ადევნებს თვალყურს, გასული წლის განმავლობაში 2%-ზე მეტით შემცირდა, ხოლო Vanguard-ის ↗ 0.11% ანალიზში აღნიშნულია, რომ ტექნოლოგიების წილი Bloomberg U.S. Corporate Bond Index-ში სწრაფად იზრდება, რადგან AI-ის სესხები წმინდა ახალი მიწოდების დიდ ნაწილს შეადგენს.gurufocus+2

5%-იანი ზღვარი

ამ დებატების ფონია სახაზინო ობლიგაციების ბაზარი, რომელმაც მიმზიდველობა აღიდგინა. აშშ-ის 10-წლიანი სახაზინო ობლიგაციების შემოსავლიანობამ 14 სექტემბერს 2007 წლის შემდეგ პირველად გადააჭარბა 5%-ს, რაც გამოწვეული იყო ფედერალური რეზერვის მიერ გასულ კვირას განაკვეთის აწევით, ეს იყო პირველი ზრდა სამი წლის განმავლობაში, მდგრადი ინფლაციითა და AI დანახარჯებთან დაკავშირებული კორპორაციული ობლიგაციების დიდი მიწოდებით. Morningstar-ის მონაცემებით, აშშ-ის ობლიგაციების ფონდებში იანვრიდან აგვისტომდე 625 მილიარდი დოლარის წმინდა შემოდინება დაფიქსირდა, რაც ყველაზე მაღალი მაჩვენებელია ამ პერიოდისთვის 2010 წლიდან, როდესაც დაკვირვება დაიწყო.chosun+2

სეგალი ამტკიცებდა, რომ მაღალ განაკვეთებს ხელი არ შეუშლია AI-ტრენდისთვის და აღნიშნა, რომ საპროცენტო გადასახდელების ზრდამ მეტი კაპიტალი მიმართა მეანაბრეების ხელში, რომლებიც თავის მხრივ ინფრასტრუქტურულ ინვესტიციებს აფინანსებენ. თუმცა მან აღიარა, რომ AI-ს მიღმა ვითარება ნაკლებად ნათელია: "ნიშნავს ეს იმას, რომ აქციების ფართო ბაზარმა ძალიან კარგად უნდა იმოქმედოს? ეს ნაკლებად ნათელია".businessinsider

დიურანსისთვის მათემატიკა საპირისპიროზე მიუთითებს. ვინაიდან ტექნოლოგიური ვალი ისეთი ტემპით იზრდება, რომ კონცენტრაცია თავად შეიძლება გახდეს სისტემური პრობლემა, იგი უპირატესობას ანიჭებს შემოსავლის სხვა წყაროებიდან მიღებას და ელოდება.