Apollo. Իենով carry trade-ը խափանվել է 2025 թվականից ի վեր

Apollo Global Management ↘ 1.35% ընկերության տվյալներով: ճապոնական իենի և ԱՄՆ-Ճապոնիա տոկոսադրույքների ճեղքվածքի միջև տասնամյակների պատմություն ունեցող կապը փլուզվել է, և այժմ արժույթի ընթացքը պայմանավորված է Տոկիոյի հարկաբյուջետային հետագծով, այլ ոչ թե եկամտաբերության տարբերությամբ:

Օգոստոսի 2-ի իր վերլուծական նոտայում, որը վերնագրված էր «Իենի հեռանկարը. carry trade-ից մինչև հարկաբյուջետային մտահոգություններ», Apollo-ի գլխավոր տնտեսագետ Տորստեն Սլոկը պնդում էր, որ կառուցվածքային խզումը սկսվել է 2025 թվականի ապրիլի 2-ին, երբ ԱՄՆ-ի համատարած մաքսատուրքերը հանգեցրին տատանողականության, ինչը carry trade-ը դարձրեց անկայուն: Հուլիսի վերջին իենն ընկավ մինչև մոտ 164 դոլարի դիմաց, ինչը վերջին չորս տասնամյակի ամենաթույլ մակարդակն էր, նույնիսկ երբ ԱՄՆ-Ճապոնիա եկամտաբերության ճեղքվածքը կրճատվեց մինչև մոտ 1.8 տոկոսային կետ՝ մաքսատուրքերի հայտարարման պահին առկա գրեթե երեք կետից:aljazeera+2

«Էությունն այն է, որ իենով carry trade-ը խափանվել է, և իենն այլևս տոկոսադրույքների պատմություն չէ: Քանի դեռ տատանողականությունը չի հանդարտվել, այն կսակարկվի Ճապոնիայի հարկաբյուջետային հեռանկարի, այլ ոչ թե տոկոսադրույքների ճեղքվածքի հիման վրա», գրել է Սլոկը:japantimes+1

Ինտերվենցիան ապահովում է միայն ժամանակավոր ամրապնդում

Ճապոնիան և Միացյալ Նահանգները նախորդ շաբաթ հաստատեցին իենի գնման հազվադեպ համատեղ ինտերվենցիան, որը վերջին 15 տարվա ընթացքում առաջին համակարգված գործողությունն էր, այն բանից հետո, երբ արժույթը հասավ 40 տարվա նվազագույն մակարդակին: Ճապոնիայի բանկի տվյալները ցույց են տալիս, որ Տոկիոն հուլիսի 30-ի նախնական գործողության ընթացքում կարող է վաճառած լինել մինչև 58.97 միլիարդ դոլար՝ իեն գնելու համար, որին հաջորդել են լրացուցիչ գնումներ հուլիսի 31-ին:reuters+1

Ինտերվենցիայից հետո իենն ամրապնդվել է՝ հասնելով մեկ դոլարի դիմաց շուրջ 157-158-ի: Սակայն շուկայի մասնակիցները թերահավատորեն են վերաբերվում տևական ազդեցությանը: «Շուկայի բազային սցենարն այն է, որ ինտերվենցիան կարող է դանդաղեցնել իենի արժեզրկումը, այլ ոչ թե հանգեցնել տևական շրջադարձի», Reuters-ին ասել է T. Rowe Price Group, Inc. ↘ 1.18% ընկերության պորտֆելի մենեջեր Վինսենթ Չունգը:japantimes+3

Ճապոնիայի հարկաբյուջետային բեռը հայտնվում է կենտրոնում

Սլոկի թեզի առանցքում Ճապոնիայի պարտքի սպասարկման աճող ծախսերն են: Տոկիոյի 2026 ֆինանսական տարվա բյուջեն հասել է ռեկորդային 122.31 տրիլիոն իենի (774.5 միլիարդ դոլար), ընդ որում պարտքի սպասարկումը կազմում է 31.28 տրիլիոն իեն (198.08 միլիարդ դոլար): Կառավարությունն այժմ ենթադրում է երկարաժամկետ 3.0% տոկոսադրույք՝ մեկ տարի առաջվա 2.0%-ի համեմատ:cryptorank+1

Կենտրոնական կառավարության պարտքը մարտի 31-ի դրությամբ հասել է 1,343.8 տրիլիոն իենի (8.51 տրիլիոն դոլար), ինչը թանկ է դարձնում անգամ եկամտաբերության փոքր աճը: Ճապոնիայի բանկը հուլիսի 31-ին պահպանեց իր հիմնական տոկոսադրույքը մոտ 1% մակարդակում՝ 8-1 ձայների հարաբերակցությամբ, ընդ որում խորհրդի մեկ անդամ դեմ էր արտահայտվել՝ կողմ լինելով բարձրացմանը մինչև 1.25%:beincrypto+1

Միջազգային ֆինանսների ինստիտուտի նախկին գլխավոր տնտեսագետ Ռոբին Բրուքսը մեկ այլ վերլուծության մեջ կրկնել է մտահոգությունները՝ պնդելով, որ իենի անկումը արտացոլում է պարտքային ճգնաժամը, որը «քողարկվում է» եկամտաբերության ճնշմամբ, և որ միայն ինտերվենցիան չի կարող լուծել հիմնարար հարկաբյուջետային խնդիրը: Ճապոնիայի բանկի հաջորդ նիստը տեղի կունենա սեպտեմբերի 17-18-ին:robinjbrooks.substack+1