Shein lance son IPO à Hong Kong à 27 milliards de dollars, en baisse de 70% par rapport à son pic

Le géant de la fast-fashion en ligne Shein a lancé lundi la constitution du livre d'ordres pour son introduction en bourse tant attendue à Hong Kong, avec l'objectif de lever jusqu'à 13,86 milliards de dollars de Hong Kong (1,77 milliard de dollars américains) sur la base d'une valorisation en baisse d'environ 70% par rapport à son sommet historique sur les marchés privés il y a quatre ans.reuters

L'entreprise met en vente 280 millions d'actions de classe B à un prix unitaire compris entre 47,60 HKD et 49,50 HKD, selon le prospectus d'introduction déposé auprès de la Bourse de Hong Kong le 24 août. Dans le haut de cette fourchette, Shein serait valorisée à environ 27 milliards de dollars, un chiffre en nette baisse par rapport aux 98,2 milliards de dollars atteints lors d'une levée de fonds privée en 2022. La société prévoit de fixer le prix définitif de l'IPO le 31 août pour un début des négociations le 1er septembre.businesstimes+1

Une valorisation en net recul

Ce net recul reflète les vents contraires qui ont secoué l'activité de Shein ces deux dernières années. L'entreprise a basculé dans le rouge avec une perte nette de 99 millions de dollars au premier trimestre 2026, après la suppression par les États-Unis d'une exemption de taxes à l'importation sur les petits colis, un dispositif qui était pourtant au cœur de son modèle d'expédition à bas coût. La croissance du chiffre d'affaires a ralenti à seulement 1,1% au premier trimestre, et les performances du premier semestre 2026 devraient s'inscrire dans cette même tendance, selon le prospectus.businesstimes+1

De nouvelles taxes à l'importation en Europe, la guerre des prix menée par Temu, propriété de PDD Holdings ↘ 0.16%, et un ralentissement de la demande au Moyen-Orient lié au conflit avec l'Iran ont pesé davantage sur les marges. Shein visait initialement une valorisation de 30 à 40 milliards de dollars au début des réunions avec les investisseurs, avant de revoir ses ambitions à la baisse face au scepticisme de ces derniers quant à ses perspectives de croissance.reuters+1

Soutien d'investisseurs clés et structure de l'offre

Des investisseurs de référence, menés par les actionnaires existants Boyu, Tiger Global et General Atlantic, ont souscrit pour environ 383 millions de dollars d'actions. Tencent, Greenwoods, Taikang Life et UBS ↘ 1.07% Asset Management participent également à l'opération.reuters

Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↘ 1.75%, Morgan Stanley ↘ 2.44% et JPMorgan Chase ↘ 1.47% agissent en tant que co-sponsors de l'opération. Les cofondateurs Sky Yangtian Xu, Maggie Gu, Molly Miao et Tony Ren contrôleront 90% des droits de vote grâce à une structure d'actions à double classe, les actions issues de l'IPO ne conférant qu'un dixième du pouvoir de vote des actions des fondateurs.businesstimes+1

Un long chemin vers la bourse

Fondée en Chine continentale mais désormais basée à Singapour, Shein avait déjà tenté de s'introduire en bourse aux États-Unis puis à Londres, deux tentatives qui ont échoué en raison des exigences réglementaires et des tensions géopolitiques entre Pékin et les gouvernements occidentaux. Le régulateur chinois des marchés financiers a finalement donné son feu vert pour la cotation à Hong Kong en juillet, après environ un an d'attente.cryptobriefing+1

Cette introduction en bourse est la plus importante de l'année 2026 à Hong Kong, devant celle du spécialiste de la conduite autonome Momenta Global (751 millions de dollars en juillet). Elle s'inscrit dans une année record pour la place financière hongkongaise, où les introductions en bourse ont déjà permis de lever environ 41 milliards de dollars depuis le début de l'année 2026.canberratimes+1