Shein 27 milyar dolar değerlemeyle Hong Kong halka arzını başlattı: Zirveden %70 aşağıda

İnternet üzerinden hızlı moda perakendeciliği yapan Shein, uzun süredir beklenen Hong Kong halka arzı için Pazartesi günü talep toplamaya başladı. Şirket, dört yıl önceki özel piyasa zirvesine kıyasla yaklaşık %70'lik bir değer kaybını yansıtan bir değerlemeyle 13,86 milyar Hong Kong dolarına (1,77 milyar dolar) kadar kaynak yaratmayı hedefliyor.reuters

Hong Kong Borsası'na 24 Ağustos'ta sunulan halka arz izahnamesine göre şirket, her biri 47,60 ile 49,50 Hong Kong doları arasında fiyatlandırılan 280 milyon adet B Grubu hisse satıyor. Fiyat aralığının en üst sınırında Shein'in değeri yaklaşık 27 milyar dolar olacak. Bu rakam, şirketin 2022 yılındaki özel fonlama turunda ulaştığı 98,2 milyar dolarlık değerlemenin oldukça altında kalıyor. Şirket, halka arz fiyatını 31 Ağustos'ta belirlemeyi ve 1 Eylül'de işlemlere başlamayı planlıyor.businesstimes+1

Düşen Değerleme

Bu belirgin düşüş, son iki yılda Shein'in işlerini olumsuz etkileyen zorlukları yansıtıyor. ABD'nin, Shein'in düşük maliyetli gönderim modelinin temelini oluşturan küçük paketlere yönelik ithalat vergisi muafiyetini kaldırmasının ardından şirket, 2026'nın ilk çeyreğinde 99 milyon dolar net zarar yazdı. İzahnameye göre, ilk çeyrekte gelir büyümesi sadece %1,1'e gerilerken, 2026'nın ilk yarısındaki performansın da genel olarak bu hızda seyretmesi bekleniyor.businesstimes+1

Avrupa'daki yeni ithalat vergileri, PDD Holdings'in ↘ 1.27% Temu platformundan kaynaklanan fiyat baskısı ve İran savaşıyla bağlantılı olarak Orta Doğu'da zayıflayan talep, kâr marjlarını daha da daralttı. Shein, yatırımcı toplantıları başladığında ilk etapta 30 milyar ile 40 milyar dolar arasında bir halka arz değerlemesi hedeflemişti, ancak yatırımcıların büyüme gidişatına şüpheyle yaklaşması üzerine geri adım attı.reuters+1

Köşe Taşı Yatırımcı Desteği ve Anlaşma Yapısı

Mevcut hissedarlar Boyu, Tiger Global ve General Atlantic liderliğindeki köşe taşı yatırımcılar, yaklaşık 383 milyon dolar değerinde hisse için taahhütte bulundu. Tencent, Greenwoods, Taikang Life ve UBS ↗ 0.17% Asset Management da halka arza katılacak.reuters

Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↗ 3.73%, Morgan Stanley ↗ 3.25% ve JPMorgan Chase ↗ 0.01% işlemin ortak sponsorluğunu üstleniyor. Kurucu ortaklar Sky Yangtian Xu, Maggie Gu, Molly Miao ve Tony Ren, çift sınıflı hisse yapısı sayesinde oy haklarının %90'ını kontrol edecek; halka arz edilen hisseler, kurucuların hisselerinin sahip olduğu oy gücünün onda birine sahip olacak.businesstimes+1

Borsaya Giden Uzun Yol

Çin ana karasında kurulan ancak şu anda genel merkezi Singapur'da bulunan Shein, daha önce hem ABD hem de Londra'da halka açılma girişimlerinde bulunmuştu. Ancak bu girişimlerin her biri, denetleyici kurumların incelemeleri ve Çin ile Batılı hükümetler arasındaki jeopolitik gerilimler nedeniyle sonuçsuz kalmıştı. Çin'in menkul kıymetler düzenleme kurumu, yaklaşık bir yıllık bekleyişin ardından Temmuz ayında Hong Kong'da listelenmeyi onayladı.cryptobriefing+1

Bu halka arz, otonom sürüş şirketi Momenta Global'in Temmuz ayındaki 751 milyon dolarlık arzını geride bırakarak 2026 yılında Hong Kong'daki en büyük yeni hisse satışı oldu. Ayrıca bu gelişme, 2026 yılında şimdiye kadar yaklaşık 41 milyar dolar toplanan Hong Kong halka arzları için rekor bir yılda gerçekleşti.canberratimes+1