Morgan Stanley: SpaceX a 100 dollars impliquerait une valeur nulle pour l’IA

L'analyste de Morgan Stanley ↘ 0.43% Adam Jonas a averti jeudi que de nombreux investisseurs s'attendent a ce que l'action SpaceX chute a 100 dollars a mesure que les restrictions de blocage liees a l'introduction en bourse de juin expireront le mois prochain, un niveau qui, selon lui, impliquerait une valeur nulle, voire negative, pour l'activite d'intelligence artificielle de l'entreprise.finance.yahoo+1

La note, publiee alors que SpaceX perdait environ 5% pour s'etablir autour de 112 dollars, intervient a l'approche de ce qui s'annonce comme l'une des plus importantes levee de restrictions de l'histoire des marches. Environ 911.5 millions d'actions, evaluees a plus de 100 milliards de dollars, deviendront cessibles a compter du 6 aout, soit deux jours de bourse apres la publication des premiers resultats trimestriels de SpaceX prevue le 4 aout.investing+2

Un decalage entre le prix et les fondamentaux

Jonas a maintenu l'objectif de cours de Morgan Stanley a 300 dollars ainsi que sa recommandation de surponderation sur SpaceX, reiterant que plus de la moitie de cette valorisation est attribuee au segment de l'intelligence artificielle de l'entreprise, qui comprend ses activites xAI et Grok. Au cours actuel inferieur a 120 dollars, a indique Jonas, l'action represente deja une valeur raisonnable au regard de la capacite beneficiaire de SpaceX, et a 100 dollars, le marche n'attribuerait pratiquement aucune valeur a l'IA tout en valorisant l'activite principale liee a l'espace et a la connectivite bien en deçà des propres estimations de Morgan Stanley.youtube+1

La note d'initiation de Morgan Stanley au debut du mois de juillet estimait la valeur de l'entreprise a environ 8 dollars par action pour l'activite de lancers spatiaux, 128 dollars pour la connectivite principalement Starlink, 12 dollars pour les plateformes X et Grok, et 152 dollars pour l'IA d'entreprise, pour un total de 300 dollars.youtube

La pression s'accroit autour du blocage

SpaceX a fortement chute depuis qu'elle a atteint un sommet en seance au-dessus de 225 dollars le 16 juin, quelques jours seulement apres son introduction en bourse record de 75 milliards de dollars fixee a 135 dollars par action. Des la mi-juillet, le titre etait tombe sous le prix d'introduction, et la baisse s'est poursuivie a l'approche de la premiere date delevee des restrictions.reuters+1

La premiere tranche de 911.5 millions d'actions sera liberee sans condition apres la publication des resultats, tandis qu'une seconde tranche de 455.8 millions d'actions exige que le titre se maintienne au-dessus de 175.50 dollars pendant au moins cinq seances de bourse sur dix consecutifs, un seuil desormais hors de portee. La participation majoritaire d'Elon Musk, qui represente environ 60% des actions en circulation, reste bloquee jusqu'en juin 2027.investing+3

Reuters a rapporte la semaine derniere que l'augmentation potentielle de l'offre depasse largement ce qui est habituel pour une expiration de blocage de grande capitalisation, les actions liberees valant environ 68 fois la moyenne de 1.8 milliard de dollars observee lors d'evenements comparables.investing+1