Morgan Stanley: 100 dollar for SpaceX betyr null verdi for kunstig intelligens

Morgan Stanley ↘ 0.89%-analytiker Adam Jonas advarte torsdag om at mange investorer venter at SpaceX-aksjene vil falle til 100 dollar når lockup-restriksjonene fra selskapets børsnotering i juni begynner å utløpe neste måned, et nivå han mener vil innebære null eller til og med negativ verdi for selskapets kunstige intelligens.finance.yahoo+1

Notatet, som ble publisert mens SpaceX handlet ned om lag 5 prosent til rundt 112 dollar, kommer i forkant av det som tegner til å bli en av de største utløpene av salgsrestriksjoner i markeds historie. Omtrent 911,5 millioner aksjer, verdsatt til mer enn 100 milliarder dollar, blir klare for salg fra og med 6. august, to handelsdager etter SpaceX sin første kvartalsrapport som er berammet til 4. august.investing+2

Et misforhold mellom pris og fundamentale forhold

Jonas opprettholdt Morgan Stanleys kursmål på 300 dollar og Overweight-anbefaling på SpaceX, og gjentok at mer enn halvparten av denne verdien tilskrives selskapets AI-segment, som inkluderer xAI- og Grok-virksomhetene. Til dagens pris på under 120 dollar, sa Jonas, representerer aksjen allerede en rimelig verdi for SpaceX sin inntjeningsevne, og på 100 dollar vil markedet tillegge AI praktisk talt ingenting samtidig som kjernevirksomheten innen romfart og tilkobling prises langt under Morgan Stanleys egne anslag.youtube+1

Morgan Stanleys oppstartsanalyse i begynnelsen av juli brøt ned selskapets verdi til om lag 8 dollar per aksje for oppskytningsvirksomheten, 128 dollar for tilkobling (hovedsakelig Starlink), 12 dollar for X- og Grok-plattformene, og 152 dollar for bedrifts-AI, noe som summerer seg til 300 dollar.youtube

Stigende press fra salgsrestriksjoner

SpaceX har falt kraftig siden de nådde en intradag-topp på over 225 dollar 16. juni, knapt dager etter den rekordstore børsnoteringen på 75 milliarder dollar med en pris på 135 dollar per aksje. Ved midten av juli hadde aksjene falt under IPO-prisen, og aksjen har fortsatt å falle i takt med at den første datoen for oppheving av restriksjoner nærmer seg.reuters+1

Den første trjen på 911,5 millioner aksjer frigis ubetinget etter resultatfremleggelsen, mens en andre trjen på 455,8 millioner aksjer krever at aksjen holder seg over 175,50 dollar i minst fem av ti sammenhengende handelsdager, en terskel som nå er langt utenfor rekkevidde. Elon Musks kontrollerende eierandel, som utgjør om lag 60 prosent av utestående aksjer, forblir låst til juni 2027.investing+3

Reuters meldte i forrige uke at den potensielle økningen i tilbudet sprenger rammene for hva som er normalt ved utløp av lockup for store selskaper, med aksjer som frigis verdsatt til om lag 68 ganger gjennomsnittet på 1,8 milliarder dollar for sammenlignbare hendelser.investing+1