Microsoft cherche à lever au moins 25 milliards de dollars lors de sa première émission obligataire depuis 2017

Microsoft ↘ 1.44% a commencé à vendre des obligations américaines de qualité investissement pour la première fois en plus de neuf ans. L'entreprise cherche à lever au moins 25 milliards de dollars alors que les géants de la technologie empruntent massivement pour financer l'infrastructure de l'intelligence artificielle, a rapporté Bloomberg le jeudi 29 octobre. Le montant final n'a pas été fixé et pourrait évoluer en fonction de la demande des investisseurs, selon des personnes proches du dossier.bloomberg.com

Cette vente intervient au lendemain de la publication par Microsoft de solides résultats trimestriels. Elle marque un changement pour une entreprise qui, historiquement, finançait ses opérations principalement à partir de son propre flux de trésorerie, a noté Investing.com.au.investing.com

Structure de l'opération

La dette est proposée en 10 tranches, avec des échéances allant de deux à 40 ans, selon Bloomberg. Le prix initial pour l'obligation à plus long terme, arrivant à échéance en 2066, est fixé jusqu'à 1,35 point de pourcentage au-dessus des bons du Trésor. L'offre comprend huit tranches à taux fixe et deux obligations à taux variable, a rapporté Investing.com. Les premières indications pour les obligations à taux fixe à deux ans se situent entre 50 et 55 points de base au-dessus des bons du Trésor. Les obligations senior non garanties devraient être notées Aaa/AAA, et le règlement est prévu pour le 4 novembre.bloomberg.com+1

Le produit de l'émission est destiné aux besoins généraux de l'entreprise. Cela inclut les dépenses d'investissement, le fonds de roulement, les rachats d'actions, les acquisitions et le remboursement de la dette existante. JPMorgan Chase ↘ 1.36%, UBS Group ↘ 1.10% et Wells Fargo ↘ 1.33% gèrent l'offre, a rapporté Reuters via Zawya. La dernière vente d'obligations de haute qualité de Microsoft remonte à 2017, lorsqu'elle avait levé 17 milliards de dollars en sept tranches, a rapporté Odaily, citant Bloomberg.zawya.com+1

Contexte des résultats

Les actions de Microsoft avaient progressé dans les échanges avant l'ouverture après que les résultats du premier trimestre fiscal de l'entreprise aient dépassé les attentes. Le chiffre d'affaires a augmenté de 19% pour atteindre 92,28 milliards de dollars, et les revenus du cloud Azure ont progressé de 48% à 33,2 milliards de dollars, a rapporté CNBC. Les dépenses d'investissement, incluant les contrats de location-financement, se sont élevées à 45,2 milliards de dollars. C'était 30% de plus qu'un an auparavant, mais en dessous des estimations des analystes. La directrice financière, Amy Hood, a imputé ce résultat à des retards de livraison de capacité par des tiers. Le flux de trésorerie disponible a chuté de 27% à 18,63 milliards de dollars, mais est resté positif.cnbc.com

Amy Hood a déclaré que Microsoft prévoit plus de 50 milliards de dollars de dépenses d'investissement pour le deuxième trimestre fiscal, selon CNBC.cnbc.com

Frénésie d'emprunt pour l'IA

Microsoft est l'une des deux seules entreprises américaines cotées en bourse à bénéficier d'une notation AAA de la part de Moody's ↗ 1.29% et de S&P Global ↗ 1.72%. L'autre est Johnson & Johnson ↗ 0.32%, a noté Investing.com.au.investing.com

Les investisseurs distinguent désormais les entreprises dépensant dans l'IA qui peuvent s'autofinancer de celles qui brûlent du cash. Microsoft a consacré 68% de son flux de trésorerie opérationnel aux dépenses d'investissement au dernier trimestre, contre 121,4% pour Alphabet ↘ 0.30%, selon le rapport de Reuters relayé par CP24. Les actions d'Alphabet ont chuté brutalement après son rapport sur les bénéfices. "Certains investisseurs ne donnent plus un blanc-seing à tous les hyperscalers pour dépenser sans limite", a déclaré Jeremy Saltzberg de Check Capital Management à Reuters.cp24.com+1