Les responsables de la BCE signalent une pause des taux en juillet alors que l’inflation dans la zone euro ralentit fortement

Les décideurs de la Banque centrale européenne réunis lors du forum annuel de Sintra ont largement douché les attentes d'une nouvelle hausse des taux d'intérêt lors de leur réunion du 23 juillet, alors que les nouvelles données sur l'inflation des plus grandes économies de la zone euro ont montré un recul plus marqué que prévu des pressions sur les prix.

La surprise de l'inflation modifie les calculs

L'indice préliminaire des prix à la consommation en Allemagne a augmenté de 2,3 % sur un an en juin, contre 2,6 % en mai et en dessous de la prévision consensuelle de 2,6 %, selon les données publiées lundi par l'Office fédéral de la statistique. La mesure harmonisée de l'UE s'est établie à 2,4 %, également en dessous des attentes. En France, le taux d'inflation annuel a ralenti à 1,8 % en juin contre 2,4 % en mai, passant sous la prévision de 2,1 %. Le Wall Street Journal News Corp ↗ 0.28% a rapporté que l'inflation en Allemagne, en France et en Italie a ralenti plus que prévu, sous l'effet de la baisse des coûts de l'énergie dans un contexte d'apaisement des tensions entre les États-Unis et l'Iran.wsj+4

Ces données marquent un tournant après que l'inflation globale de la zone euro a grimpé à 3,2 % en mai, son plus haut niveau depuis septembre 2023, alimentée par le choc énergétique découlant du conflit au Moyen-Orient.tradingeconomics+1

Les décideurs appellent à la patience

S'exprimant en marge du Forum de la BCE sur la banque centrale à Sintra mardi, le président de la Bundesbank, Joachim Nagel, a déclaré qu'il était "trop tôt" pour s'engager à de nouvelles hausses de taux, tout en reconnaissant que l'inflation resterait "nettement au-dessus" de l'objectif de 2 % de la BCE. Nagel a déclaré que la décision de juin de relever le taux de dépôt de 25 points de base à 2,25 % était correcte, mais a refusé de soutenir un resserrement supplémentaire.econostream-media+2

Le gouverneur slovène Primoz Dolenc a déclaré qu'une pause en juillet pourrait être justifiée si les coûts de l'énergie restent proches des niveaux actuels et que les effets de second tour ne se matérialisent pas, selon Bloomberg. Le Belge Pierre Wunsch a déclaré à Bloomberg que "nous pourrions avoir besoin d'une autre hausse" mais a ajouté "que cela ne signifie pas nécessairement un mouvement en juillet", notant que les arguments en faveur d'un resserrement supplémentaire étaient moins clairs qu'ils ne l'étaient après la réunion de juin.bloomberg+3

Les marchés excluent une action à court terme

Les marchés des taux d'intérêt n'attribuent désormais qu'environ 32 % de probabilité à une hausse lors de la réunion du 23 juillet, les attentes se tournant vers septembre comme fenêtre plus probable pour tout mouvement supplémentaire. Le marché de prédiction Polymarket montre une probabilité de 96 % d'un statu quo en juillet. Les lectures d'inflation plus faibles renforcent l'argument en faveur d'une attente jusqu'à la réunion de septembre de la BCE, lorsque les décideurs disposeront de projections actualisées du personnel et d'une image plus complète de la durabilité ou du caractère temporaire de la désinflation énergétique.polymarket+2