Los funcionarios del BCE señalan una pausa en las tasas de julio a medida que la inflación de la eurozona se enfría drásticamente

Los responsables de la política monetaria del Banco Central Europeo, reunidos en el foro anual de Sintra, han enfriado en gran medida las expectativas de un aumento adicional de las tasas de interés en su reunión del 23 de julio, ya que los nuevos datos de inflación de las mayores economías de la eurozona mostraron un retroceso más pronunciado de lo esperado en las presiones sobre los precios.

La sorpresa de la inflación cambia el cálculo

El índice de precios al consumidor preliminar de Alemania aumentó un 2,3% interanual en junio, por debajo del 2,6% de mayo y por debajo del pronóstico de consenso del 2,6%, según los datos publicados el lunes por la Oficina Federal de Estadística. La medida armonizada de la UE se situó en el 2,4%, también por debajo de las expectativas. En Francia, la tasa de inflación anual se desaceleró al 1,8% en junio desde el 2,4% en mayo, situándose por debajo del pronóstico del 2,1%. The Wall Street Journal News Corp ↗ 0.56% informó que la inflación en Alemania, Francia e Italia se enfrió más de lo esperado, impulsada por la caída de los costos de la energía en medio de la relajación de las tensiones entre EE. UU. e Irán.wsj+4

Los datos marcan un giro después de que la inflación general de la eurozona hubiera subido al 3,2% en mayo, su nivel más alto desde septiembre de 2023, impulsada por el choque energético derivado del conflicto en Oriente Medio.tradingeconomics+1

Los responsables políticos piden paciencia

Hablando al margen del Foro del BCE sobre Banca Central en Sintra el martes, el presidente del Bundesbank, Joachim Nagel, dijo que era "demasiado pronto" para comprometerse a más aumentos de tasas, incluso cuando reconoció que la inflación se mantendría "significativamente por encima" del objetivo del 2% del BCE. Nagel dijo que la decisión de junio de elevar la tasa de depósito en 25 puntos básicos al 2,25% fue correcta, pero se negó a respaldar un endurecimiento adicional.econostream-media+2

El gobernador esloveno, Primoz Dolenc, dijo que una pausa en julio podría estar justificada si los costos de la energía se mantienen cerca de los niveles actuales y los efectos de segunda ronda no se materializan, según Bloomberg. El belga Pierre Wunsch dijo a Bloomberg que "podríamos necesitar otra subida", pero añadió que "eso no significa necesariamente un movimiento en julio", señalando que el argumento a favor de un mayor endurecimiento era menos claro de lo que parecía después de la reunión de junio.bloomberg+3

Los mercados descartan acciones a corto plazo

Los mercados de tasas de interés ahora asignan solo alrededor de un 32% de probabilidad a una subida en la reunión del 23 de julio, con las expectativas desplazándose hacia septiembre como la ventana más probable para cualquier movimiento adicional. El mercado de predicciones Polymarket muestra un 96% de probabilidad de que no haya cambios en julio. Las lecturas de inflación más frías refuerzan el argumento de esperar hasta la reunión de septiembre del BCE, cuando los responsables políticos tendrán proyecciones actualizadas del personal y una imagen más completa de si la desinflación energética es duradera o temporal.polymarket+2