Les prêts bancaires chinois de juin manquent les prévisions malgré un triplement par rapport à mai

Les banques chinoises ont accordé 1 610 milliards de yuans (237,9 milliards de dollars) de nouveaux prêts en juin, soit plus du triple des 520 milliards de yuans de mai, mais bien en deçà des quelque 2 000 milliards de yuans attendus par les analystes, selon les données de la Banque populaire de Chine publiées mardi. Ce déficit souligne la faiblesse persistante de la demande de crédit qui a entravé la deuxième économie mondiale tout au long de 2026.morningstar+2

Le rebond saisonnier fait long feu

Le mois de juin marque généralement un mois fort pour les prêts, les banques se précipitant pour atteindre leurs objectifs de fin de trimestre, et le rebond par rapport aux chiffres modérés de mai a suivi ce modèle. Pourtant, le total est resté inférieur aux 2 240 milliards de yuans enregistrés en juin 2025, lorsque les mesures de relance et une trêve commerciale entre les États-Unis et la Chine avaient contribué à stimuler l'emprunt. Les analystes s'attendaient à ce que le vent arrière saisonnier soit plus fort cette fois-ci, mais une émission d'obligations d'État plus faible et un appétit tiède du secteur privé ont émoussé la poussée habituelle.reuters+3

Ce manque à gagner prolonge une tendance inquiétante. Les nouveaux prêts se sont contractés de 10 milliards de yuans en avril avant de se redresser à seulement 520 milliards de yuans en mai, un chiffre déjà inférieur aux prévisions. Les prêts aux ménages ont été un frein particulier : les prêts en cours aux ménages ont chuté de 141 milliards de yuans rien qu'en mai, portant la baisse cumulée des cinq premiers mois de 2026 à 631 milliards de yuans, selon les calculs du South China Morning Post Alibaba Group Holding Limited ↘ 2.14% basés sur les données de la PBOC.scmp+1

L'image globale du crédit reste modérée

La masse monétaire M2 de la Chine a augmenté de 8 % en glissement annuel en juin, ralentissant par rapport aux 8,6 % de mai. Le ralentissement de la mesure la plus large de la liquidité s'ajoute aux signes indiquant que les efforts de la PBOC pour stimuler l'emprunt n'ont qu'une traction limitée. Fin juin, la banque centrale a ordonné à certaines banques commerciales d'augmenter leurs prêts, a rapporté Reuters Thomson Reuters Corporation ↘ 1.88%, une décision qui a mis en évidence la frustration des autorités face au rythme de l'expansion du crédit.reuters+1

La PBOC a également introduit un outil de prise en pension au jour le jour à un taux de 1,25 %, inférieur aux attentes du marché de 1,35 %, dans ce que les économistes ont qualifié de baisse de taux de facto visant à réduire les coûts d'emprunt. Les taux préférentiels de prêt de référence sont toutefois restés inchangés pendant 13 mois consécutifs, le LPR à un an étant à 3 % et le taux à cinq ans à 3,5 %.money.usnews+2

Les vents contraires structurels persistent

La faiblesse du crédit reflète des défis structurels plus profonds. Un rapport de la Banque mondiale publié fin juin a noté que la rentabilité des banques reste sous pression même si les ratios de fonds propres restent supérieurs aux minimums réglementaires. La demande des entreprises a été inégale, les entreprises technologiques captant une part disproportionnée des nouveaux prêts tandis que les secteurs traditionnels sont à la traîne. Les dépenses de consommation et l'investissement immobilier, historiquement des moteurs clés de l'emprunt des ménages, continuent de décevoir, laissant aux décideurs politiques des leviers limités pour relancer la croissance organique du crédit.thedocs.worldbank+1