Չինաստանի հունիսյան բանկային վարկերը չեն հասել կանխատեսումներին՝ չնայած մայիսի համեմատ եռապատկմանը

Չինական բանկերը հունիսին տրամադրել են 1.61 տրիլիոն յուան (237.9 միլիարդ դոլար) նոր վարկեր, ինչը եռապատիկ գերազանցում է մայիսի 520 միլիարդ յուանը, սակայն զգալիորեն զիջում է վերլուծաբանների կողմից ակնկալվող մոտ 2 տրիլիոն յուանին, ըստ երեքշաբթի օրը հրապարակված Չինաստանի ժողովրդական բանկի տվյալների: Այս թերակատարումն ընդգծում է վարկային պահանջարկի մշտական թուլությունը, որը հետապնդում է աշխարհի երկրորդ խոշորագույն տնտեսությանը 2026 թվականի ընթացքում:morningstar+2

Սեզոնային աճը չի արդարացել

Հունիսը սովորաբար վարկավորման համար ուժեղ ամիս է, քանի որ բանկերը շտապում են կատարել եռամսյակի վերջի թիրախները, և մայիսի ցածր ցուցանիշներից հետո վերականգնումը հետևում էր այդ օրինաչափությանը: Այնուամենայնիվ, ընդհանուր ցուցանիշը մնաց 2025 թվականի հունիսին գրանցված 2.24 տրիլիոն յուանից ցածր, երբ խթանման միջոցառումները և ԱՄՆ-Չինաստան առևտրային զինադադարը օգնել էին խթանել փոխառությունները: Վերլուծաբանները ակնկալում էին, որ սեզոնային գործոնն այս անգամ ավելի ուժեղ կլինի, սակայն կառավարության պարտատոմսերի թույլ թողարկումը և մասնավոր հատվածի թույլ ախորժակը զսպեցին սովորական աճը:reuters+3

Այս թերակատարումը շարունակում է անհանգստացնող միտումը: Նոր վարկերը ապրիլին կրճատվել էին 10 միլիարդ յուանով, նախքան մայիսին 520 միլիարդ յուանի վերականգնվելը, ինչն ինքնին կանխատեսումներից ցածր էր: Տնային տնտեսությունների վարկավորումը հատկապես զսպող գործոն է եղել. միայն մայիսին տնային տնտեսությունների վարկերը նվազել են 141 միլիարդ յուանով, ինչը 2026 թվականի առաջին հինգ ամիսների կուտակային անկումը հասցրել է 631 միլիարդ յուանի՝ ըստ South China Morning Post-ի և Alibaba Group Holding Limited ↘ 4.74%-ի՝ PBOC-ի տվյալների հիման վրա կատարված հաշվարկների:scmp+1

Վարկային պատկերը մնում է զուսպ

Չինաստանի M2 դրամական զանգվածը հունիսին տարեկան կտրվածքով աճել է 8%-ով՝ մայիսի 8.6%-ի համեմատ դանդաղելով: Իրացվելիության այս լայն չափանիշի դանդաղումը ավելացնում է այն նշանները, որ PBOC-ի ջանքերը՝ խթանելու վարկավորումը, սահմանափակ արդյունքներ են տալիս: Հունիսի վերջին կենտրոնական բանկը որոշ առևտրային բանկերի հանձնարարել է ավելացնել վարկավորումը, հայտնել է Reuters Thomson Reuters Corporation ↗ 2.92%-ը, մի քայլ, որն ընդգծում է իշխանությունների դժգոհությունը վարկային ընդլայնման տեմպերից:reuters+1

PBOC-ը նաև ներկայացրել է գիշերային հակադարձ ռեպո գործիք 1.25% տոկոսադրույքով, ինչը ցածր է շուկայի 1.35% սպասումներից, ինչը տնտեսագետները բնութագրել են որպես տոկոսադրույքի փաստացի նվազեցում՝ ուղղված փոխառության ծախսերի նվազեցմանը: Այնուամենայնիվ, վարկային հիմնական տոկոսադրույքները մնացել են անփոփոխ 13 ամիս շարունակ՝ մեկամյա LPR-ը 3%, իսկ հնգամյա դրույքաչափը՝ 3.5%:money.usnews+2

Կառուցվածքային խոչընդոտները պահպանվում են

Վարկային թուլությունը արտացոլում է ավելի խորը կառուցվածքային մարտահրավերներ: Հունիսի վերջին հրապարակված Համաշխարհային բանկի զեկույցում նշվում է, որ բանկերի շահութաբերությունը մնում է ճնշման տակ, նույնիսկ այն դեպքում, երբ կապիտալի համարժեքության գործակիցները մնում են կարգավորող նվազագույնից բարձր: Կորպորատիվ պահանջարկը անհավասար է. տեխնոլոգիական ընկերությունները գրավում են նոր վարկավորման անհամաչափ մեծ մասը, մինչդեռ ավանդական ոլորտները հետ են մնում: Սպառողական ծախսերը և անշարժ գույքի ներդրումները, որոնք պատմականորեն եղել են տնային տնտեսությունների փոխառությունների հիմնական շարժիչ ուժերը, շարունակում են հիասթափեցնել՝ քաղաքականություն մշակողներին թողնելով սահմանափակ լծակներ օրգանական վարկային աճը վերականգնելու համար:thedocs.worldbank+1