Les marchés anticipent une probabilité de 93% de hausse des taux de la BCE le 10 septembre

Les marchés évaluent à environ 93% la probabilité que la Banque centrale européenne relève ses taux d'intérêt de 25 points de base lors de sa réunion du 10 septembre, une mesure qui porterait le taux de dépôt à 2,50% et marquerait la deuxième hausse de 2026 après le resserrement de juin. Cette quasi-certitude souligne une divergence croissante entre la BCE et la Réserve fédérale américaine ainsi que la Banque d'Angleterre, remodelant les marchés des changes et poussant l'EUR/USD vers des sommets de trois mois.morningstar+1

L'inflation et la géopolitique alimentent la fermeté de la BCE

La BCE a relevé ses trois taux directeurs de 25 points de base en juin, portant le taux de dépôt à 2,25%. Depuis lors, les pressions persistantes sur les prix de l'énergie liées au conflit en Iran et l'inflation élevée des services ont maintenu les décideurs sur une voie de resserrement. Bloomberg a rapporté fin juillet que les responsables de la BCE sont "prêts à augmenter les coûts d'emprunt en septembre à moins que les perspectives d'inflation de la zone euro ne s'améliorent nettement". Les analystes de Nomura ont fait écho à ce point de vue cette semaine, déclarant qu'ils "s'attendent à ce que la BCE relève ses taux en septembre", ajoutant que les données d'activité récentes "pourraient apaiser les inquiétudes des décideurs plus accommodants".tmgm+2

Les données flash PMI de la zone euro pour août ont montré que l'indice manufacturier grimpait à 52,8, son plus haut niveau depuis mai 2022, tandis que le PMI composite atteignait un sommet de neuf mois à 52,1. Cette résilience économique a renforcé les paris sur un resserrement supplémentaire, même si les coûts de l'énergie restent élevés, avec le brut Brent au-dessus de 90 dollars le baril.finance.biggo

La divergence des trajectoires de taux remodèle les marchés des changes

La position ferme de la BCE contraste fortement avec celle de la Réserve fédérale, dont on s'attend largement à ce qu'elle maintienne ses taux stables. Le président de la Fed, Kevin Warsh, doit prononcer son premier discours principal à Jackson Hole vendredi, les investisseurs cherchant des orientations sur la manière dont la banque centrale gérera l'inflation américaine obstinément élevée sans resserrer davantage. L'écart de rendement à 2 ans entre l'Allemagne et les États-Unis s'est creusé de 30 points de base depuis juillet, alimentant directement la progression de l'euro.reuters+1

Parallèlement, les analystes d'ING ont averti cette semaine que la livre sterling devrait s'affaiblir face à l'euro, les marchés intégrant une trajectoire plus accommodante pour la Banque d'Angleterre par rapport à la BCE. Le ralentissement de l'inflation au Royaume-Uni et une croissance plus faible ont déplacé les attentes vers des baisses de taux plus précoces de la part de la BoE, soutenant davantage l'euro sur une base de taux croisés.cryptorank

Perspectives à court terme

L'EUR/USD a brièvement dépassé 1,17 la semaine dernière avant de revenir autour de 1,1655 mardi, le dollar ayant trouvé un soutien temporaire avant les données d'inflation PCE américaines de cette semaine et le symposium de Jackson Hole. Les stratèges de Scotiabank ont noté que "le risque lié au calendrier et aux événements cette semaine est important", créant "le potentiel pour des gains modérés du dollar en général à court terme", bien qu'ils aient averti que "les tendances techniques restent baissières" pour le dollar.fxstreet+1

Avec la réunion de la BCE du 10 septembre qui n'est plus qu'à deux semaines, le commerce basé sur le différentiel de taux favorisant l'euro semble fermement ancré, à moins que les données entrantes ne réservent une surprise négative importante sur l'inflation de la zone euro.