Trhy počítají s 93% šancí na zvýšení sazeb ECB 10. září

Trhy oceňují zhruba 93% pravděpodobnost, že Evropská centrální banka na svém zasedání 10. září zvýší úrokové sazby o 25 bazických bodů. Tento krok by posunul depozitní sazbu na 2,50 % a znamenal by druhé zvýšení v roce 2026 po červnovém utažení měnové politiky. Téměř jistý výsledek podtrhuje prohlubující se rozdíl mezi ECB na jedné straně a americkým Federálním rezervním systémem a Bank of England na straně druhé, což přetváří měnové trhy a tlačí EUR/USD směrem k tříměsíčním maximům.morningstar+1

Inflace a geopolitika pohánějí jestřábí postoj ECB

ECB v červnu zvýšila všechny tři klíčové sazby o 25 bazických bodů, čímž se depozitní sazba dostala na 2,25 %. Od té doby přetrvávající tlaky na ceny energií spojené s konfliktem v Íránu a zvýšená inflace služeb udržují tvůrce politik na cestě utahování měnové politiky. Agentura Bloomberg koncem července uvedla, že představitelé ECB jsou "připraveni zvýšit náklady na půjčky v září, pokud se výhled inflace v eurozóně výrazně nezlepší". Analytici společnosti Nomura tento názor tento týden zopakovali s tím, že "očekávají, že ECB v září zvýší sazby", a dodali, že nedávná data o aktivitě "mohou zmírnit obavy holubičích tvůrců politik".tmgm+2

Blesková data PMI pro eurozónu za srpen ukázala, že index výroby vzrostl na 52,8, což je nejvíce od května 2022, zatímco kompozitní PMI dosáhl devítiměsíčního maxima 52,1. Tato ekonomická odolnost posílila sázky na další utahování, i když náklady na energie zůstávají zvýšené a ropa Brent se pohybuje nad 90 dolary za barel.finance.biggo

Rozdílné cesty úrokových sazeb přetvářejí devizové trhy

Jestřábí postoj ECB ostře kontrastuje s Federálním rezervním systémem, u kterého se všeobecně očekává, že ponechá sazby beze změny. Předseda Fedu Kevin Warsh má v pátek přednést svůj první hlavní projev na sympoziu v Jackson Hole, přičemž investoři hledají vodítka, jak se centrální banka vypořádá s tvrdošíjně vysokou inflací v USA, aniž by dále utahovala politiku. Rozpětí mezi dvouletými německými a americkými výnosy se od července rozšířilo o 30 bazických bodů, což přímo pohání růst eura.reuters+1

Mezitím analytici ING tento týden varovali, že britská libra pravděpodobně oslabí vůči euru, protože trhy oceňují holubičí cestu Bank of England ve srovnání s ECB. Ochlazující se inflace a slabší růst ve Spojeném království posunuly očekávání směrem k dřívějšímu snížení sazeb BoE, což dále podporuje euro.cryptorank

Krátkodobý výhled

Kurz EUR/USD minulý týden krátce překonal 1,17, než v úterý ustoupil na zhruba 1,1655, protože dolar našel dočasnou podporu před zveřejněním údajů o inflaci PCE v USA a sympoziem v Jackson Hole. Strategové Scotiabank poznamenali, že "riziko kalendářních a jiných událostí je tento týden značné", což vytváří "potenciál pro určité mírné zisky dolaru v krátkodobém horizontu", ačkoli varovali, že "technické trendy zůstávají pro dolar medvědí".fxstreet+1

Vzhledem k tomu, že do zasedání ECB 10. září zbývají něco málo přes dva týdny, zdá se, že obchodování založené na úrokovém diferenciálu ve prospěch eura je pevně zakořeněno, pokud příchozí data nepřinesou výrazné negativní překvapení ohledně inflace v eurozóně.